財(cái)務(wù)盡職調(diào)查執(zhí)行現(xiàn)狀

目前財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以分為投資方自行開(kāi)展盡職調(diào)查以及委托第三方中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展盡職調(diào)查兩種情況，目前兩種情況各自有對(duì)應(yīng)的不足之處。

投資方自行開(kāi)展盡調(diào)

投資方，比如一些經(jīng)常開(kāi)展投資并購(gòu)的財(cái)務(wù)投資人，會(huì)專(zhuān)門(mén)設(shè)有中臺(tái)風(fēng)控團(tuán)隊(duì)或者投資部門(mén)的特定人員來(lái)開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作。

投資方自行開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，主要可能會(huì)受到需要維護(hù)與被投資企業(yè)的關(guān)系的束縛。如果被投企業(yè)有意隱瞞，在資料獲取以及訪談接洽過(guò)程中可能會(huì)顧及被投企業(yè)的情緒及雙方交往氛圍無(wú)法深入調(diào)研。盡職調(diào)查需要和被投企業(yè)有密切的溝通和互動(dòng)，如涉及一些關(guān)鍵事項(xiàng)，被投企業(yè)也許不愿提供相關(guān)資料或數(shù)據(jù)，投資方可能迫于和被投企業(yè)維護(hù)良好關(guān)系的壓力下，或者迫于照顧業(yè)務(wù)人員的情緒，對(duì)這些關(guān)鍵事項(xiàng)無(wú)法深入了解。

另外，身處于交易之中的投資方在執(zhí)行盡職調(diào)查分析時(shí)可能無(wú)法保持中立的態(tài)度。由于投資方和被投企業(yè)的最終期望都是交易順利達(dá)成，由于投資人員出于自身業(yè)績(jī)的考慮，或者前期和被投資企業(yè)的順暢接洽，可能會(huì)對(duì)被投企業(yè)有一個(gè)先入為主的好印象，在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過(guò)程中，這些初始的好印象會(huì)影響盡職調(diào)查人員的專(zhuān)業(yè)判斷。在執(zhí)行盡職調(diào)查的中立態(tài)度方面，投資方專(zhuān)門(mén)成立風(fēng)控部門(mén)開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的中立性方面可能會(huì)好于投資團(tuán)隊(duì)特定人員開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。

最后，對(duì)于專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，同一時(shí)間可能會(huì)有多個(gè)擬投資項(xiàng)目需要調(diào)研考察，在人力資源安排以及人員的專(zhuān)業(yè)程度等方面投資方可能不如專(zhuān)業(yè)的第三方中介機(jī)構(gòu)有優(yōu)勢(shì)。出于以上方面的考慮，投資方自身開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可能會(huì)存在一些不足之處。

委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢(xún)公司開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

很多情況下，投資方都會(huì)委托第三方中介機(jī)構(gòu)，比如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢(xún)公司等開(kāi)展財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。相比投資方自身執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，第三方中介機(jī)構(gòu)會(huì)更加中立，由于與被投企業(yè)無(wú)利益關(guān)系，更容易維護(hù)關(guān)系和獲取資料數(shù)據(jù)。因此，第三方中介機(jī)構(gòu)通?？梢员容^中立、專(zhuān)業(yè)地從被投企業(yè)獲取充分的資料信息開(kāi)展調(diào)研分析。第三方中介機(jī)構(gòu)在人力資源和人員的專(zhuān)業(yè)程度上都有充分的積累，有足夠的人力在同一時(shí)間集中高質(zhì)量地執(zhí)行多個(gè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。

