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作者 / 阿寶

編輯 / 阿寶

出品 / 阿寶1990

2020年4、5月份連續(xù)兩個(gè)月的汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比和同比都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，很多人都?xì)g呼汽車(chē)報(bào)復(fù)性消費(fèi)到來(lái)了，真的到來(lái)了么？

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)6月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：5月我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到218.7萬(wàn)輛和219.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)18.2%和14.5%，增速高于上月15.9和10.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，商用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)均超過(guò)40%，連續(xù)11個(gè)月下滑的乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)由負(fù)轉(zhuǎn)正，分別增長(zhǎng)了11.2%和7%。

“我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已基本走出下降通道，呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)的好勢(shì)頭?！敝衅麉f(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)付炳鋒說(shuō)，“14.5%”這個(gè)數(shù)字充分表明我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變，消費(fèi)信心沒(méi)有改變，消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)沒(méi)有改變，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大方向沒(méi)有改變。

這兩個(gè)月有疫情導(dǎo)致汽車(chē)消費(fèi)的延遲，也有疫情刺激下增加的購(gòu)車(chē)需求，是不是汽車(chē)的報(bào)復(fù)性消費(fèi)如2003年非典那樣，真真切切的到來(lái)了呢？如果沒(méi)有疫情的影響，2020年汽車(chē)的走勢(shì)應(yīng)該是如何的呢？

2020沒(méi)有疫情情況下，汽車(chē)銷(xiāo)量應(yīng)該下降5%-7%之間
首先，我們來(lái)看看2020年無(wú)疫情情況下中國(guó)車(chē)市本來(lái)的趨勢(shì)。

易車(chē)研究院的報(bào)告中我們可以看到在2020年沒(méi)有疫情的情況下，2020年中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)也是有一定風(fēng)險(xiǎn),使用舉步維艱也不足為過(guò)，當(dāng)時(shí)市面上的主流的有這幾個(gè)因素點(diǎn)。

原購(gòu)車(chē)群體主體60-70后加速老齡化，快速退出中國(guó)車(chē)市 ，后續(xù)主要是低速電動(dòng)車(chē)的老年樂(lè)購(gòu)車(chē)為主；

原購(gòu)車(chē)主體80后步入增購(gòu)換購(gòu)的階段，但是對(duì)于增量貢獻(xiàn)非常有限，想想上有老下有小，增購(gòu)換購(gòu)的主體也是非常有限的。

新增量主體90后人口逐年減少，持續(xù)稀釋車(chē)市消費(fèi)根基；

社會(huì)財(cái)富正在加速分化，部分和抑制銷(xiāo)售主體的中低端車(chē)市，特別是中美貿(mào)易中和這次疫情影響下的加工制造業(yè)群體，該領(lǐng)域的就業(yè)群體對(duì)于車(chē)市貢獻(xiàn)巨大，給車(chē)市帶來(lái)了很大的不確定性；在沒(méi)有疫情發(fā)生的情況下很多機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)是2020年在2000-2050萬(wàn)輛車(chē)，但整體來(lái)看是跌幅收窄，是向好的方向發(fā)展。

從2014年到2019年銷(xiāo)量增速走勢(shì)來(lái)看，增速的最高點(diǎn)在2016年的9月份，在2017年的增速也是正的，不過(guò)平均下來(lái)沒(méi)有超過(guò)5%，所以從銷(xiāo)量總量來(lái)看2017年是達(dá)到了歷年來(lái)銷(xiāo)量的頂峰。

大家可以看到在2018年5月份增速就是負(fù)的，為什么車(chē)市在2018年會(huì)這么難，大家想想2018年以來(lái)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，中美貿(mào)易戰(zhàn)、小排量乘用車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠退出等因素的影響，汽車(chē)消費(fèi)需求持續(xù)下降。

到了2019年宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩和上述不良因素依舊存在，所以2019年全年都是負(fù)的，當(dāng)然有2019年6月份為什么又是正的呢。主要是由于7月1日起，占乘用車(chē)銷(xiāo)量60%-70%的17個(gè)省市開(kāi)始執(zhí)行國(guó)六排放標(biāo)準(zhǔn)，因此5-6月份主機(jī)廠(chǎng)配合經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)這些地區(qū)進(jìn)行大規(guī)模的國(guó)五車(chē)型促銷(xiāo)降價(jià)活動(dòng)，有效刺激了消費(fèi)者，因此6月份是18年5月份后唯一一個(gè)月銷(xiāo)量為正增速。

