農為邦本 本固邦寧。黨的十九大、二十大把鄉(xiāng)村振興作為新時代建設農業(yè)強國的重要任務，提出堅持農業(yè)農村優(yōu)先發(fā)展。連續(xù)8年中央一號文件釋放金融服務為農業(yè)農民保駕護航的強烈信號，強調要“發(fā)揮多層次資本市場支農作用，優(yōu)化‘保險+期貨’”，要求繼續(xù)創(chuàng)新支農金融產品，為農戶解決實際難題。面對新征程發(fā)展需要，宏源期貨以高度的政治責任感和強烈的惠農使命感，開拓思路、精準謀劃金融扶持項目，從2021年起牽頭在新疆麥蓋提縣實施了鄭商所棉花“保險+期貨”縣域試點項目，幫助棉農有效抵御市場價格波動風險，為我國棉花產業(yè)穩(wěn)健發(fā)展貢獻期貨力量?！?/p>

一、化解價格風險，保障棉農經營收益

位于新疆西南邊陲的麥蓋提縣，此前經濟基礎薄弱。在國家政策大力扶持下，麥蓋提縣憑借得天獨厚的地理環(huán)境，大力開展棉花種植，棉花產業(yè)不斷發(fā)展壯大，已成為全縣的經濟支柱產業(yè)。2022年度，麥蓋提縣種植棉花面積62萬畝，是全縣重要的經濟來源之一，然而，近幾年由于天氣變化、宏觀環(huán)境和疫情的影響，棉花價格波動明顯，上游棉花種植業(yè)的棉農承受著價格波動帶來的種植收益收益利潤減少的風險，因此，亟需棉花價格險來為種植保駕護航，幫助產業(yè)鏈上下游調整種植、生產和經營節(jié)奏，管理棉價波動帶來的風險。近年來依靠著運用我國資本市場響應中央一號文件服務“三農”而推出的“保險+期貨”這一創(chuàng)新項目，讓當地棉花產業(yè)擁有了抵御市場價格波動風險的能力。

2021年宏源期貨首次在麥蓋提縣牽頭實施棉花“保險+期貨”縣域試點項目覆蓋約6.53萬畝種植面積，總保費金額約877.57萬元，幫助農戶有效對沖了籽棉銷售價格下降的風險。隨著1018.87萬元金額理賠到戶，廣大棉農嘗到了“保險+期貨”項目的甜頭。2022年，隨著宏觀基本面邊際轉差，市場情緒悲觀，棉農再投保意愿強烈，縣政府表示將繼續(xù)大力支持棉花“保險+期貨”項目的延續(xù)。

尕孜庫勒鄉(xiāng)的棉農伊敏?艾則孜在2021年種植了48畝棉花，當時的他還并不了解“保險+期貨”項目背后的含義，在政府的鼓勵下，他和當地農戶一同嘗試性地投保了棉花價格險，最終獲得7400余元賠付金額，有效抵了收獲季后期籽棉交售價格下跌的損失。2022年，伊敏?艾則孜報名參保積極，希望再次利用“保險+期貨”為自己的棉花種植保駕護航。

在麥蓋提縣，像伊敏?艾則這樣的棉農不在少數，在多方農戶的積極參與下，此次項目覆蓋面積約10.90萬畝，較2021年增加了4萬余畝，保障棉花約1.74萬噸，保障金額2.28億元，涉及農戶3960戶，在鄭州商品交易所支持下，由宏源期貨牽頭實施，申銀萬國期貨、國泰君安期貨與中財險新疆分公司的共同合作下，充分發(fā)揮了金融機構專業(yè)、人力、信息等方面的優(yōu)勢，助力完善當地棉花產業(yè)鏈，強化農民風險管理意識和自治功能，不僅帶動棉農增收和鄉(xiāng)村發(fā)展，也大大提升了棉農種棉積極性。

