本文轉(zhuǎn)載自產(chǎn)業(yè)科技

近日，河南想念食品股份有限公司（以下簡稱：想念食品）向上交所遞交了招股書，擬在上交所主板掛牌上市，其保薦機(jī)構(gòu)為國金證券股份有限公司。

招股書顯示，想念食品成立于2008年，主營業(yè)務(wù)為掛面、面粉產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司打造了“想念”“康面”“宛康面”“優(yōu)面”等多個品牌的產(chǎn)品線，面粉產(chǎn)品包括通用粉、專用粉、全麥粉、多谷物粉等多個系列。

想念食品上市之路可謂波折不斷。早在2020年9月27日，想念食品創(chuàng)業(yè)板上市申請獲受理。2020年12月17日，因財務(wù)資料更新，發(fā)行上市審核程序中止。

2021年3月16日，想念食品完成財務(wù)資料更新，深交所恢復(fù)其發(fā)行上市審核。2021年4月9日，想念食品向深交所提交《關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》，同年4月13日，深交所決定終止對其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

在本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，孫君庚、熊旭紅夫婦通過想念控股、南陽眾聚控制想念食品29.46%的股份，同時還分別直接持有該公司6.06%、20.98%的股份，合計控制該公司56.50%的股份，為想念食品實際控制人。其中，孫君庚擔(dān)任想念食品董事長、總經(jīng)理，熊旭紅為該公司董事。

凈利驟降近四成

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2019年-2021年，想念食品營收分別為13.48億元、19.47億元、22.22億元；凈利潤分別為1.11億元、1.86億元、1.12億元。

值得注意的是，2021年凈利潤較2020年下降39.82%。對此，想念食品解釋為2020年受疫情的初期影響，消費(fèi)者對掛面、面粉等食品的需求量大幅增加，2021年小麥價格上漲加上消費(fèi)者的糧食儲備需求下降，致使其歸母凈利潤有所下滑。

掛面產(chǎn)品為想念食品貢獻(xiàn)較大營收。2019年-2021年，想念食品掛面產(chǎn)品的銷售收入分別為10.72億元、13.87億元、11.62億元，占比分別為84.42%、79.07%、61.81%。

掛面產(chǎn)品方面，想念食品已推出了超400款掛面產(chǎn)品，多年來不斷研發(fā)推新，目前已覆蓋了具有不同消費(fèi)偏好的客戶群體。

其中，2008年，想念食品開始生產(chǎn)原味經(jīng)典掛面；2010年推出添加雞蛋、香菇、綠豆等不同輔料的風(fēng)味系列掛面；2013年推出適合兒童食用的“想念寶寶面”；2018年推出附帶料理包的“輕烹飪”系列掛面產(chǎn)品，如河南燴面、重慶小面等；2020年推出添加雜糧粉含量可達(dá)到 85%的蕎麥面；2021年繼續(xù)推出含多谷物雜糧系列掛面“七谷七合”。

面粉產(chǎn)品營收占比不斷提升，主要來自于鎮(zhèn)平想念面粉產(chǎn)能的釋放。2019年-2021年營收分別為1.98億元、3.67億元、7.18億元，占比分別為15.58%、20.93%、38.19%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于多元化的同時，想念食品毛利率顯著低于同行平均水平。根據(jù)招股書，2019年-2021年想念食品直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為90.01%、87.74%、 87.88%，綜合毛利率為21.29％、19.02％、14.19％，明顯低于平均毛利率分別為30.74％、27.46％、24.20％的同行業(yè)可比上市公司。

毛利率偏低，與掛面市場競爭激烈有關(guān)。根據(jù)中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會2021年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)24家掛面企業(yè)中，排名第一的金沙河市場占有率達(dá)22%，排名第二的克明食品占比8%，想念食品排名第三，僅占比4%。

產(chǎn)能過剩擬募資擴(kuò)產(chǎn)

