上周國內(nèi)基本面向好，PMI強勁回升、復工復產(chǎn)加快均反映經(jīng)濟內(nèi)生復蘇動能較強，疊加監(jiān)管層鼓勵發(fā)展中國特色估值體系，上周人民幣升值、國債利率回落、A股多數(shù)上漲。泓德基金表示，本周將公布國內(nèi)進出口、通脹和社融數(shù)據(jù)，以及美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)，需重點關(guān)注。

2月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5個百分點，三大指數(shù)均連續(xù)兩個月位于擴張區(qū)間。泓德基金分析認為，2月PMI進一步升至較高景氣水平，有一月春節(jié)效應的影響在，一般來說春節(jié)后的月份PMI要高于春節(jié)所在月份，但1-2月合并來看，也處于歷年同期偏強水平。此外，各分項普遍好轉(zhuǎn)，無論是生產(chǎn)、內(nèi)外需訂單、就業(yè)還是預期，均有明顯反彈。整體上看，節(jié)后經(jīng)濟基本面回暖勢頭明顯。若疫情保持平穩(wěn)，隨著一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策措施效應不斷顯現(xiàn)，制造業(yè)和服務業(yè)PMI指數(shù)有望保持在較高景氣水平，一季度經(jīng)濟回升幅度有望超出市場此前的預期。

上周權(quán)益市場全球重要股指和A股本周多數(shù)上行。2月PMI超預期下國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能較強，外資本周再度轉(zhuǎn)為凈流入。全周滬深 300、上證綜指、上證 50 和中證 800 分別上漲 1.7%、1.9%、1.7%和 1.5%，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較弱，下跌0.3%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，通信、建筑和傳媒板塊漲幅靠前，分別上漲 7.1%、6.2%和 4.6%。

上周債市整體延續(xù)偏震蕩的格局。泓德基金分析認為，今年以來債市有幾個主線：一是券種流動性緩步恢復，二是信貸強勁，三是資金面趨緊。3月初資金利率下行，跟蹤后續(xù)表現(xiàn)和央行公開市場操作的信號。利率向上需要經(jīng)濟超預期修復，向下需要經(jīng)濟修復中斷，目前尚未出現(xiàn)明確的證據(jù)。未來市場的博弈集中在經(jīng)濟復蘇的程度和持續(xù)性，仍需緊密跟蹤。