9月26日早間，中科寒武紀(jì)科技股份有限公司（寒武紀(jì)，688256）發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳天石自愿承諾：本人直接持有的公司股份（1.195億股），自本承諾函出具之日起至2024年12月31日，將不以任何方式進(jìn)行減持，包括承諾期間該部分股份若因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利、配股、增發(fā)等事項(xiàng)產(chǎn)生的新增股份。

也就是說(shuō)，實(shí)控人的不減持承諾，在內(nèi)容上是范圍非常廣的，包括了資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利、配股、增發(fā)等新增的股份，態(tài)度也是非常堅(jiān)決的，到2024年12月31日前都不減持。如果放在一般企業(yè)，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是能夠起到非常重要的提振作用的，甚至?xí)嗟耐顿Y者關(guān)心企業(yè)、關(guān)注企業(yè)、投資企業(yè)。

但是，就寒武紀(jì)而言，實(shí)際控制人做出這樣的承諾，似乎也有點(diǎn)無(wú)可奈何的感覺(jué)，并不完全出于實(shí)控人對(duì)企業(yè)前景的堅(jiān)定信心，而與創(chuàng)投股東先后清倉(cāng)寒武紀(jì)有很大關(guān)系。信息顯示，自從寒武紀(jì)IPO前取得的股份在2021年7月20日上市流通后，與實(shí)控人一起撐起寒武紀(jì)上市這片天的國(guó)投（上海）科技、古生代創(chuàng)投、智科勝訊、南京招銀、湖北招銀、寧波瀚高等6名創(chuàng)始股東，就開(kāi)始了對(duì)寒武紀(jì)的減持，到9月22日晚國(guó)投（上海）科技減持完畢，6名創(chuàng)始股東完成了對(duì)寒武紀(jì)的全面清倉(cāng)，累計(jì)套現(xiàn)金額高達(dá)66億元。

要知道，這些創(chuàng)始股東，套現(xiàn)的價(jià)格都是比較高的，而且，也都是在寒武紀(jì)幾次股價(jià)波動(dòng)的高峰處，最高時(shí)一度接近300元。也正是創(chuàng)始股東套現(xiàn)心切，也曾讓寒武紀(jì)的股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，最低下探至46.59元/股，比發(fā)行價(jià)低了18元。進(jìn)入2023年，寒武紀(jì)股價(jià)再度啟動(dòng)，4月21日曾一度站上271.47元/股，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)到350%，從而又給了創(chuàng)始股東一次高價(jià)套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。也就是說(shuō)，創(chuàng)始股東的套現(xiàn)“能力”都是非常強(qiáng)的。大股東套現(xiàn)能力強(qiáng)，就意味著小股東利益損失多。從高位套現(xiàn)到低位站崗，如果沒(méi)有小股東被割韭菜，大股東怎么可能在高位套現(xiàn)呢？

這也意味著，寒武紀(jì)從2020年7月上市以來(lái)，盡管一直處于虧損狀態(tài)，虧損總額已經(jīng)達(dá)到30億元，且迄今沒(méi)有轉(zhuǎn)盈跡象，仍然能夠保持股價(jià)的高位運(yùn)行，也主要是沾著本土AI芯片公司的光，包括其對(duì)外宣傳的各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售等主營(yíng)業(yè)務(wù)，以及云端智能芯片及加速卡、訓(xùn)練整機(jī)、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器IP等主要產(chǎn)品和產(chǎn)品配套軟件開(kāi)發(fā)平臺(tái)。加上受美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)中國(guó)高科技企業(yè)的打壓，投資者迫切希望中國(guó)企業(yè)能夠迎頭趕上，在芯片領(lǐng)域出現(xiàn)奇跡。因此，更給了寒武紀(jì)更多的市場(chǎng)想象空間。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于，如果寒武紀(jì)真的有強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)和芯片開(kāi)發(fā)能力，能夠給投資者足夠的等待機(jī)會(huì)和耐心，自然是好事，也能增強(qiáng)投資者的價(jià)值投資理念。可是，其創(chuàng)始股東卻在寒武紀(jì)還沒(méi)有走出虧損泥潭的情況下，都選擇了減持，且是清倉(cāng)式減持，就不能不讓人感到，寒武紀(jì)的技術(shù)研發(fā)能力有沒(méi)有宣傳的那么強(qiáng)大，寒武紀(jì)的未來(lái)前景到底如何。如果真的有強(qiáng)大的芯片開(kāi)發(fā)能力和技術(shù)水準(zhǔn)，且上市以來(lái)，已經(jīng)投入了數(shù)十億的研發(fā)經(jīng)費(fèi)，為什么創(chuàng)始股東會(huì)選擇清倉(cāng)式減持呢？會(huì)全面清倉(cāng)呢？顯然，這是會(huì)讓投資者困惑和擔(dān)憂的方面。

面對(duì)創(chuàng)始股東的全面清倉(cāng)，實(shí)控人站出來(lái)“救場(chǎng)”，做出了到2024年12月31日前不減持的承諾，是需要的。關(guān)鍵是，有沒(méi)有效果，能不能提振投資者信心，能否讓寒武紀(jì)股價(jià)不出現(xiàn)大的波動(dòng)。尤其是今年上半年，營(yíng)業(yè)收入只有1.14億元，凈虧損卻達(dá)到了5.45億元，雖比上年同期凈虧損6.22億元有所下降，但是，更主要的可能是營(yíng)業(yè)收入下降的原因。今年的營(yíng)業(yè)收入比去年同期同比下降了33.37%，遠(yuǎn)大于虧損金額收窄的12.38%。如果這種狀況再不改變，確實(shí)會(huì)影響投資者信心的。

技術(shù)研發(fā)需要時(shí)間，也需要耐心，且不止于企業(yè)，也包括投資者。對(duì)于與實(shí)控人一起將寒武紀(jì)推向市場(chǎng)的創(chuàng)始股東來(lái)說(shuō)，理應(yīng)與創(chuàng)始股東一起，把企業(yè)推向更高的平臺(tái)。可是，寒武紀(jì)的創(chuàng)始股東，似乎給了困難中的寒武紀(jì)狠狠一腳，紛紛清倉(cāng)套現(xiàn)，確實(shí)會(huì)給寒武紀(jì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。實(shí)控人的不減持承諾，能否提振投資者信心，需要關(guān)注，也需要寒武紀(jì)的科研人員加一把勁、最大限度地拿出能夠提振投資者信心的產(chǎn)品來(lái)。不然，實(shí)控人的不減持承諾也難以消除投資者的擔(dān)心甚至恐懼。