最近全世界的焦點(diǎn)都集中在加沙。從10月7日哈馬斯從加沙向以色列發(fā)射了5000多枚火箭之后，以色列宣布將開啟報(bào)復(fù)模式，派遣飛機(jī)對(duì)加沙進(jìn)行了無(wú)差別轟炸，還公布了緊急遣散計(jì)劃，要求在加沙北部的居民向南部轉(zhuǎn)移，時(shí)間只給24小時(shí)。面對(duì)以色列的堅(jiān)強(qiáng)決心，世界各地善良的人們走上街頭，反對(duì)以色列，支持巴勒斯坦。

哈佛大學(xué)巴勒斯坦團(tuán)結(jié)組織（Harvard Palestine Solidarity Groups）就組織了簽名集會(huì)，并在聲明中說，“我們，以下簽名的學(xué)生團(tuán)體，認(rèn)為以色列政權(quán)應(yīng)對(duì)所有正在發(fā)生的暴力事件負(fù)全部責(zé)任?！焙芏嗳酥С诌@個(gè)集會(huì)，并在集會(huì)上簽名以示支持。

大量哈佛學(xué)生團(tuán)體指責(zé)以色列是哈馬斯恐怖襲擊的罪魁禍?zhǔn)?。（圖源X）

聲明說，加沙的數(shù)百萬(wàn)巴勒斯坦人“被迫生活在露天監(jiān)獄里”，并呼吁哈佛大學(xué)“采取行動(dòng)，阻止對(duì)巴勒斯坦人的持續(xù)屠殺”。

但學(xué)生們的簽名惹惱了華爾街的著名對(duì)沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼，他在自己的X賬號(hào)發(fā)表觀點(diǎn)表示，如果團(tuán)體的成員們支持這封信，簽署者的名字“應(yīng)該被公開，讓公眾了解他們的觀點(diǎn)”。他說，他希望確保自己的公司和其他公司不會(huì)“無(wú)意中雇用”任何簽署了這封信的哈佛學(xué)生。

實(shí)際上，最近的巴以沖突，盡管以色列對(duì)巴方造成了巨大的傷亡，甚至近3000名孩子都沒有放過，但美國(guó)華爾街的多位猶太裔商人利用其遍布全球的經(jīng)濟(jì)和傳媒機(jī)器，全面宣傳以色列的悲慘遭遇，以挽救天怒人怨的以色列極端政客。

今天，世界仍然處在動(dòng)蕩當(dāng)中，但猶太商人們?nèi)匀辉谫嶅X，事實(shí)上，近代以來的戰(zhàn)爭(zhēng)都離不開猶太資本的影子，不管是歐洲的打敗拿破侖的滑鐵盧戰(zhàn)役還是對(duì)中國(guó)人民以沉痛記憶的鴉片戰(zhàn)爭(zhēng)，他們都從戰(zhàn)爭(zhēng)中獲得大量財(cái)富。

成名于次貸危機(jī)

讓阿克曼在資本市場(chǎng)聲名鵲起的的是2008年次貸危機(jī)期間做空MBIA（美國(guó)最大的債券擔(dān)保公司Municipal Bond Insurance Association）。

當(dāng)時(shí)，阿克曼發(fā)現(xiàn)美國(guó)最大的債券擔(dān)保公司Municipal Bond Insurance Association（簡(jiǎn)稱MBIA）偷偷用另一個(gè)公司來交易風(fēng)險(xiǎn)極大的次貸債券，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，完全違反相關(guān)的監(jiān)管條例。但當(dāng)時(shí)的華爾街的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)竟然完全無(wú)視這些，還是給予MBIA最高的AAA評(píng)級(jí)。

于是，阿克曼果斷地購(gòu)買了MBIA的信用違約互換（CDS），用于做空MBIA發(fā)行的AAA評(píng)級(jí)的債券。在2009年1月16日，阿克曼平倉(cāng)獲利超過16億美元。這驚人的業(yè)績(jī)，讓阿克曼一戰(zhàn)成名。