雖然財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是針對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)研，但財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的關(guān)鍵是要看目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)是否公允真實(shí)地反映在了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，以及通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和行業(yè)認(rèn)知了解目標(biāo)公司在行業(yè)中所處的位置及業(yè)務(wù)趨勢(shì)。因此，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查會(huì)涉及到結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀對(duì)目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)的深入了解。由于第三方中介機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、咨詢(xún)公司等，并非長(zhǎng)期專(zhuān)攻于某個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，可能對(duì)某些行業(yè)缺乏認(rèn)知，在對(duì)目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)了解，以及行業(yè)態(tài)勢(shì)的把握上，缺乏對(duì)應(yīng)的行業(yè)敏感度以及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的積累。在理解業(yè)務(wù)活動(dòng)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的反映的過(guò)程中，第三方中介機(jī)構(gòu)在敏感度方面無(wú)法與在行業(yè)里沉浸數(shù)十年的投資人以及目標(biāo)公司相比。由于財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員和目標(biāo)公司財(cái)務(wù)人員對(duì)目標(biāo)公司的理解方面天然存在信息差，再加上對(duì)被投企業(yè)所處的領(lǐng)域不夠了解，可能導(dǎo)致無(wú)法發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上反映的一些行業(yè)態(tài)勢(shì)及潛在問(wèn)題。缺乏敏感度也會(huì)導(dǎo)致第三方中介機(jī)構(gòu)在與目標(biāo)公司財(cái)務(wù)人員的溝通過(guò)程中忽略一些行業(yè)內(nèi)的關(guān)鍵信息。缺乏行業(yè)信息在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映的敏感度最終會(huì)導(dǎo)致在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查過(guò)程中忽略了收購(gòu)方想要了解和關(guān)注的問(wèn)題，使得收購(gòu)方對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的執(zhí)行情況不滿意。

目前財(cái)務(wù)盡職調(diào)查痛點(diǎn)的解決方案

根據(jù)以上財(cái)務(wù)盡職調(diào)查現(xiàn)狀的描述，投資方自行實(shí)施財(cái)務(wù)盡職調(diào)查和委托第三方中介機(jī)構(gòu)實(shí)施財(cái)務(wù)盡職調(diào)查都存在一定的不足之處。那么如何解決呢？

如果投資方自行實(shí)施財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，可以加強(qiáng)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員的專(zhuān)業(yè)能力。由于投資方盡職調(diào)查人員本身對(duì)行業(yè)比較了解，在與目標(biāo)公司人員的溝通和信息索取過(guò)程中，在行業(yè)信息在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的反映和聯(lián)系，以及獲取相關(guān)關(guān)鍵信息方面有較強(qiáng)的敏感度，只需要全面了解財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的一些分析方法、技巧、以及專(zhuān)業(yè)的分析工具，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的方法、流程、基本工具的學(xué)習(xí)和運(yùn)用，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)訓(xùn)練。同時(shí)，在與被投企業(yè)溝通和互動(dòng)過(guò)程中，變換不同的溝通方式以獲取需要的原始數(shù)據(jù)資料，從而達(dá)到在維護(hù)與被投企業(yè)關(guān)系的同時(shí)，能夠獲得想要的信息的目的。

如果通過(guò)第三方中介機(jī)構(gòu)執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，針對(duì)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)行盡職調(diào)查缺乏行業(yè)敏感度的問(wèn)題，由于目標(biāo)公司和收購(gòu)方對(duì)行業(yè)都有深入的了解，中介機(jī)構(gòu)可以多與收購(gòu)方和目標(biāo)公司學(xué)習(xí)溝通，在執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的過(guò)程中，使這兩方已有的行業(yè)知識(shí)和其自身掌握的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查專(zhuān)業(yè)技能相結(jié)合，就一些財(cái)務(wù)表現(xiàn)多與目標(biāo)公司及收購(gòu)方進(jìn)行討論，了解數(shù)據(jù)背后的行業(yè)邏輯和行業(yè)背景。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)可以在執(zhí)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查前對(duì)相應(yīng)的行業(yè)開(kāi)展桌面調(diào)研，多學(xué)習(xí)了解行業(yè)知識(shí)，增強(qiáng)項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中行業(yè)趨勢(shì)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)相關(guān)聯(lián)的敏感度，另外及時(shí)與收購(gòu)方溝通項(xiàng)目的進(jìn)度以及發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，及時(shí)了解收購(gòu)方的關(guān)注點(diǎn)及需求，使得財(cái)務(wù)盡職調(diào)查能夠符合收購(gòu)方的需求，不斷完善自身的服務(wù)質(zhì)量。