想念食品總部位于全國優(yōu)良小麥核心生產(chǎn)區(qū)——河南省南陽市，在該市確立強(qiáng)勢品牌地位，區(qū)位優(yōu)勢明顯。招股書顯示，2019年-2021年南陽地區(qū)貢獻(xiàn)收入分別為5.30億元、6.58億元、8.55億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為41.75%、37.49%、45.49%。河南省其他地區(qū)的營收占比在20%左右，河南省以外各地區(qū)收入占比多低于10%。

拘于本土市場，想念食品以經(jīng)銷模式為主，2019年-2021年經(jīng)銷模式銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為92.60%、92.86%、91.88%。

想念食品的前五大客戶，均為河南省內(nèi)企業(yè)，與想念食品存在千絲萬縷聯(lián)系。根據(jù)招股書，2021年想念食品前五大客戶分別為南陽喜雙商貿(mào)有限公司、鄧州市超明商貿(mào)有限公司、鄭州華之馳商貿(mào)有限公司、內(nèi)鄉(xiāng)縣珍恒商貿(mào)有限公司、方城縣佳慶商貿(mào)有限公司。

其中，鄧州市超明商貿(mào)有限公司、內(nèi)鄉(xiāng)縣珍恒商貿(mào)有限公司為想念食品離職員工（配偶）設(shè)立且經(jīng)營的公司，鄭州華之馳商貿(mào)有限公司為想念食品實際控制人孫君庚的表哥孫君太的配偶郭玉愛持股100%并擔(dān)任執(zhí)行董事和經(jīng)理的公司。三家公司2021年為想念食品貢獻(xiàn)了近14%營收。

掛面市場面臨產(chǎn)能過剩，想念食品也不例外。根據(jù)招股書，2021年想念食品的掛面產(chǎn)能約38.62萬噸，掛面自產(chǎn)量約27.70萬噸，產(chǎn)能利用率僅為70.71%。

在此背景下，想念食品計劃募資9.74億元。其中，6.58億元用于鎮(zhèn)平想念食品產(chǎn)業(yè)園二期工程建設(shè)項目。該項目投產(chǎn)后，將實現(xiàn)合計年產(chǎn)22.69萬噸的生產(chǎn)能力，其中新增掛面產(chǎn)能15.36萬噸。

隨著各大掛面企業(yè)降價銷售，市場上出現(xiàn)了“打價格戰(zhàn)”的局面，想念食品如何消化富余產(chǎn)能，成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

在研發(fā)投入與渠道建設(shè)上，想念食品并未重金投入。研發(fā)費(fèi)用方面，2019年-2021年，想念食品研發(fā)費(fèi)用分別為996.25萬元、885.86萬元、952.23萬元，占比分別為0.78%、0.50%、0.51%

銷售費(fèi)用方面，2019年-2021年，想念食品銷售費(fèi)用分別為0.72億元、0.5億元以及0.71億元，占營收比重分別為5.43%、2.56%和 3.19%。

本次上市，想念食品擬將募集資金中的6888.4萬元用于想念食品檢測和研發(fā)中心，2.04億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項目。

截至2019、2020、2021年各年末，想念食品存貨中小麥的賬面價值分別為5359.44萬元、4.69億元、5.43億元，占存貨賬面價值的比重分別為54.62%、90.7%和88.8%。

想念食品在招股書中承認(rèn)，“若發(fā)生惡劣天氣等意外事件，倉儲條件發(fā)生不利變化，小麥存貨可能存在霉壞變質(zhì)的隱患，存在存貨減值的風(fēng)險?！?/p>

進(jìn)入門檻低、競爭激烈的掛面市場，第三次沖刺資本市場的想念食品，正面臨強(qiáng)勢跨界競爭對手加入的挑戰(zhàn)，要做的正是繼續(xù)深入主營業(yè)務(wù)發(fā)展，將現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)與市場需求緊密結(jié)合，在現(xiàn)有產(chǎn)品的體系上不斷創(chuàng)新，提升產(chǎn)品的制造工藝和營養(yǎng)價值，實現(xiàn)上、線下主要渠道全品類覆蓋，進(jìn)一步開拓全國市場，擴(kuò)大品牌知名度。