營(yíng)養(yǎng)需求熱度不斷攀升下，這家靠堅(jiān)果起家的食品企業(yè)也來(lái)“試水”IPO。

近日，媒體消息，青島沃隆食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 沃隆食品 "）日前更新招股書，即將A股主板上會(huì)，中信證券任保薦機(jī)構(gòu)。招股書顯示，公司預(yù)計(jì)募資7億元，3.1億元用于生產(chǎn)智能化改造及智能倉(cāng)儲(chǔ)物流中心建設(shè)項(xiàng)目，2.1億元用于品牌形象及全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，1.8億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

當(dāng)下來(lái)看，沃隆食品一方面似乎在乘借營(yíng)養(yǎng)健康的“東風(fēng)”之勢(shì)，通過上市等資本手段，試圖完成企業(yè)的“進(jìn)階”；另一方面，從企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)來(lái)看，2015年誕生的沃隆食品，營(yíng)收在2019年達(dá)峰值后，開始有徘徊倒退之勢(shì)。

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值得思考的是，僅僅成立7年的沃隆，為何失去了向上的動(dòng)力？我們或能從其企業(yè)細(xì)節(jié)中窺見一二。

01

成也堅(jiān)果，敗也堅(jiān)果

資料顯示，沃隆食品作為一家以堅(jiān)果相關(guān)產(chǎn)品為核心的休閑食品生產(chǎn)商。公司主要產(chǎn)品圍繞“堅(jiān)果”，推出混合堅(jiān)果、單品堅(jiān)果、每日果干、烘焙食品、禮盒系列五大類。

數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年及2022年上半年，沃隆食品營(yíng)收分別為11.65億元、8.89億元、11.08億元及4.36億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.31億元、0.9億元、1.2億元及0.26億元，整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出波動(dòng)下滑趨勢(shì)。

關(guān)于業(yè)績(jī)下滑，沃隆方面稱，新冠肺炎疫情對(duì)行業(yè)和沃隆經(jīng)營(yíng)的影響主要包括對(duì)沃隆產(chǎn)品終端消費(fèi)的影響、對(duì)沃隆產(chǎn)品物流配送的影響、對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈原材料供應(yīng)情況和價(jià)格的影響等。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑的直接表現(xiàn)之一，是該企業(yè)的行業(yè)市場(chǎng)份額的縮減。2019年，沃隆食品在我國(guó)混合堅(jiān)果行業(yè)的市場(chǎng)份額為13%，位居行業(yè)第一。而2019-2021年三年沃隆食品的平均市場(chǎng)份額已經(jīng)降至9.3%，行業(yè)排名滑落至第二。另有數(shù)據(jù)顯示，2021年洽洽食品在混合堅(jiān)果市場(chǎng)份額為9.7%，三只松鼠為9.1%。

不得不提的是，在沃隆食品的品類營(yíng)收占比中，沃隆食品首推的混合堅(jiān)果系列，在2019-2021年的收入占全部營(yíng)收的比例分別為92.14%、85.73%、75.74%，成為沃隆食品營(yíng)收的重要支柱，亦導(dǎo)致了沃隆食品的單品依賴性強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士直言，同細(xì)分賽道內(nèi)，洽洽小黃袋在2021年的銷售額已經(jīng)破10億元，反超能力迅猛，加之洽洽瓜子的基本盤，洽洽食品或有更良性的生態(tài)。

02

多因素疊加，考驗(yàn)加劇

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的調(diào)研，2020年國(guó)內(nèi)混合堅(jiān)果行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為99億元，同比增長(zhǎng)21%；2021年國(guó)內(nèi)混合堅(jiān)果行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約為115億元，同比增長(zhǎng)16%。在堅(jiān)果消費(fèi)者中，有近76%的消費(fèi)者更偏愛于混合堅(jiān)果，23%的消費(fèi)者偏愛單品堅(jiān)果?；旌蠄?jiān)果市場(chǎng)有著“大市場(chǎng)”的特點(diǎn)。

行業(yè)分析來(lái)看，隨著每日?qǐng)?jiān)果的火爆，吸引著許多競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入，使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散，行業(yè)市場(chǎng)集中度較低。

在2021年，沃隆食品喊出“三好堅(jiān)果，堅(jiān)果中的大隊(duì)長(zhǎng)”的口號(hào)，并通過洗腦式的廣告?zhèn)鞑ァ㈦娨晞≤浧凡迦氲确绞?，頻繁刷存在感。但沃隆的這些操作似乎并沒有阻擋其業(yè)績(jī)頹勢(shì)。

分析人士指出，由于產(chǎn)品門檻較低，其他同類大品牌也紛紛效仿，競(jìng)品不斷增多、同質(zhì)化嚴(yán)重，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。目前市面上推出“每日?qǐng)?jiān)果”的品牌已達(dá)數(shù)百家。沃隆食品成功吃到混合堅(jiān)果品類的紅利，但隨著競(jìng)爭(zhēng)變得激烈，先發(fā)優(yōu)勢(shì)逐漸喪失后至今尚未挖掘出新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得一提的是，在競(jìng)爭(zhēng)白熱化階段，沃隆食品的兩名原始股東黃緒鋒、張立業(yè)，以及紅杉資本在2019-2021年期間陸續(xù)退出企業(yè)，沃隆食品創(chuàng)始人楊國(guó)慶亦與妻子史麗分道揚(yáng)鑣?；诖耍O(jiān)管要求沃隆食品說(shuō)明紅杉資本、楊國(guó)慶與前妻股權(quán)分配等問題，還要求發(fā)行人說(shuō)明是否已真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露了股東信息。

管理層動(dòng)蕩、“混合堅(jiān)果”后再無(wú)新創(chuàng)意……疊加大環(huán)境對(duì)企業(yè)韌性的考驗(yàn)加劇，沃隆食品能否經(jīng)受住資本考驗(yàn)，做回“堅(jiān)果中的大隊(duì)長(zhǎng)”呢？