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近兩年紅到發(fā)紫的新能源，像一個(gè)金貴的大染缸，想業(yè)績(jī)翻身的主動(dòng)權(quán)益基金，都一個(gè)猛子扎進(jìn)缸里來(lái)鍍金。只是從染缸里出來(lái)后的成色，千差萬(wàn)別。

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如何把這些染色的權(quán)益基金多賣一點(diǎn)出去，基金公司各有各的法子。吆喝底氣最足的，肯定是前海開源之于崔宸龍，對(duì)比之下，一批業(yè)績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)的產(chǎn)品被淹沒了；當(dāng)然了，也有投了新能源但業(yè)績(jī)不佳的主兒，悄悄藏在倉(cāng)庫(kù)里假裝一切都沒來(lái)過。

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眾所周知，2021年權(quán)益基金收益榜上的幾位基金經(jīng)理，幾乎都是投資新能源的高手。去年全年的績(jī)優(yōu)基金，絕大多數(shù)都超配了新能源概念股，站在這個(gè)風(fēng)口上的主動(dòng)基金經(jīng)理，真的起飛了，輕松實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)規(guī)模雙收。

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但是，所有投新能源的基金都有很好的業(yè)績(jī)嗎，有沒有投新能源但業(yè)績(jī)失手的？王婆賣瓜自賣自夸，基金公司定是報(bào)喜不報(bào)憂。種種宣傳策略吧，這一年投資新能源的基金經(jīng)理，可以很明朗地分為三大類。

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第一類：根正苗紅的新能源主題基金

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新能源在二級(jí)市場(chǎng)紅極一時(shí)，相比市場(chǎng)上的新興成長(zhǎng)、景氣精選等主題基金，一定是新能源主題基金吸金能力最猛，他們?cè)诿Q中就帶有“新能源”字樣，基金凈資產(chǎn)肯定是把所有彈藥無(wú)腦投向新能源。

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2021年一年跑下來(lái)，新能源指數(shù)大漲近50%收官，投資標(biāo)的被卡在新能源的這些基金，輕松迎來(lái)業(yè)績(jī)和規(guī)模的雙增長(zhǎng)。加上2020年的業(yè)績(jī)和規(guī)模來(lái)看會(huì)更明顯，畢竟中證新能源指數(shù)已經(jīng)在2020年也有了105.29%的漲幅，中途上車的基民不在少數(shù)。

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成立滿兩年的所有基金就這些，兩年時(shí)間累積下來(lái)，回報(bào)率最低的也有112%收益率，回報(bào)率最高的已經(jīng)有311%。這15只基金其實(shí)已經(jīng)高低立判，業(yè)績(jī)好的基本是兩年業(yè)績(jī)都好，還是很能體現(xiàn)新能源投資能力的。

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如果要在這15只基金中畫一條線，分為相對(duì)較好和相對(duì)較差者，新能源指數(shù)在此期間206.6%的漲幅是比較好的分界線。

其實(shí)，跑贏該指數(shù)的新能源主題基金也僅有5只罷了。

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大家可以發(fā)現(xiàn)，雖然很多基金公司在宣傳時(shí)會(huì)用到“N年新能源老將”、“近兩年投資業(yè)績(jī)翻倍”等標(biāo)簽。但實(shí)際上，新能源主題基金經(jīng)理兩年拿到100%的業(yè)績(jī)其實(shí)不咋地，到200%其實(shí)才算是正常水平，這里的正常也只是維持住指數(shù)的平均漲幅而已。

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這其中，有一個(gè)很特別的存在——馮明遠(yuǎn)。

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號(hào)稱“新能源最強(qiáng)投手”之一的馮明遠(yuǎn)，在2020年-2021年的累計(jì)回報(bào)率只有132.41%，是否是徒有虛名？對(duì)于這位新能源基金經(jīng)理，要額外補(bǔ)充說(shuō)明一下，因?yàn)轳T明遠(yuǎn)跟其他基金經(jīng)理確實(shí)很不一樣。