媒體對(duì)阿克曼的操作的評(píng)價(jià)是：“他逮住了華爾街史上最大的忽悠”。無(wú)獨(dú)有偶，在2020年由疫情引起的市場(chǎng)波動(dòng)中，阿克曼再次利用購(gòu)買CDS獲利26億美元，展現(xiàn)了他在投資操作上的靈活性和準(zhǔn)確性。

2008年美國(guó)次貸危機(jī)期間，阿克曼抓住了做空房地產(chǎn)的機(jī)會(huì)，并賺了14億美元。事實(shí)上，阿克曼從2003年就開始做空。5年時(shí)間里，美國(guó)房地產(chǎn)持續(xù)上漲，他受到無(wú)數(shù)質(zhì)疑，各種起訴威脅，但始終意志堅(jiān)定。阿克曼看了14萬(wàn)頁(yè)的資料，公司員工說他度假時(shí)也在沙灘上看資料，最后堅(jiān)持自己的看法，撐到了次貸危機(jī)，并獲得巨額回報(bào)。

等到房地產(chǎn)跌得不成樣子，他又出手收購(gòu)瀕臨破產(chǎn)的美國(guó)第二大商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商，之后5年賺了100倍。

一生都在發(fā)國(guó)難財(cái)

事實(shí)上，阿克曼一直在利用動(dòng)蕩世界中人們的不安情緒獲得巨大投資回報(bào)。

2020年3月，因?yàn)橐咔橛绊懀拦墒袌?chǎng)在10個(gè)交易日中發(fā)生4次下跌熔斷。在不到一個(gè)月的時(shí)間里，美國(guó)三大股指從歷史性高位跌入熊市。就連持有達(dá)美航空和美國(guó)航空的股份，“股神”巴菲特的伯克希爾?哈撒韋股價(jià)也從2月中旬230美元的高點(diǎn)，跌落至180美元。

但比爾?阿克曼成功的利用了人們的恐慌心理，讓自己賺的盆滿缽盈。在3月25日寫給“潘興廣場(chǎng)”股東的信中，阿克曼稱，在23日，其旗下基金已經(jīng)完全退出之前押注的信用產(chǎn)品，獲利26億美元，共支付溢價(jià)費(fèi)和傭金2700萬(wàn)美元。阿克曼巧妙地運(yùn)用了疫情在美國(guó)的發(fā)展情況對(duì)信用市場(chǎng)的影響，完成了這波翻幾番的操作。

事實(shí)上，2月底，美國(guó)新冠病毒疫情還沒有全面爆發(fā)，市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，投資者對(duì)信用狀況無(wú)虞，信用利差處于歷史低位。阿克曼在此時(shí)以低成本大舉買入投資級(jí)和高息信用利差產(chǎn)品。

到了3月市場(chǎng)恐慌情緒蔓延之際，信用利差開始飆升。截至3月20日，晨星投資級(jí)信用利差指數(shù)平均飆漲299個(gè)基點(diǎn)至396點(diǎn)，高收益?zhèn)笖?shù)平均上漲643個(gè)基點(diǎn)至999點(diǎn)。

這時(shí)，阿克曼覺得自己此前押注的信用利差產(chǎn)品可以收手了，1個(gè)月的時(shí)間，就輕輕松松賺了一大筆。

但故事還只是開始，阿克曼又把賺到的26億又重新投入了市場(chǎng)，畢竟此時(shí)是美股近幾年最便宜的時(shí)候了，閉著眼睛買都會(huì)賺到啊。

但此番操作讓外界看來是 “冕堂皇地發(fā)國(guó)難財(cái)，讓人惡心”。有網(wǎng)友評(píng)論認(rèn)為：“他流著鱷魚的眼淚，是靠散播恐慌賺錢的偽君子”。

事實(shí)上，阿克曼在資本市場(chǎng)也不是一帆風(fēng)順，在2016年初，他持有的一只股票單日暴跌51%，光賬面虧損就是10億美元。

投資圈流傳著一個(gè)段子說，凡是能賺大錢的人，基本上都是先虧過大錢?？磥戆⒖寺矝]有逃過這個(gè)魔咒。

在康寶萊遭遇滑鐵盧

阿克曼投資生涯最大失敗要數(shù)康寶萊的滑鐵盧戰(zhàn)役。

2012年12月，阿克曼以空頭押注康寶萊，他認(rèn)為這家營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑公司最終會(huì)跌破零股價(jià)。在一次投資會(huì)議上，他花了三小時(shí)做演講，慷慨激昂地說明了他對(duì)康寶萊的賭注。結(jié)果“打臉”來得很快，當(dāng)天股價(jià)上漲了 25%。