從2019年12月的增速來(lái)看已經(jīng)快企穩(wěn)了，在2020年中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)在60-70后加速老齡化、80后步入增換購(gòu)階段、90后人口減少、2020年車(chē)市缺少“龍頭鳳尾效益”，全年走量異常艱難，很多機(jī)構(gòu)預(yù)判2020年在無(wú)疫情下終端銷(xiāo)量應(yīng)該是下降5%-7%。

傳統(tǒng)車(chē)需求已經(jīng)過(guò)了最差階段，正處于周期交替階段，弱復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)

大家知道，汽車(chē)是中國(guó)市場(chǎng)上普通消費(fèi)者除了房子以為的最大消費(fèi)品，是不是，一個(gè)汽車(chē)至少10萬(wàn)以上，當(dāng)然土豪另說(shuō)，一個(gè)手表就幾百萬(wàn)就比車(chē)貴多了，而且乘用車(chē)和房子非常像，都是可以加杠桿購(gòu)買(mǎi)的可選消費(fèi)品，所以乘用車(chē)銷(xiāo)量對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)高度敏感。

首先說(shuō)說(shuō)和宏觀經(jīng)濟(jì)上的影響，2018年以來(lái)GDP單季度增速逐季度下降，19年Q3季度GDP增速在6%，是2000年以來(lái)的最低值，乘用車(chē)是可選消費(fèi)品，并且價(jià)格較高（15-19年乘用車(chē)銷(xiāo)售均價(jià)在14萬(wàn)左右），可加杠桿購(gòu)買(mǎi)（目前中國(guó)汽車(chē)金融滲透率在40%左右），所以乘用車(chē)的銷(xiāo)量變動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速、對(duì)貨比增速的變動(dòng)非常敏感，因此在宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行的現(xiàn)實(shí)情況下，乘用車(chē)終端收到比較明顯的負(fù)面影響。

在統(tǒng)計(jì)上，乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增速和貨比M2增速和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（統(tǒng)計(jì)局發(fā)布）都存在較強(qiáng)相關(guān)，通過(guò)長(zhǎng)城證券所的研究資料，發(fā)現(xiàn)乘用車(chē)銷(xiāo)量同比增速與M2同比增速線(xiàn)性相關(guān)最強(qiáng)，兩者的相關(guān)系數(shù)為0.74。

好了，我們來(lái)看看車(chē)輛和GDP、房子三者的增速關(guān)系，從2006-2019年三者整體周期輪回是同步的，一輪周期長(zhǎng)度約3-4年。2008年，2012年，2015年均是乘用車(chē)歷史上周期交替的時(shí)間點(diǎn)。2005-2008年受宏觀經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)帶來(lái)乘用車(chē)首次購(gòu)車(chē)需求陡增。2009-2012年受4萬(wàn)億財(cái)政政策+汽車(chē)下鄉(xiāng)政策+購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策導(dǎo)致2009-2010年透支了2011-2012年需求引起了周期性變化。

2013-2015年乘用車(chē)需求隨著宏觀經(jīng)濟(jì)自然周期變化而變化，但2015年周期下行因10月份開(kāi)始新一輪購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策而戛然而止。2016-2019年因新一輪購(gòu)置稅補(bǔ)貼導(dǎo)致2016-2017年嚴(yán)重透支了2018-2019年需求，疊加2015年周期下行尚未反應(yīng)的調(diào)整，導(dǎo)致這輪乘用車(chē)需求下行長(zhǎng)度和深度歷史之最。

我們將乘用車(chē)2008-2019年大致分為兩段，前端2008-2013年，后端2014-2019年，可以更加細(xì)致觀察乘用車(chē)每輪周期變化的詳情。兩段而言，前面有點(diǎn)類(lèi)似手機(jī)的功能機(jī)狀態(tài)，是需求暴增的階段，只要能造出車(chē)就能賣(mài)出去，比如當(dāng)年的銀翔，第二個(gè)階段就是到智能機(jī)的勝出階段，比如現(xiàn)在剩下的華為，OPPLE，小米等等。

