來(lái)源：壹財(cái)信

作者：趙書(shū)涵

廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（下稱“順德農(nóng)商行”）的IPO之路已經(jīng)走了約4年，今年3月注冊(cè)制推行后平移至交易所，月底順德農(nóng)商行因財(cái)務(wù)資料過(guò)期申請(qǐng)中止審核。4月順德農(nóng)商行公示新版招股書(shū)，恢復(fù)發(fā)行上市審核。

路漫漫其修遠(yuǎn)兮。3月23日，中國(guó)網(wǎng)旗下消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)平臺(tái)收到一條關(guān)于順德農(nóng)商行的投訴。投訴人稱受疫情影響本人未及時(shí)還款，順德農(nóng)商行委托第三方進(jìn)行電話及短信轟炸，并恐嚇身邊親人，存在暴力催收的情形。

近年來(lái)，銀行因?yàn)楸┝Υ呤斩煌对V的情況不乏少數(shù)，監(jiān)管部門(mén)也在打擊不當(dāng)催收行為。早在去年1月，順德農(nóng)商行就曾因貸款業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則而被罰款25萬(wàn)元。

不良資產(chǎn)超本息高價(jià)轉(zhuǎn)讓

從順德農(nóng)商行此次IPO的申報(bào)材料來(lái)看，2020年至2022年（下稱“報(bào)告期”），不良貸款（包括次級(jí)、可疑、損失三類貸款）余額分別為17.43億元、19.72億元、28.00億元，同期不良貸款率分別為0.94%、0.96%、1.23%。截至2022年末，順德農(nóng)商行的不良貸款率高于同行張家港行、江陰銀行、渝農(nóng)商行等8家銀行的平均值，而撥備覆蓋率則低于上述銀行的平均值。

報(bào)告期內(nèi)，順德農(nóng)商行通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、公開(kāi)競(jìng)價(jià)等方式處置不良貸款。協(xié)議轉(zhuǎn)讓下，轉(zhuǎn)讓款項(xiàng)覆蓋全額本金及大部分利息；公開(kāi)競(jìng)價(jià)下，轉(zhuǎn)讓定價(jià)均依據(jù)債務(wù)人財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況、貸款方式、債權(quán)實(shí)現(xiàn)形式、社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，分別從預(yù)計(jì)受償資金來(lái)源和金額、處置成本、預(yù)計(jì)收回時(shí)間等因素進(jìn)行分析測(cè)算，對(duì)照內(nèi)部以及外部中介機(jī)構(gòu)估值結(jié)果初步確定轉(zhuǎn)讓底價(jià)。

順德農(nóng)商行披露了報(bào)告期各期的不良貸款轉(zhuǎn)讓情況，但不良貸款在協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下的轉(zhuǎn)讓價(jià)款并非都是覆蓋全額本金。

比如，2022年，順德市龍江鎮(zhèn)蘇溪恒大家具廠、順德市龍江鎮(zhèn)蘇溪聯(lián)興家具廠、順德市勒流鎮(zhèn)百丈管理區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖場(chǎng)形成的不良貸款通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式處置，但是轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為0.28萬(wàn)元、8.42萬(wàn)元、47.25萬(wàn)元，沒(méi)有覆蓋全額本金，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于本金，其他年度也存在這樣的現(xiàn)象。

但更為奇怪的是，部分不良貸款轉(zhuǎn)讓的價(jià)款竟然還高出了處置時(shí)的本息之和。例如2021年，佛山市順德區(qū)聚勝塑料五金制品有限公司形成的不良貸款在處置時(shí)已被核銷，本金為859.00萬(wàn)元、利息為208.24萬(wàn)元，合計(jì)1,067.24萬(wàn)元，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式被處置，結(jié)果轉(zhuǎn)讓價(jià)款為1,076.11萬(wàn)元，比轉(zhuǎn)讓時(shí)的本息之和還略高。2020年，佛山市順德區(qū)萬(wàn)順實(shí)業(yè)有限公司形成損失類不良貸款，本金為13.16萬(wàn)元、利息0.08萬(wàn)元，合計(jì)13.24萬(wàn)元，通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式被處置，價(jià)款達(dá)13.40萬(wàn)元。同年佛山市順德區(qū)絲浪服裝輔料有限公司形成次級(jí)類不良貸款，本金為50.39萬(wàn)元，利息為8.39萬(wàn)元，合計(jì)58.78萬(wàn)元。此筆貸款通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式被處置，價(jià)款達(dá)60.00萬(wàn)元。在順德農(nóng)商行的不良貸款轉(zhuǎn)讓中，此類情況不勝枚舉。尤其是順德農(nóng)商行已經(jīng)催收而無(wú)法收回的不良貸款，按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了核銷，為何還有人愿意高價(jià)接盤(pán)？