阿克曼曾預(yù)計(jì)，股票會(huì)隨著時(shí)間的推移進(jìn)一步下跌，使他能夠通過賣空交易獲得意外收獲。但這一策略最終事與愿違。阿克曼的死對(duì)頭、億萬(wàn)富翁卡爾?伊坎（Carl Icahn）采取了與阿克曼相反的立場(chǎng)，伊坎將他在康寶萊的股份增至了26%。

卡爾?伊坎與阿克曼的梁子，早在2003年的時(shí)候就結(jié)下了——當(dāng)時(shí)二人因“Hallwood Realty”的交易發(fā)生糾紛，導(dǎo)致了一場(chǎng)訴訟，最終以有利于阿克曼的方式告終：法院判伊坎向阿克曼支付900萬(wàn)美元。

2013 年，伊坎和阿克曼甚至在 CNBC 上就康寶萊展開了著名的辯（對(duì)）論（罵）——互稱對(duì)方為“騙子”。

2018年，在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)5年的拉鋸后，阿克曼還是關(guān)閉了他對(duì)康寶萊的空頭頭寸，損失將近10億美元。而伊坎在康寶萊的賭注中共賺了大約13億美元。根據(jù)康寶萊的一份聲明，伊坎以 48.05 美元的價(jià)格將價(jià)值 6 億美元的康寶萊股票賣回給該公司，同時(shí)還放棄了五個(gè)董事會(huì)席位。

“激進(jìn)版”的巴菲特？

巴菲特曾說：過去238年來，沒有一個(gè)人靠做空自己的祖國(guó)而成功。

早在2015年，福布斯雜志把比爾·阿克曼稱作是“幼年的巴菲特”，或者說是“下一代的巴菲特”。阿克曼曾公開宣稱巴菲特是他的偶像，他的投資理念有很多都是師從巴菲特。

長(zhǎng)期以來，阿克曼投資理念一直關(guān)注簡(jiǎn)單、可預(yù)測(cè)、能產(chǎn)生現(xiàn)金流、壁壘高的公司，通常只尋求8 -12項(xiàng)核心投資。正如公其司手冊(cè)中所述：“在任何時(shí)候，市場(chǎng)上有吸引力的投資都是數(shù)量有限的，與大型多元化但了解不深刻的投資組合相比，標(biāo)的數(shù)量較少但能有深刻見解的投資提供了更好的機(jī)會(huì)?！辈贿^，他的風(fēng)格更加激進(jìn)、手法更靈活，被稱作“激進(jìn)的阿爾法”（alpha activist）。在投資公司的時(shí)候，看準(zhǔn)了就下狠手。

2015年的股東大會(huì)上，面對(duì)現(xiàn)場(chǎng)提問，阿克曼將自己參與收購(gòu)眼力健與巴菲特1980年代收購(gòu)可口可樂相提并論，巴菲特說，這完全沒有可比性，他從來不碰衍生品，迄今也沒有收購(gòu)剩余的可口可樂股份。芒格更直接，他認(rèn)為激進(jìn)投資者對(duì)美國(guó)沒有什么好處。后來引發(fā)了媒體對(duì)于阿克曼和巴菲特芒格之間舌戰(zhàn)的一輪圍觀。

和巴菲特一樣，阿克曼會(huì)深度參與公司治理。和那些短期財(cái)務(wù)改良然后迅速套現(xiàn)的完全不一樣。他會(huì)激進(jìn)地奪取公司控制權(quán)，換掉不合適的CEO，然后長(zhǎng)期持有。

一個(gè)例子是，潘興廣場(chǎng)于2011年開始收購(gòu)加拿大太平洋鐵路公司的股份，隨后一直增持到14.2%，一度成為該公司的第一大股東。阿克曼曾建議更換加拿大太平洋鐵路公司的首席執(zhí)行官Fred Green，并卷入了代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。最終，Hunter Harrison于2012年6月成為該公司的新CEO。

