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詳解斗魚(yú)Q3財(cái)報(bào)：直播占比居高不下，單付費(fèi)用戶(hù)價(jià)值待挖掘

2019-11-28 23:11 作者:小核BB機(jī) 0人讀過(guò) | 我要投稿

年末財(cái)報(bào)集中發(fā)布，上市數(shù)月的斗魚(yú)也交出了階段性答卷。

11月27日，斗魚(yú)發(fā)布2019年第三季度財(cái)報(bào)，第三季度營(yíng)收18.585億元，同比增長(zhǎng)81.3%，由于其第二季度營(yíng)收為18.727億元，因而環(huán)比出現(xiàn)下跌。

眾所周知，斗魚(yú)直播業(yè)務(wù)在總收入中占比可達(dá)80%-90%，2019年Q3斗魚(yú)直播收入為16.62億元，在總收入中占比89.40%，依舊居高不下。

自今年7月上市以來(lái)，斗魚(yú)一直面臨資本市場(chǎng)的質(zhì)疑與壓力，核心便是關(guān)于直播之外的營(yíng)收渠道。按Q3財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，此問(wèn)題并未得到有效疏解。

接下來(lái)，刺激用戶(hù)付費(fèi)和加碼電競(jìng)，將成為斗魚(yú)逐步調(diào)整收入模式的主要方向。

收入同比漲勢(shì)喜人，但虧損持續(xù)擴(kuò)大

從同比來(lái)看，斗魚(yú)第三季度直播收入16.62億元，增長(zhǎng)了83%，廣告和其他收入1.961億元，增長(zhǎng)了68.5%，漲勢(shì)均處于較高水平。

非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，斗魚(yú)Q3凈利潤(rùn)為7220萬(wàn)元人民幣，同比的增長(zhǎng)率也有37%，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)季度的盈利。毛利潤(rùn)率更是從6%增長(zhǎng)到了17%，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到451%。

總的來(lái)說(shuō)，今年斗魚(yú)的收入已經(jīng)超越去年同期，正在進(jìn)一步釋放營(yíng)收潛力。

但不能忽視的是，Q3凈虧損也有了大幅增加，達(dá)到1.654億元。直播平臺(tái)依舊處于“燒錢(qián)”的過(guò)程之中，主播簽約費(fèi)、帶寬等高額運(yùn)營(yíng)成本依舊掌握著直播平臺(tái)的經(jīng)濟(jì)命脈。

財(cái)報(bào)公布后，斗魚(yú)美股在盤(pán)后出現(xiàn)短暫下跌，當(dāng)日收盤(pán)時(shí)每股報(bào)收7.65美元，跌幅為0.65%。

隨后開(kāi)盤(pán)即上漲近4%，目前斗魚(yú)報(bào)收7.84美元，漲幅為2.48%，總市值約25.45億美元。

Q3斗魚(yú)MAU同比和環(huán)比增速，比起Q2均有所下降，斗魚(yú)將如何應(yīng)對(duì)今后有可能持續(xù)放緩的行業(yè)增速？

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，斗魚(yú)CEO陳少杰依舊保持著信心，他認(rèn)為，近期游戲直播行業(yè)MAU增速放緩，很大一個(gè)原因是缺乏《王者榮耀》這種爆款游戲。

鑒于MAU增速和直播平臺(tái)供給內(nèi)容之間的緊密關(guān)系，只要游戲直播行業(yè)賽道足夠大，滲透率還有上升空間，未來(lái)還是會(huì)保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

“未來(lái)隨著游戲版號(hào)的審批進(jìn)一步放開(kāi)，以及騰訊對(duì)于游戲的持續(xù)開(kāi)發(fā)投入，我們對(duì)于四季度和2020年游戲直播行業(yè)用戶(hù)增長(zhǎng)仍然保持樂(lè)觀?！标惿俳鼙硎??！拔磥?lái)我們?nèi)匀粫?huì)把用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)作為最主要的戰(zhàn)略重點(diǎn)?！?/p>

老問(wèn)題，亟需新方法

7月斗魚(yú)上市，其路演PPT曾精煉出華麗的7大投資看點(diǎn)：

游戲直播平臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)者；數(shù)量龐大且忠實(shí)的用戶(hù)基礎(chǔ)；用戶(hù)導(dǎo)向系統(tǒng)支撐的巨大流媒體用戶(hù)池；戰(zhàn)略布局電子競(jìng)技、滿(mǎn)足用戶(hù)對(duì)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求；技術(shù)和大數(shù)據(jù)支持用戶(hù)體驗(yàn)和價(jià)值主張；具有巨大潛力的多種貨幣化渠道；具有遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)和經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)。