報(bào)告期內(nèi)，順德農(nóng)商行各期轉(zhuǎn)移不良貸款債權(quán)本金分別為2.57億元、4.04億元、0.48億元，轉(zhuǎn)讓時(shí)欠息分別為1.87億元、3.81億元、0.42億元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別為2.04億元、1.82億元、0.45億元。

與關(guān)聯(lián)方美的信披出入大

《壹財(cái)信》還注意到，順德農(nóng)商行多名貸款大客戶還是銀行的股東及關(guān)聯(lián)方。

據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，順德農(nóng)商行最大十家貸款客戶的合計(jì)貸款金額分別為105.72億元、109.90億元、108.35億元，占同期貸款總額的比例分別為5.67%、5.34%、4.74%。

其中，佛山市順德區(qū)樂(lè)從供銷集團(tuán)有限公司（下稱“樂(lè)從供銷集團(tuán)”）、廣東萬(wàn)和集團(tuán)有限公司（下稱“萬(wàn)和集團(tuán)”）、盈峰集團(tuán)有限公司（下稱“盈峰集團(tuán)”）連續(xù)多年都是貸款大戶。樂(lè)從供銷集團(tuán)是順德農(nóng)商行前十大股東，與存在同一控制或一致行動(dòng)情形的股東合計(jì)持有順德農(nóng)商行1.32%的股權(quán)。報(bào)告期內(nèi)，樂(lè)從供銷集團(tuán)的貸款金額分別為8.03億元、9.84億元、8.34億元。萬(wàn)和集團(tuán)與同一控制或一致行動(dòng)情形的股東合計(jì)持有順德農(nóng)商行5.79%股權(quán)，萬(wàn)和集團(tuán)2020年和2021年的貸款金額分別為14.80億元、9.70億元。盈峰集團(tuán)的實(shí)控人是自然人何劍鋒，其與美的集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司（下稱“美的財(cái)務(wù)”）、美的集團(tuán)股份有限公司（下稱“美的集團(tuán)”）合計(jì)持有順德農(nóng)商行9.71%股權(quán)。盈峰集團(tuán)2020年和2021年的貸款金額分別為15.22億元、12.60億元。

美的集團(tuán)則是順德農(nóng)商行的存款大戶，2019年至2021年，美的集團(tuán)在順德農(nóng)商行的存款余額分別為30.09億元、35.08億元、60.08億元，同期順德農(nóng)商行向美的集團(tuán)支付的存款利息分別為7,835.00萬(wàn)元、13,035.00萬(wàn)元、22,394.00萬(wàn)元。美的集團(tuán)在此期間的持股占比一直保持在7.00%，因此順德農(nóng)商行將美的集團(tuán)及其控股子公司列為關(guān)聯(lián)方。

不過(guò)，根據(jù)美的集團(tuán)公示的年報(bào)，2019年至2021年，公司來(lái)自順德農(nóng)商行的投資收益及利息收入分別為7,869.60萬(wàn)元、13,045.70萬(wàn)元、22,365.90萬(wàn)元。奇怪的是，美的集團(tuán)披露的2021年的投資收益和利息收入合計(jì)金額低于順德農(nóng)商行披露的同期利息金額。

據(jù)悉，順德農(nóng)商行連續(xù)多年進(jìn)行現(xiàn)金分紅，其中2019年至2021年的分紅金額分別是12.71億元、14.23億元、13.21億元。美的集團(tuán)同期持有順德農(nóng)商行股份比例一直為7%，在不考慮控股子公司美的財(cái)務(wù)持股占比情況下（順德農(nóng)商行招股書(shū)沒(méi)有披露報(bào)告期各期美的財(cái)務(wù)持股占比情況），美的集團(tuán)至少可以獲得的投資收益分別為8,893.50萬(wàn)元、9,960.72萬(wàn)元、9,249.24萬(wàn)元。顯然，雙方在分紅金額、利息金額等數(shù)據(jù)披露上存在較大出入。

