三、基金持倉

前十大持倉占比80%，國內名酒一網(wǎng)打盡：

一.貴州茅臺

1.護城河：當?shù)氐木?、赤水河的水、當?shù)氐母吡徊拍茚勗斐雒┡_的口味，國酒茅臺

2.醬香白酒龍頭，白酒行業(yè)離散度比較大，白酒板塊整體萎縮，但茅臺五糧液市占率在增大，利好龍頭

3.roe：長期大于30%，因為公司賬上長期有大量現(xiàn)金，實際roe比這個還大

4.90%以上的毛利，50%左右凈利，三項費用10%左右，銷售費用5%左右，研發(fā)費用幾乎為0，大量的預收賬款，幾乎沒有應收賬款，公司投入一定，產(chǎn)出無限，標準的賺錢機器，在a股市場和片仔癀對一檔的存在，金貴無比！林園段永平李錄等一眾股神齊聚茅臺

貴州茅臺業(yè)績透明：未來每年量增5-8%左右，通貨膨脹4%左右，在不提價的情況下可以實現(xiàn)10%以上的增速；茅臺已經(jīng)做到了這個行業(yè)的世界第一，業(yè)績過了暴走階段，嚴格來說茅臺第一片仔癀第二，考慮片仔癀未來業(yè)績爆發(fā)力更大，故片仔癀第一。

5.控股股東：gzw，安全

6.1999年成立，2001年上市，復合回報率31%，貴州茅臺：07年至今14倍，15年高點至今8倍

7.分紅與融資：公司分紅相當大氣，50%左右的分紅；從上市到現(xiàn)在沒有配股沒有增發(fā)等融資行為，幾千家公司中最難能可貴的公司

8.上市以來，高管從未賣出，很難得！評級買入機構33家

9.產(chǎn)品特點：永不過時，量價齊升，獨一無二，供不應求，在a股市場只有片仔癀茅臺具備這個特征，茅臺具備成癮性、幾千年的文化屬性。

10.2019年凈利潤412億，近十年的凈利潤年復合增長率25%，未來五年有望實現(xiàn)10%以上的業(yè)績增速

11.公司凈現(xiàn)比1.2左右，非常優(yōu)秀

12.這個票也屬于收藏的股票，無比珍貴，大熊市、個股或者行業(yè)黑天鵝、回調30%左右買更好。白酒龍頭應該說沒有天花板?。?！