"2021年自有品牌業(yè)務(wù)收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比為51.95%。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，乖寶寵物食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“乖寶寵物”）將于2022年7月27日首發(fā)上會(huì)，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，中泰證券擔(dān)任保薦人，中金公司擔(dān)任聯(lián)席主承銷商。

縱觀乖寶寵物的發(fā)展歷程，其自2006年成立后至2012年主要為寵物食品的出口代加工，是多個(gè)國(guó)際寵物食品品牌的OEM/ODM供貨商；2013年起通過(guò)推出自有品牌 “麥富迪”進(jìn)軍國(guó)內(nèi)中高端寵物食品市場(chǎng)；2017年起逐步完成從已由單一的OEM/ODM廠商向OEM/ODM業(yè)務(wù)與自有品牌協(xié)同發(fā)展的寵物食品企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

具體來(lái)講，乖寶寵物針對(duì)國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)采用不同的商業(yè)模式：

在國(guó)內(nèi)，為把握國(guó)內(nèi)寵物食品需求快速擴(kuò)張的行業(yè)機(jī)遇，乖寶寵物現(xiàn)已形成了以“麥富迪”為核心的自有品牌梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)了寵物主糧、零食和保健品在內(nèi)的全品類覆蓋。

其中，“麥富迪”品牌具有較大的知名度和市場(chǎng)影響力，相繼開(kāi)發(fā)了弗列加特高肉貓糧系列、弗列加特全價(jià)凍干貓糧系列、雙拼糧系列、益生軍團(tuán)系列等多個(gè)產(chǎn)品系列。

除上述自有品牌外，乖寶寵物還通過(guò)代理新西蘭品牌“K9Natural”和“Feline Natural”持續(xù)布局高端寵物食品市場(chǎng)。

2021年，乖寶寵物自有品牌銷售收入13.30億元，同年自有品牌業(yè)務(wù)收入在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比為51.95%；2019至2021年自有品牌銷售收入的復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.29%。

2019年至2021年，零食產(chǎn)品是乖寶寵物最主要的收入來(lái)源，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比分別為64.93%、64.65%和63.67%，主糧產(chǎn)品在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占比則分別為34.53%、34.70%和35.62%。

而在國(guó)外市場(chǎng)，乖寶寵物通過(guò)生產(chǎn)寵物食品OEM/ODM 產(chǎn)品，與沃爾瑪、斯馬克、品譜等國(guó)際知名企業(yè)建立了合作關(guān)系，產(chǎn)品銷往北美、歐洲、日韓等多個(gè)海外地區(qū)。2021年，乖寶寵物通過(guò)收購(gòu)美國(guó)著名寵物食品品牌“Waggin'Train”持續(xù)布局國(guó)外市場(chǎng)。

2019年至2021年，乖寶寵物境外業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為46.07%、48.17%和47.88%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，乖寶寵物的營(yíng)收分別為14.03億元、20.13億元和25.75億元，凈利潤(rùn)分別為0.04億元、1.11億元和1.42億元。

成立至今，乖寶寵物先后獲得KKR、君聯(lián)資本、興業(yè)銀行等知名機(jī)構(gòu)的投資。IPO前，KKR、君聯(lián)資本和興業(yè)銀行分別持有乖寶寵物約21.2%、14.8%和2.6%的股份；KKR大中華區(qū)執(zhí)行董事孫錚、KKR大中華區(qū)副總裁王宸以及君聯(lián)資本董事總經(jīng)理陳瑞擔(dān)任乖寶寵物董事。

在完成IPO前最后一輪融資時(shí)，乖寶寵物的估值約為36.76億元人民幣。

事實(shí)上，鑒于國(guó)內(nèi)較強(qiáng)的制造能力和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)寵物食品企業(yè)大多早期均從事OEM/ODM業(yè)務(wù)，后逐步開(kāi)始打造自己的產(chǎn)品品牌。

當(dāng)然，時(shí)至今日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上國(guó)外品牌仍占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，在品牌調(diào)性、品牌建設(shè)、品牌戰(zhàn)略上總體領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)品牌——國(guó)外品牌主打中高端市場(chǎng)，在中高端主糧領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域主打親民路線，從而覆蓋幾乎所有消費(fèi)者人群。相比之下，國(guó)內(nèi)廠商品牌建設(shè)基礎(chǔ)較薄弱，品牌多樣性不足，消費(fèi)人群覆蓋 面較小，主要產(chǎn)品更多布局中低端市場(chǎng)，品牌溢價(jià)仍不如國(guó)際品牌。

目前，國(guó)外最具代表性的兩家企業(yè)分別為瑪氏和雀巢旗下的普瑞納——前者擁有寵物食品品牌「皇家(Royal Canin)」，犬用食品品牌「寶路(Pedigree)」、「西莎(Cesar)」、「佳貝(Chappi)」，貓用食品品牌「?jìng)ゼ?Whiskas)」、「喵趣(Kitecat)」、「希寶(Sheba)」，貓砂品牌「潔珊(Catsan)」等；后者則擁有寵物食品品牌「冠能(Pro Plan)」、犬用食品品牌「康樂(lè)多(Dog Chow)」、「絲倍亮(Supercoat)」，貓用食品品牌「喜躍(Friskies)」、「妙樂(lè)多(Cat Chow)」、「珍致(Fancy Feast)」，貓砂品牌「泰迪(Tidy Cats)」等。

在國(guó)內(nèi)，擁有Wanpy、Zeal、Dr.Hao、Happy 100、King Kitty、Jerky Time等自有品牌的中寵股份(002891.SZ)以及擁有齒能、爵宴、好適嘉等自有品牌的佩蒂股份(300673.SZ)是規(guī)模較大的企業(yè)——截至7月21日收盤，兩者的市值分別為74.32億元和43.36億元。