貸款大戶現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)

報(bào)告期內(nèi)，順德農(nóng)商行的一名貸款大客戶經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力急劇下降，一定程度上增加了貸款逾期的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)招股書(shū)，深圳深業(yè)物流集團(tuán)股份有限公司（下稱“深業(yè)物流”）報(bào)告期內(nèi)是順德農(nóng)商行的貸款大客戶，隸屬于交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，各期期末貸款金額分別為11.70億元、12.00億元、12.00億元。

深業(yè)物流成立于1985年1月，控股股東是深圳市鉅盛華股份有限公司（下稱“鉅盛華”），間接控股股東是大眾所熟知的深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司（下稱“寶能集團(tuán)”），股權(quán)穿透后實(shí)控人關(guān)聯(lián)至姚振華。

曾幾何時(shí)，攪動(dòng)萬(wàn)科一池春水的寶能集團(tuán)，意欲以“蛇吞象”方式拿下萬(wàn)科第一大股東寶座，雙方攻守你來(lái)我往，四年的博弈成為資本市場(chǎng)的話題。然而，時(shí)過(guò)境遷，財(cái)大氣粗的寶能集團(tuán)在近幾年也癟了口袋，資金鏈緊張，出現(xiàn)債務(wù)違約。

據(jù)企查查統(tǒng)計(jì)，截至發(fā)稿前，寶能集團(tuán)的失信信息多達(dá)29條，涉案金額達(dá)1.70億元；被執(zhí)行信息多達(dá)81條，被執(zhí)行標(biāo)的金額高達(dá)378.13億元。寶能集團(tuán)旗下多家公司也面臨股權(quán)被凍結(jié)的情況。鉅盛華也是失信名單、被執(zhí)行名單上的?？?。

這場(chǎng)經(jīng)營(yíng)危機(jī)儼然成多米諾骨牌，牽一發(fā)而動(dòng)全身，深業(yè)物流也深受波及。企查查顯示，深業(yè)物流截至發(fā)稿前已被多地法院列為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額為168.64億元，同時(shí)也被法院下發(fā)限制消費(fèi)令。

去年4月27日，深業(yè)物流曾發(fā)布公告，稱受流動(dòng)性緊張、人員調(diào)整等因素影響，且公司尚未確認(rèn)審計(jì)機(jī)構(gòu)，2021年年度報(bào)告無(wú)法按時(shí)出具。6月30日，深業(yè)物流再次發(fā)布不能按時(shí)披露2021年年度報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示性公告。次日，深業(yè)物流就收到證監(jiān)會(huì)深圳證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，后發(fā)公告稱“力爭(zhēng)2022年7月中下旬披露2021年年度報(bào)告”。

2022年7月26日，年度報(bào)告姍姍來(lái)遲。據(jù)悉，2021年12月29日，深業(yè)物流作為發(fā)債主體，聯(lián)合資信評(píng)估股份有限公司將其主體長(zhǎng)期信用等級(jí)下調(diào)為 BB，發(fā)行的“19深業(yè)01”、“20深業(yè)01”、“20深業(yè)03”、“20深業(yè)04”四只債券信用等級(jí)也下調(diào)為BB，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，這已經(jīng)是一年內(nèi)的第五次資信評(píng)級(jí)調(diào)整。評(píng)級(jí)變化的原因是深業(yè)物流及控股股東鉅盛華出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，導(dǎo)致部分債券本息展期兌付，并且寶能集團(tuán)新增重大執(zhí)行信息和股權(quán)被凍結(jié)數(shù)額。

從過(guò)去三年的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，2019年至2021年，深業(yè)物流業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，波動(dòng)很大，營(yíng)業(yè)收入分別為10.72億元、58.79億元、16.95億元，凈利潤(rùn)分別為-1.43億元、100.17億元、-55.99億元。同期現(xiàn)金流凈額分別為-25.24億元、-2.41億元、-4.45億元，可見(jiàn)公司是真的缺錢(qián)了。