會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)比較明顯的的規(guī)律是，國(guó)內(nèi)乘用車(chē)從成長(zhǎng)期向成熟期切換，汽車(chē)相關(guān)補(bǔ)貼政策對(duì)需求帶動(dòng)邊際效應(yīng)逐步遞減，每一輪補(bǔ)貼政策會(huì)透支未來(lái)需求，正常會(huì)影響1-1.5年，若忽略2015年短期下行，將2014-2019年的乘用車(chē)看成一個(gè)完整大周期，前期2014-2016年可看作景氣上行期間，2017-2019年可看景氣下行期，所以從整個(gè)周期來(lái)看2020年即將屬于上行期間。

低端&高端消費(fèi)企穩(wěn)回升，中端消費(fèi)占比減少。

①10萬(wàn)元以下消費(fèi)占比從2017年初高點(diǎn)45%持續(xù)下降至2019年7月28%見(jiàn)底，并逐步企穩(wěn)回升至2019年12月份的30%。

②10-15萬(wàn)元消費(fèi)占比從2017年的27%緩慢提升至2019年Q2的30%，2019年H2以來(lái)占比快速提升至39%；

③15-20萬(wàn)元消費(fèi)占比2017年初8%逐步提升至2018年Q2高點(diǎn)12%，近1年來(lái)多一直在10%中樞微調(diào)。

④20-30萬(wàn)元消費(fèi)占比從2017年初11%持續(xù)提升至2019年Q2高點(diǎn)18%，2019年H2快速下降至12%

⑤30萬(wàn)元以上消費(fèi)占比從2017年Q2高點(diǎn)近10%下降至2018年6%，2019年以來(lái)持續(xù)提升至10%。

三四五線(xiàn)城市銷(xiāo)量占比從2017年初60%持續(xù)下降至2019年Q3的52%附近，2019/7-2020/1已企穩(wěn)回升，為什么說(shuō)三四五線(xiàn)城市占有量企穩(wěn)了，對(duì)于整個(gè)銷(xiāo)量就回暖了，你看看上面售價(jià)的分布數(shù)據(jù)就知道了。

從汽車(chē)銷(xiāo)售價(jià)格占比來(lái)看0-10&10-15萬(wàn)元以下的車(chē)輛占比最高，接近69%的占比，而且在三四五線(xiàn)城市是最高的，所以說(shuō)三四五線(xiàn)城市企穩(wěn)了的原因是0-10&10-15萬(wàn)元以下的價(jià)格銷(xiāo)量占比企穩(wěn)了，而且從今年3-4月份的銷(xiāo)量排名來(lái)看，朗逸、軒逸、寶來(lái)、速騰、卡羅拉，哈弗H6前面這幾名全部都是這個(gè)價(jià)格區(qū)間的車(chē)。

20-30萬(wàn)元的車(chē)占比下降主要是車(chē)子很多價(jià)格都下降到15-20萬(wàn)期間，同時(shí)換購(gòu)的人員都普通是80后，此時(shí)消費(fèi)能力強(qiáng)，主要是選擇30W以上的車(chē)型了，所以看到30W以上的車(chē)占比持續(xù)上升。

疫情發(fā)生后，政府多方案刺激汽車(chē)消費(fèi)，疫情下的汽車(chē)消費(fèi)發(fā)生一定的變化

無(wú)論是中央還是地方都在增加籌碼刺激汽車(chē)消費(fèi)，從新能源的補(bǔ)貼延長(zhǎng)，到限購(gòu)城市的指標(biāo)增多，還有直接的地方財(cái)政購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼，深圳也在6月7日出臺(tái)研究購(gòu)買(mǎi)新能源車(chē)給與2W的地方補(bǔ)貼政策。

2019年汽車(chē)電商用戶(hù)中男性用戶(hù)占比超7成，為76.1%，疫情期間男性用戶(hù)購(gòu)車(chē)和換車(chē)意愿進(jìn)一步提高，突破八成達(dá)到87.6%

疫情期間，主體用戶(hù)收入水平在3-10K之間，主要集中在3-5K，5-10K月收入?yún)^(qū)間，與此同時(shí)三四線(xiàn)購(gòu)車(chē)意愿明顯提升，今年內(nèi)有購(gòu)車(chē)計(jì)劃比例超過(guò)三成

特別是小縣城中，由于疫情初期沒(méi)有車(chē)外出非常不方便，總感覺(jué)不安全，而且小縣城中停車(chē)和購(gòu)車(chē)費(fèi)用都不是特別大，不存在限購(gòu)和堵車(chē)相關(guān)的煩惱，主要收入在5K左右就能分期買(mǎi)車(chē)沒(méi)有多大負(fù)擔(dān)，所以這部分的購(gòu)車(chē)意愿比較明顯。