二、拓寬保費渠道，滿足市場多元需求

麥蓋提縣是喀什地區(qū)的棉花基地縣之一，長期以來，棉花產業(yè)鏈長，涉及脫貧人口多，一直是當地人民收入的主要來源，也是縣域經濟的支柱性產業(yè)。2022年以來，在宏觀經濟趨弱的大環(huán)境下，消費未能提振，國內市場面臨需求收縮、供給沖擊和預期減弱三重壓力，且棉花市場還面臨著采收壓力和供給壓力，國內棉價長期在低位徘徊進行，走勢偏弱。

棉花期貨作為中國期貨市場治理整頓后國家批準上市的第一個期貨新品種，上市以后被視為我國期貨市場步入穩(wěn)步發(fā)展階段的重要標志，在我國鄉(xiāng)村地區(qū)，保險的概念更貼近農民生活，易于被棉農接受，將保險與期貨相結合，把風險轉移到期貨市場，減少農戶的利潤損失，是目前抗風險能力的有效手段之一，能進一步解決“產量看天氣，價格看市場”的收益波動風險，切實做到用金融手段為種植戶進行“兜底”。

在“保險+期貨”模式中，保費籌借是重要的一環(huán)，項目的保費很大比例是由交易所、期貨公司等主體承擔的，因此，構建多元化的保費來源結構，有利于形成可持續(xù)的運作模式。麥蓋提縣在項目初期，不僅在“保險+期貨”宣傳上積極有為，在保費籌集方面也群策群力。此次項目的亮點在于廣泛籌借外部資金，并嘗試將試點項目配套資金與政府補貼政策和其他惠農政策相結合，探索更有效的棉花期貨與農業(yè)保險的聯(lián)動機制，此次麥蓋提縣棉花項目得到了政府的高度認可，共得到縣政府資金補貼約100萬元，同時還得到鄭商所的支持資金400萬元，不僅如此，還收到了申萬宏源集團和申萬宏源證券捐贈資金300萬元，國泰君安期貨支持80萬元。通過多方保費助力，本次項目擴大了保障覆蓋面積，滿足市場多元化需求，讓更多的棉農受益。

三、提升項目品質，促進棉花產業(yè)升級

隨著“保險+期貨”項目品牌的不斷提升、完善，新疆地區(qū)越來越多的鄉(xiāng)村產業(yè)有了收益保障，越來越多的部門紛紛投入到助農紓困的隊伍中，運用專業(yè)和資源的優(yōu)勢促進特色資源轉為產業(yè)優(yōu)勢，通過金融機構運用專業(yè)優(yōu)勢、將價格風險轉嫁到期貨市場，從而達到為農戶對沖價格風險的作用，實現了“一顆棉花，兩頭掙錢”的增收場景。有了前一年的試點經驗，項目組也能在產品培訓、項目宣傳推廣、收集投保手續(xù)等準備環(huán)節(jié)能順利推進，承保面積和保費規(guī)模進一步擴大，當地政府、老百姓對“保險+期貨”保障成效也有了更為深刻的認識。而此次為了確保在弱勢行情中提升保障效果，在原有產品基礎上增設了更有利于實現賠付的采價結算方式，并兼顧到能讓農戶盡可能理解的保險產品結構。

棉花‘保險+期貨’試點項目的成功延續(xù)，充分保障棉農收益、促進棉花產業(yè)升級，鞏固麥蓋提縣脫貧攻堅成果，更為棉農吃了‘定心丸’。有了價格保險和金融市場的兜底保障，農民有了底氣，添了干勁，不必擔心辛苦的種植因為價格波動導致棉花賣不上價，在增加收入的同時還有效減少了脫貧戶返貧現象的發(fā)生。

2023年1月下旬保險到期，保險公司根據理賠結算條款，按照125元/噸的標準進行賠付，確保賠付落實到每家每戶，于2月下旬理賠完成，項目順利結束?！氨ｋU+期貨”將為更多的棉花種植農戶和企業(yè)保駕護航，也進一步促進了棉花產業(yè)鏈的發(fā)展和完善。尤其是對產業(yè)鏈上游的種植戶來說，價格險猶如一顆保障收益的“壓艙石”，在瞬息萬變的市場中，也能讓更多的好棉花在價格波動中“站穩(wěn)腳跟”。