這筆交易最終是獲利的。2016年，阿克曼清倉(cāng)了加拿大太平洋鐵路公司。賣出時(shí)，該鐵路公司的股價(jià)已經(jīng)漲了2倍多。不過，阿克曼插手公司管理并非是“搗亂”，他在加拿大太平洋鐵路公司的成功不僅僅是賺錢。在他精心挑選的首席執(zhí)行官Harrison的幫助下，該鐵路公司在運(yùn)營(yíng)、文化和財(cái)務(wù)方面都完成了一定的轉(zhuǎn)型。

阿克曼在賣出該公司時(shí)發(fā)布的一份聲明中表示：“自我們的初始投資以來，加拿大太平洋公司已經(jīng)完成了令人難以置信的轉(zhuǎn)型，”?！癏unter Harrison 和（首席運(yùn)營(yíng)官）Keith Creel 已經(jīng)恢復(fù)了這家北美頂級(jí)鐵路公司之一的輝煌，并使公司走上了持續(xù)成功的道路?！?/p>

另外有意思的是，阿克曼以雇傭傳統(tǒng)金融背景以外的人而聞名。他曾經(jīng)雇傭釣魚指導(dǎo)、職業(yè)網(wǎng)球選手和“一個(gè)與他在出租車上偶遇的人”加入他的公司。這個(gè)做投資的思路和曾經(jīng)的某財(cái)經(jīng)媒體做新聞的思路如出一轍，只不過一個(gè)是投資，一個(gè)是新聞。

在“free speech， free capital”的資本主義世界里，資本可以隨意流動(dòng)的情況下，做空成為可能；但在公有制為主體的社會(huì)主義中國(guó)，資本有所為也有所不為，靠做空那套資本主義理念在中國(guó)行不通。阿克曼只能是資本主義的一個(gè)傳說，貌似他在中國(guó)未嘗勝跡。

剛剛做空美國(guó)國(guó)債

2023年9月份，比爾?阿克曼通過做空30年期美國(guó)國(guó)債，從中獲利約2億美元，在資本市場(chǎng)獲得大量關(guān)注。早在2022年，阿克曼就通過做空2年期美國(guó)國(guó)債，從中賺了23億美元。這意味著，阿克曼通過做空美債已累計(jì)獲利達(dá)25億美元（約合人民幣180億元）。

具體怎么做的呢？ 今年8月初，阿克曼透露，自己正在做空30年期美國(guó)國(guó)債，因?yàn)樗J(rèn)為美國(guó)的長(zhǎng)期通脹率將接近3%，而不是美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%。阿克曼當(dāng)時(shí)表示，如果30年期美債收益率在不久的將來攀升至5.5%，他也不會(huì)感到驚訝。華爾街的分析師認(rèn)為，鑒于中東沖突升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，美債的吸引力可能會(huì)增加，越來越多的投資者會(huì)將其視為“避風(fēng)港”。

但在阿克曼看來，居高不下的通脹可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，從而打擊債券價(jià)格，推高收益率。債券市場(chǎng)的常識(shí)是債券價(jià)格與收益率成反比。

然而，很快他又表示已經(jīng)平掉了長(zhǎng)期美債的做空倉(cāng)位，原因是在當(dāng)前的長(zhǎng)期利率下，繼續(xù)做空債券存在太多風(fēng)險(xiǎn)。阿克曼稱，經(jīng)濟(jì)放緩的速度比近期數(shù)據(jù)顯示的要快。阿克曼利用期權(quán)做空30年期美國(guó)國(guó)債，他從市場(chǎng)波動(dòng)中賺取了約3億美元，并支付了近1億美元的權(quán)利金以維持頭寸。

阿克曼在2022年8月發(fā)給Pershing Square Holdings股東的半年報(bào)中寫道，過去三年，利率對(duì)沖策略為公司創(chuàng)造了大約50億美元的利潤(rùn)，而投入的資金不到5億美元。