自主品牌走到了分岔路口，依托于廉價(jià)市場(chǎng)的年銷(xiāo)規(guī)模已經(jīng)觸及發(fā)展天花板，合資品牌和豪華品牌逆勢(shì)上揚(yáng)，12萬(wàn)元以上的車(chē)型市占率逐漸上升，自主品牌若要反擊，尋求高端突破便是必然選擇。比如現(xiàn)在的長(zhǎng)城魏、吉利的領(lǐng)克、長(zhǎng)安的CS75PLUS等都是向上突破的典型案例。

預(yù)測(cè)2020年汽車(chē)銷(xiāo)量謹(jǐn)慎但是相對(duì)樂(lè)觀，但是不會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性汽車(chē)消費(fèi)

在中國(guó)車(chē)市歷史上，在2003年也遭遇過(guò)大規(guī)模的肺炎疫情，形勢(shì)嚴(yán)峻的3-5月，車(chē)市也經(jīng)歷過(guò)懸崖式下降，但疫情基本控制的6月起，車(chē)市迎來(lái)反彈沖高期，全年依舊保持33.49%的高增長(zhǎng)，針對(duì)這次新型冠狀病毒之后的車(chē)市走勢(shì)，不少觀點(diǎn)基于2003年走勢(shì)給出樂(lè)觀的預(yù)判，其實(shí)2020年和2003年的非典疫情背景已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，基本上不可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性汽車(chē)消費(fèi)的情況出現(xiàn)了。

1、首先從行業(yè)方面來(lái)說(shuō)：

在2003年處于普及初期，千人擁車(chē)僅18.44輛，平均十多個(gè)家庭才有一輛車(chē)，以及首購(gòu)為主，家用為主，剛需強(qiáng)，再加上城市不擁堵，不限行限購(gòu)，車(chē)市消費(fèi)空間巨大。2020年中國(guó)千人擁車(chē)接近180輛，平均兩個(gè)家庭就有一輛車(chē)，一二線(xiàn)大城市幾乎家家有車(chē)，以及個(gè)人需求為主，再購(gòu)快速主導(dǎo)，推遲和放棄的概率比較高，再加目前城市幾乎沒(méi)不擁堵的，限行限購(gòu)很普遍，車(chē)市消費(fèi)空間有限。

2、從宏觀經(jīng)濟(jì)方面來(lái)說(shuō)：

2003年80后等年輕群體快速涌現(xiàn)，城市居民收入迅速增長(zhǎng)，以及政府藏富于民，房?jī)r(jià)及物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，生活成本較低，再加剛加入WTO，外貿(mào)走勢(shì)蒸蒸日上，而2020年中國(guó)加速老齡化，60后、70后紛紛邁向五六十歲，快速退出車(chē)市，90后人口逐年減少，收入兩極分化日趨嚴(yán)重，以及稅賦沉重、高房?jī)r(jià)、高杠桿，再加上剛遭遇中美貿(mào)易戰(zhàn)，外貿(mào)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

綜合行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)情況，所以可以發(fā)現(xiàn)2003年車(chē)市需求強(qiáng)烈，非典之后反彈沖高，2020年新型冠狀病毒之后中國(guó)車(chē)市需要政策、稅賦、收入等各方面刺激情況下才能快速恢復(fù)預(yù)見(jiàn)性的增長(zhǎng)。

在2020年2月中國(guó)乘用車(chē)達(dá)到觸底反彈后，今年的銷(xiāo)量整體同去年對(duì)比應(yīng)該能保持5%-7%的下降，對(duì)于中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)政府有信心，消費(fèi)者也有信心，穩(wěn)中有升，預(yù)計(jì)在2-3年都是一個(gè)上升的小周期中。

汽車(chē)消費(fèi)能夠非常強(qiáng)勁的帶動(dòng)整個(gè)內(nèi)需市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所以政府無(wú)論是從企業(yè)減稅，個(gè)人減稅，購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼優(yōu)惠等各措施來(lái)看都是非常給力的，而且去年也從國(guó)五切換到國(guó)六的車(chē)型了，今年11月份應(yīng)該是車(chē)市一個(gè)優(yōu)惠折扣的巔峰時(shí)期，各位要購(gòu)車(chē)的小伙伴可以關(guān)注一下。

-----全文完，既然看到這里了，如果覺(jué)得不錯(cuò)，隨手點(diǎn)個(gè)“在看”吧。

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