特斯拉又雙叒叕降價了。

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Model?Y入門款降到了27.6萬元。

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有人說，正處于輿論漩渦中的特斯拉，降價是陰謀。其實，何止是陰謀，簡直就是赤裸裸的陽謀。

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中國的新能源補貼起步價是30萬，高于這個價格的不能享受新能源補貼。

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在Model?Y定價距離30萬一步之遙的時候，就已經意圖明顯了，產能爬坡之后，必然會突破30萬的底線。

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在此之前，蔚來放出一句話，暫時不生產30萬以下的車。

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這句話乍一看是蔚來不生產中低端車，其實現在蔚來雖然有兩款型號標價在40萬以下，但配置并不讓人滿意，實際在售車型的價格普遍在40萬以上。（蔚來在大力發(fā)展換電業(yè)務，能夠在售價40萬之上還能享受新能源補貼。）

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說不生產30萬，一下子就把價格區(qū)間下探了10萬元。

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小鵬的G3i出來的時候，可選的價格區(qū)間就不太足了，一不做二不休，干脆搞了個15萬。

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不管新能源車大佬們嘴上怎么說，降價走量是改善現金流的唯一出路。

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無論特斯拉，還是蔚來小鵬，還是什么別的造車新勢力，都面臨同樣的一個階段性問題：捉襟見肘的現金流。

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特斯拉的解決之道，就是降價降價，然后開啟產能地獄模式，賣出更多的車，回來更多的現金；

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蔚來的解決之道，就是不斷的找合作伙伴融資，最終靠上了合肥這棵大樹，當然了，有大樹也并不是坐享其成，因為造車太燒錢了，幾百億也就一年兩年的事；

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小鵬能做的就比較少了，高端突破被蔚來壓制，只能在特斯拉畫好的價格區(qū)間之下，苦心經營自己的市場份額，定位年輕人第一輛電動車（還得防備著將來小米電動車）。

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一、小鵬的2021上半年

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數據來源：同花順iFind，制圖：星空數據

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剛剛過去的這半年，小鵬表面上風光無限。

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7月1日，小鵬汽車公布了2021年6月及上半年交付成績，月度、季度及半年度累計交付量均創(chuàng)歷史新高。累計交付30738臺，已經超過上年全年數。

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其中，6月交付量達6565臺，較5月的5686臺環(huán)比大增15%，同比增長高達617%。自今年2月以來，小鵬汽車已連續(xù)4個月實現交付量環(huán)比正增長。

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在風光的背后，公司依然虧損。一季報顯示，公司虧損7.87億元，日均虧近900萬元。同期交付1.33萬臺，平均每賣一輛車，虧掉6萬塊。

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從消費者的角度來看，小鵬真的是良心價。

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但從投資者的角度來說，就沒那么有良心了，投資回報去哪里了？

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我們看一下小鵬財報中，對利潤影響最大的部分是什么：營銷費。

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2021年1-3月，小鵬營銷投入高達7.21億元，是上年同期的2.5倍。平均每賣一輛車，營銷投入6萬塊。

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這個數據，和虧損恰好一致。

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從毛利率方面看，小鵬在2020年三季度實現了毛利率轉正，并在2021年一季度實現了7%的毛利率，這是個非常好的跡象。

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毛利率為負的企業(yè)，即便是在資本輸血的情況下，也是不太可能長期存活的。

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毛利率轉正，只是第一步，讓投資者放心的，是經營性現金流。

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比如京東曾經連虧15年，靠的是毛利率為正、經營性現金流量凈額基本為正。

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蔚來虧成那樣，毛利率是正的，經營性現金流量凈額也早早轉正。

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小鵬呢？

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2020年的現金流量表顯示，公司經營性現金流量凈額剛剛轉正，為2400萬元。2021年的情況尚不得而知，中報公布還需要一段時間。但從公司近期大力促銷的情況看，大概率又搞成了負數。

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二、G3i的定價

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對于新能源車來說，定價是一門學問。

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早些年有豐厚的補貼，可以放心大膽的定價，甚至出現了這種售價20多萬的怪胎：

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一些早期介入新能源車生產的傳統車企，沒有投入太多精力，以獲取政府補貼為主要目的，很難有讓消費者真正接受的車型。

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直到特斯拉殺氣騰騰的來到中國。

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傳統車企發(fā)現，價格不能隨心所欲定了。剛剛起步的造車新勢力也遇到了巨大的壓力，蔚來大力出奇跡，通過“超預期”的服務和質量，用超過特斯拉的售價，撐起了銷量。

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“超預期”是電商時代的“殺手锏”，比如京東在十多年前就在大型城市開始搞限時達，客戶體驗遠超同行，換來大批忠誠客戶，代價是更高的成本。

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深諳此道的蔚來也通過這種服務，穩(wěn)定住了一部分高端客戶。蔚來的毛利率已經超過15%（這個數據其實通過財技實現，有一定的水分，改天我們捋），一季報的虧損只有4個多億，距離盈利一步之遙。

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可以這樣說，對于車企來說，達不到兩位數（10%）的毛利率，是很難盈利的。

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像特斯拉維持在20%左右的毛利率，如此巨大的銷量，也就剛剛盈利。對于體量小太多的小鵬，7%左右的毛利率意味著盈利遙遙無期。

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從G3i的定價區(qū)間看，毛利率也不會太高，因為肯買小鵬的，很大程度上有買特斯拉的可能。CEO何小鵬曾在公共場合發(fā)言說，智能電動車如果售價在15萬以下就幾乎沒有利潤了

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隨著Model?Y殺進30萬區(qū)間，Model?3入門款殺進20萬區(qū)間就不是沒可能了，而一直傳聞的更小更便宜的特斯拉Model?2也都給小鵬帶來不小的影響。

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換言之，因為定位的原因，小鵬的定價權在別人手里，站在投資者的角度，公司的未來充滿不確定性。

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三、小鵬的未來

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其實，新能源車要想盈利，特斯拉已經做好了模板：唯一的方法就是在毛利率為正（最好是20%左右）的情況下，盡可能的走量。

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從G3i的定價來看，小鵬已經做了最大的讓利，當然這個讓利很可能是被迫的?？紤]到Model?Y剛剛降價，顯而易見，Model3的降價通知已經在路上了，如果以一個過高的價格上市，將來需要給P7降價讓路，就比較尷尬，不如直接降到底線，隨著產能的提升帶來成本的下降，在未來盈利。

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這樣的思路沒問題，但是怕就怕出現攪局者，讓小鵬精心構建的價格體系一夜之間崩塌。

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只希望在那之前，G3i能賣到足夠的量，帶來足夠的現金流，改善公司的財務狀況。