在資本市場(chǎng)，阿克曼主要關(guān)注股市，他算不上是債券專家。阿克曼的公司管理大約160億美元資產(chǎn)，他的主要投資工具是Pershing Square Holdings，這是一只規(guī)模為110億美元、在歐洲上市的封閉式基金，在美國(guó)市場(chǎng)的交易代碼為PSHZF。阿克曼管理著一個(gè)集中度較高的股票投資組合，其中納入了Alphabet (GOOGL)、Chipotle Mexican Grill (CMG)和勞氏(LOW)等公司的股票。

在外界看來，繼杰夫?岡拉克(Jeff Gundlach)和比爾?格羅斯(Bill Gross)之后，華爾街又多了一位“債王”——比爾?阿克曼(Bill Ackman)?！?/p>

老債王”、79歲的比爾?格羅斯(Bill Gross)于1971年和他人共同創(chuàng)辦了品浩(Pimco)，品浩現(xiàn)為美國(guó)最大的固定收益管理公司之一。格羅斯于2014年離開品浩加入Janus Henderson，為后者管理一只債券基金。格羅斯于2019年退休，現(xiàn)在主要精力放在管理自己的資金上。

另一位“債王”是雙線資本(DoubleLine)的CEO杰夫?岡拉克，他的旗艦基金是規(guī)模超過300億美元的DoubleLine Total Return Bond Fund Class N (DLTNX)。2011年，被華爾街譽(yù)為為 “新債王”

不放過最后一個(gè)銅板

東方商人李嘉誠(chéng)說，我永遠(yuǎn)不賺最后一個(gè)銅板；但對(duì)西方的猶太商人說，放棄最后一個(gè)銅板也是不可接受的事情。

關(guān)于猶太商人的經(jīng)典形象，是莎士比亞的名篇《威尼斯商人》里的猶太商人夏洛克。就夏洛克這個(gè)名字來說，英文是shylock，直譯來說就是把害羞鎖起來，那就是沒有害羞——更形象一點(diǎn)來說就是無(wú)恥（shameless）的意思。作為一名猶太商人，放高利貸者，夏洛克性格特點(diǎn)是貪婪、殘酷、吝嗇、冷酷和狠毒，從他一心外放高利貸，虐待自家仆人并限制自家女兒與外界聯(lián)系等舉措，可看出他人物的性格。他在對(duì)待安東尼奧向他借債這件事上，同安東尼奧簽約規(guī)定，到期不還要從安東尼奧身上割一磅肉?？梢?，此人為人殘酷、冷酷和狠毒。夏洛克最后的結(jié)局，他的仆人投奔了自己嫉恨的人，女兒抱著自己的財(cái)產(chǎn)和情人私奔。

幾百年來，猶太商人在西方乃至全世界的形象就是威尼斯商人里的夏洛克。二十世紀(jì)的兩次世界大戰(zhàn)里，猶太商人帶著資本押注交戰(zhàn)的雙方，們通過戰(zhàn)爭(zhēng)獲得巨量財(cái)富，二戰(zhàn)前后，他們帶著這些財(cái)富進(jìn)入美國(guó)。二十世紀(jì)30年代，好萊塢崛起，猶太人開始控制好萊塢，事實(shí)上，好萊塢最先的幾個(gè)片場(chǎng)就是來自東歐的猶太人建立的，之后控制娛樂傳媒等行業(yè)。可以說美國(guó)人的意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域是被猶太人控制的。美國(guó)紐約的華爾街幾乎就是美國(guó)金融業(yè)的代名詞，這里的投資銀行巨頭們是美聯(lián)儲(chǔ)的股東，對(duì)了，美聯(lián)儲(chǔ)是私人的，那個(gè)曾經(jīng)提出讓美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)有化的肯尼迪總統(tǒng)之后被暗殺了。投資銀行巨子們不管是創(chuàng)立者還是現(xiàn)在的高管幾乎清一色都是猶太人，可以說，猶太人通過控制傳媒和金融行業(yè)獲得了巨量財(cái)富。

我們看到，巴以沖突已經(jīng)讓世界變得更加不確定，比爾?阿克曼這位猶太人，華爾街做空高手，未來將走向何處，值得我們關(guān)注。