上市數(shù)月，這些“看點(diǎn)”，有多少轉(zhuǎn)化成了肉眼可見(jiàn)的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)？

不得不說(shuō)，斗魚(yú)目前的主要收入邏輯，依然將重點(diǎn)放在激活用戶(hù)付費(fèi)動(dòng)力，為此平臺(tái)在鼓勵(lì)粉絲打開(kāi)錢(qián)包方面沒(méi)少下功夫。

如果說(shuō)追星女孩要狂買(mǎi)某夫山泉將偶像送上C位，那水友們就要瘋狂刷禮物將主播送上“一哥/一姐”的寶座。

為此平臺(tái)、公會(huì)、主播形成了環(huán)環(huán)相扣的統(tǒng)一戰(zhàn)線，據(jù)陳少杰確認(rèn)，目前平臺(tái)與主播分成比例為五五開(kāi)。

這種做法成功將斗魚(yú)推上了資本市場(chǎng)，得以在美國(guó)敲鐘，但跨過(guò)上市門(mén)檻之后，這種方式能持久嗎？這種收入模式能提供健康的營(yíng)收嗎？是從上市之前就被廣泛討論的命題。

斗魚(yú)2017年十大巔峰主播中，還“完好無(wú)損”的只剩4位，馮提莫、五五開(kāi)等人或被點(diǎn)名或被封殺。

今年頭部主播馮提莫、青蛙、包子、久哥哥、神超和RNG職業(yè)選手選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他平臺(tái)的同時(shí)，斗魚(yú)也不乏PDD、旭旭寶寶、Doinb等頭部流量。

不管怎么說(shuō)，主播來(lái)來(lái)去去，具有極強(qiáng)的不確定性。

斗魚(yú)迫切開(kāi)拓其他有效給力營(yíng)收渠道的想法十分明顯，事實(shí)也的確進(jìn)行了諸多嘗試。

但無(wú)論是探索DOTA2賽事付費(fèi)觀看，還是與主播白鯊在年度十大巔峰主播打榜活動(dòng)中的糾紛，均被吐槽“吃相難看”。

看來(lái)，具體該怎么操作，斗魚(yú)還得從長(zhǎng)計(jì)議。

搶人已成過(guò)去，運(yùn)營(yíng)成為關(guān)鍵

斗魚(yú)上市時(shí)間曾數(shù)次推遲，最終平臺(tái)拿出了一份亮眼的數(shù)據(jù)沖擊上市。

2019年第一季度，斗魚(yú)營(yíng)收為14.891億元人民幣，同比增長(zhǎng)123%；其中直播業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到13.541億元，占比接近9成。

Q1注冊(cè)用戶(hù)為2.809億，月活躍用戶(hù)數(shù)（MAU）為1.592億，領(lǐng)先于虎牙的1.238億。

斗魚(yú)和虎牙之爭(zhēng)在直播行業(yè)已經(jīng)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，纏斗許久的兩家在這次Q3財(cái)報(bào)的發(fā)布中，也不可避免成為了大眾比較的對(duì)象。

11月13日，虎牙發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，本季度營(yíng)收為22.65億元人民幣，凈利潤(rùn)為2.06億元人民幣。

虎牙目前市值為47.24億美元，接近斗魚(yú)市值的一倍。

財(cái)報(bào)顯示，2019年Q3斗魚(yú)月活躍用戶(hù)數(shù)（MAU）為1.64億，虎牙的MAU則為1.46億，斗魚(yú)的付費(fèi)用戶(hù)數(shù)為700萬(wàn)，虎牙的則為530萬(wàn)。

在用戶(hù)數(shù)上，斗魚(yú)依舊保持了上市當(dāng)初的領(lǐng)先，但有趣的是，最后的營(yíng)收卻落后了。這意味著每個(gè)用戶(hù)愿意付的錢(qián)，虎牙比斗魚(yú)要多。

直播行業(yè)的“搶人大戰(zhàn)”已經(jīng)成為歷史，陳少杰表達(dá)的“用戶(hù)規(guī)模增長(zhǎng)為戰(zhàn)略重點(diǎn)”的觀點(diǎn)固然在理，但斗魚(yú)的確應(yīng)該更加深入考慮，如何將用戶(hù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為平臺(tái)收益。