來源：壹財信

作者：李作森

3月3日，廣東天承科技股份有限公司（下稱：天承科技）科創(chuàng)板IPO成功通過上市委會議。天承科技主要從事PCB所需要的專用電子化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括水平沉銅專用化學品、電鍍專用化學品、銅面處理專用化學品等，應用于沉銅、電鍍、棕化、粗化、退膜、微蝕、化學沉錫等多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

償債能力較好，募資補流近五成

2019年至2022年（2022年數(shù)據(jù)未經(jīng)審計），天承科技分別實現(xiàn)營收16,778.80萬元、25,724.89萬元、37,549.84萬元、37,444.79萬元，分別實現(xiàn)凈利潤2,298.53萬元、3,878.01萬元、4,498.07萬元、5,505.36萬元，盈利狀況良好。

據(jù)招股書，天承科技2019年至2022年1-9月（下稱：報告期）各期末負債總額分別為3,788.76 萬元、3,562.59 萬元、7,258.86萬元和 6,432.54 萬元。合并口徑下的資產(chǎn)負債率分別為30.96%、16.09%、21.54%、17.01%，母公司資產(chǎn)負債率較合并口徑稍高，但也處于較低水平，分別為34.37%、21.03%、27.83%、16.99%。

而同期同行可比公司光華科技、三孚新科、安美特、JCU的合并口徑資產(chǎn)負債率均值分別為42.87%、44.61%、38.18%、33.61%，均比天承科技高。同時，除2019年外，天承科技的流動比率和速動比率兩項償債能力指標也皆領先于同行均值。據(jù)招股書，報告期各期天承科技流動比率（倍）分別為3.03、5.94、5.87、6.76，速動比率（倍）分別為2.49、5.14、4.89、5.69。而同行可比公司的流動比率（倍）均值分別為3.55、3.10、3.83、3.53，速動比率（倍）均值分別為3.03、2.72、3.33、3.10。

可見，報告期內(nèi)天承科技的償債能力較好。不僅如此，報告期內(nèi)天承科技還進行了多次的現(xiàn)金分紅：2020年5月現(xiàn)金分紅1,800.00萬元、2020年6月27日現(xiàn)金分紅1,200.00萬元、2022年2月現(xiàn)金分紅1,000.00萬元。

而此次IPO，天承科技擬募集資金40,108.85萬元，投入至年產(chǎn)3萬噸用于高端印制線路板、顯示屏等產(chǎn)業(yè)的專項電子化學品（一期）項目（下稱：一期項目）、研發(fā)中心建設項目和15,000.00萬元的補充流動資金項目。

一期項目共投資17,052.70萬元，其中包含了預備費516.11萬元、鋪底流動資金3,214.43萬元；研發(fā)中心建設項目共投資8,056.15萬元，其中包含了預備費383.63萬元。綜上，此次天承科技共計補流19,114.17萬元，占募資總額的47.66%，接近五成，占比較高。

子公司新設分公司未披露

《壹財信》研究招股書時還發(fā)現(xiàn)，本次天承科技募投項目中一期項目和研發(fā)中心建設項目的實施主體湖北天承有限公司（下稱：湖北天承）的注冊資本還未足額繳納。

湖北天承成立于2021年1月25日，天承科技持有其100%股權。招股書披露，湖北天承注冊資本為4,000.00萬元，實收資本僅50.00萬元，截至2022年9月末其凈利潤為-10.36萬元。

天承科技報告期內(nèi)共有6家子公司，2020年注銷子公司江西天承科技有限公司。截至招股書上會稿簽署日（2023年2月22日），天承科技在招股書中披露其有5家全資子公司，無參股公司，并且沒有披露分公司情況。

但值得注意的是，《壹財信》查詢企信網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，天承科技全資子公司上海天承化學有限公司（下稱：上海天承）還存在一家分公司。上海天承成立于2020年5月21日，法定代表人為童茂軍，2022年3月28日上海天承廣州分公司設立，負責人亦為童茂軍，童茂軍為天承科技的實際控制人。

根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第41號——科創(chuàng)板公司招股說明書》中第三十九條規(guī)定：“發(fā)行人應采用方框圖或其他有效形式，全面披露持有發(fā)行人 5%以上股份或表決權的主要股東、實際控制人，控股股東、實際控制人所控制的其他企業(yè)，發(fā)行人的分公司、控股子公司、參股公司，以及其他有重要影響的關聯(lián)方?！弊鳛槿Y子公司新設立的分公司，天承科技或應在招股書中對其進行披露。