距離2021年年度報(bào)告發(fā)布僅過(guò)一個(gè)月，深業(yè)物流2022年半年度報(bào)告再次出現(xiàn)延期披露，公告稱力爭(zhēng)在2022年10月31日前披露。結(jié)果，深業(yè)物流年報(bào)披露工作似乎成了薛定諤事件，目前仍未見(jiàn)2022年半年度報(bào)告蹤影?，F(xiàn)如今又是企業(yè)2022年年度報(bào)告披露的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，深業(yè)物流的年報(bào)披露工作像是蒙上神秘面紗，何時(shí)能撥開(kāi)云霧見(jiàn)月明。

順德農(nóng)商行作為深業(yè)物流的債權(quán)人，除了提供借款外，還通過(guò)投資信托計(jì)劃向深業(yè)物流控股股東鉅盛華提供融資。但是截至2022年12月31日，順德農(nóng)商行投資的廈門(mén)信托-盈寶1號(hào)集合資金信托計(jì)劃及光信-光祺-錦江服務(wù)8號(hào)集合資金信托計(jì)劃已發(fā)生實(shí)質(zhì)違約，以上信托計(jì)劃的底層資產(chǎn)融資人正是鉅盛華。順德農(nóng)商行運(yùn)用三階段減值模型來(lái)評(píng)估金融工具信用風(fēng)險(xiǎn)，目前廈門(mén)信托-盈寶1號(hào)集合資金信托計(jì)劃及光信-光祺-錦江服務(wù)8號(hào)集合資金信托計(jì)劃被歸入階段三。也就是說(shuō)，在資產(chǎn)負(fù)債表日金融資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)初始確認(rèn)后發(fā)生信用減值的，順德農(nóng)商行按照相當(dāng)于整個(gè)存續(xù)期內(nèi)預(yù)期信用損失的金額計(jì)量損失準(zhǔn)備。

國(guó)有股東參股3家商業(yè)銀行

針對(duì)商業(yè)銀行的股權(quán)管理，銀保監(jiān)會(huì)于2018年1月5日以2018年1號(hào)令正式發(fā)布《商業(yè)銀行股權(quán)管理暫行辦法》，其中第十四條規(guī)定“同一投資人及其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人作為主要股東參股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過(guò)兩家，或控股商業(yè)銀行的數(shù)量不得超過(guò)一家”。主要股東是指持有或控制商業(yè)銀行5%以上股份或表決權(quán)，或持有資本總額或股份總額不足5%但對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理有重大影響的股東。

在順德農(nóng)商行披露的前十大股東中，第一大股東是國(guó)有企業(yè)佛山市順德區(qū)誠(chéng)順資產(chǎn)管理有限公司（下稱“誠(chéng)順資產(chǎn)”），持股比例為7.41%，同時(shí)下屬全資子公司廣東順控城網(wǎng)建設(shè)投資有限公司（下稱“順控城投”）也持有順德農(nóng)商行0.61%股權(quán)，兩名國(guó)有股東合計(jì)持有8.02%股權(quán)，是銀行主要股東。股權(quán)穿透后，兩家國(guó)企背后的實(shí)控人是佛山市順德區(qū)國(guó)資委。

另外，順德農(nóng)商行作為主要發(fā)起人還控制佛山高明順銀村鎮(zhèn)銀行股份有限公司（下稱“高明村鎮(zhèn)銀行”）、豐城順銀村鎮(zhèn)銀行股份有限公司（下稱“豐城村鎮(zhèn)銀行”）、樟樹(shù)順銀村鎮(zhèn)銀行股份有限公司三家村鎮(zhèn)銀行，分別持股41.10%、60.00%、83.80%。

順控城投還持有高明村鎮(zhèn)銀行6.50%的股權(quán)。此外，子公司豐城村鎮(zhèn)銀行也有佛山市順德區(qū)國(guó)資委的影子，順控城投的兄弟公司廣東順控發(fā)展股份有限公司（下稱“順控發(fā)展”）持有股權(quán)份額6.00%。

而村鎮(zhèn)銀行也屬于商業(yè)銀行的范疇，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)公布的《農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立需要符合《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》。那么，同一控制下的誠(chéng)順資產(chǎn)、順控城投、順控發(fā)展三家國(guó)企作為主要股東合計(jì)持有商業(yè)銀行的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到3家，是否存在違規(guī)現(xiàn)象呢？

全面注冊(cè)制帶動(dòng)IPO進(jìn)程提速，而順德農(nóng)商行的沖A夢(mèng)能否實(shí)現(xiàn)，《壹財(cái)信》將繼續(xù)關(guān)注。