不僅如此，天承科技的子公司還曾存在被責令整改及行政處罰的情況。

2021年12月和2022年7月，上海天承接連因“特種設備/日常檢查”不合規(guī)被上海市金山區(qū)市場監(jiān)督管理局責令整改。

（截自企信網(wǎng)）

據(jù)招股書，2019年4月9日，天承科技子公司蘇州天承化工有限公司因“辦公區(qū)域和車間的防火門閉門器、順序器脫落，消防設施未保持完好有效”及“車間的疏散指示標志設置不符合要求”，被蘇州市公安消防支隊吳中區(qū)大隊兩次處罰，罰金共2.00萬元。

供應商、大客戶不省心

除了自身被整改、處罰外，天承科技的上下游合作伙伴也不那么讓其“省心”。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》的規(guī)定，并結(jié)合主要產(chǎn)品和核心技術情況，天承科技屬于新材料領域的先進石化化工新材料行業(yè)。

作為電子產(chǎn)品化學品的供應商，天承科技采購的原材料主要包括硫酸鈀、二甲基胺硼烷、氯化鈀等。報告期內(nèi)，天承科技主要原材料的采購額（不含稅）分別為7,050.82萬元、13,645.00萬元、20,853.41萬元、12,811.60萬元。

西安建大博林科技有限公司（下稱：建大博林）為天承科技2020年、2021年第一大供應商，2020年天承科技向其采購硫酸鈀金額為4,093.26萬元。查詢企信網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2020年建大博林的社保繳納人數(shù)為0人。

廣州市博之源化學有限公司（下稱：博之源化學）為2019年、2020年和2022年1-9月天承科技前五大供應商之一，各期向其采購額分別為400.32萬元、900.63萬元、1,048.35萬元。而據(jù)企信網(wǎng)公示的博之源化學工商年報，其自2019年開始與天承科技合作期間的社保繳納人數(shù)也都為0。

同時，還有大供應商被相關部門責令改正及受到環(huán)保處罰的情況。

上市公司貴研鉑業(yè)自2020年開始登上天承科技前五大供應商榜單。2022年1-9月天承科技向其采購硫酸鈀、氯化鈀（液體）產(chǎn)品金額6,931.02萬元，為該期第一大供應商。

據(jù)企查查，在2022年進行的“2022年高新區(qū)企業(yè)綜合服務部危險化學品生產(chǎn)、經(jīng)營（帶倉儲設施）企業(yè)安全生產(chǎn)抽查檢查計劃”中，貴研鉑業(yè)的“對?；菲髽I(yè)人員和資質(zhì)的檢查”、“對化工和?；饭に嚬芾砬闆r的檢查”等事項檢查結(jié)果為“發(fā)現(xiàn)問題已責令改正”。

（截自企查查）

另一家大供應商廣東光華科技股份有限公司（下稱：光華科技）在與天承科技合作期間也收到了環(huán)保罰單。2021年8月17日，光華科技因生產(chǎn)了尚未辦理新化學物質(zhì)環(huán)境管理登記手續(xù)的化學物品，被處罰1.50萬元。

不僅如此，天承科技選擇的外協(xié)加工供應商也存在一些問題。

佛山市三水三角洲化工有限公司（下稱：三角洲化工）為報告期內(nèi)天承科技的外協(xié)供應商。據(jù)企查查，三角洲化工于2022年9月購買了19.35噸易制毒化學品（硫酸），后未按規(guī)定登記記錄，于2023年1月被公安機關發(fā)現(xiàn)查獲，并處以3.00萬元罰款。

（截自企查查）

據(jù)綠網(wǎng)顯示，另一家外協(xié)供應商賀利氏貴金屬技術（中國）有限公司在2022年也有不少排污超標記錄，大多為煙塵、二氧化硫、一氧化碳等廢氣排放量嚴重超標。

（截自綠網(wǎng)）

報告期內(nèi)，天承科技還有大客戶曾被法院強制執(zhí)行。

重慶方正高密電子有限公司（下稱：重慶方正）、珠海方正科技多層電路板有限公司、珠海方正科技高密電子有限公司憑借向天承科技的合并采購金額，登上了天承科技報告期內(nèi)前五大客戶榜單，各期合計交易額分別為1,880.19萬元、2,412.67萬元、3,765.86萬元、2,680.30萬元。

（截自企查查）

據(jù)企查查，三家公司皆有被法院強制執(zhí)行的記錄，其中重慶方正2021年被執(zhí)行金額達到2,422.04萬元。