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在2019年全年，新能源指數(shù)漲幅29.63%，但馮明遠(yuǎn)在這一年斬獲了94.11%的收益率。有了這個(gè)收益率的打底，馮明遠(yuǎn)以近三年300%+的收益率名聲大噪，他的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)很猛。

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他的業(yè)績(jī)跟其他基金經(jīng)理很不一樣，很多資深的投資者都知道原因——持股分散。去年三季度末，信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)股票的前十大重倉(cāng)股合計(jì)倉(cāng)位也僅有25.31%，這也一直是持有人的困惑。

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也許看到這只基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，大家會(huì)逐漸釋然——“滬深300指數(shù)收益率×85%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×15%”。雖然是一只新能源主題基金，但馮明遠(yuǎn)想把收益風(fēng)險(xiǎn)比率對(duì)標(biāo)滬深300指數(shù)，馮明遠(yuǎn)也真的在往這個(gè)方向做，還真做的不錯(cuò)。

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至于一只新能源主題基金選擇滬深300指數(shù)為比較基準(zhǔn)，合適不合適，合規(guī)不合規(guī)，我們不太確定。

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第二類：業(yè)績(jī)好但被淹沒的新能源基金

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馮明遠(yuǎn)是很特別的，所以即便2021年業(yè)績(jī)不夠拔尖也很受關(guān)注，新基金賣的很火。也狂發(fā)了很多基金，從2019年年初至今，信達(dá)澳銀為他先后發(fā)了9只基金，管理規(guī)模也迅速增至360多億，管理費(fèi)收入收得滿滿登登。

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但是，也有很多業(yè)績(jī)不錯(cuò)的新能源基金經(jīng)理，取得了較好的收益但沒帶來(lái)預(yù)期中的規(guī)模增長(zhǎng)，我們稱這些是被淹沒的基金經(jīng)理。他們可能注重收益的同時(shí)也注重回撤，也可能是投資能力沒達(dá)到那么頂級(jí)，在2021年被崔宸龍搶盡了風(fēng)頭。

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數(shù)了數(shù)，除了根正苗紅的新能源主題基金外，近兩年業(yè)績(jī)排名靠前十幾只基金，給大家做參考。還是跟上面提到的第一類基金一樣，分不同份額的主動(dòng)權(quán)益基金就只列A類出來(lái)：

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?雖然從基金名稱里看不出這些基金是主投新能源，但最近幾個(gè)季度的基金重倉(cāng)股很誠(chéng)實(shí)，新能源龍頭重配、細(xì)分龍頭均配，其實(shí)跟上文提到的新能源主題基金沒差別。只不過是，一旦市場(chǎng)上出現(xiàn)更新的大熱點(diǎn)，這些基金會(huì)迅速換戰(zhàn)壕，新能源主題基金只能死守。

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有個(gè)問題，這些諸如“生態(tài)環(huán)境”、“環(huán)保產(chǎn)業(yè)”主題基金重配新能源，算不算是風(fēng)格漂移？

這幾年來(lái)，風(fēng)格漂移被批評(píng)的厲害，讓大家開始聞之色變，甚至忽略了這種現(xiàn)象背后的動(dòng)機(jī)、忽略了結(jié)果。

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站在基金管理人的角度，幫持有人管錢，為什么會(huì)選擇去別的賽道配置？因?yàn)樗麄冇X得這樣能帶來(lái)更高收益，相比基金經(jīng)理拿到一個(gè)比較好看的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，持有人受益最多。

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不信大家看看另一個(gè)方向，一些執(zhí)意堅(jiān)持重配白馬藍(lán)籌的基金經(jīng)理被罵慘了，他們有自己的投資信仰也在一直堅(jiān)持，很多持有人當(dāng)初選擇他們也是看重了這一點(diǎn)，現(xiàn)在卻在論壇數(shù)落他們不知道變通，這個(gè)鍋到底應(yīng)該誰(shuí)來(lái)背？

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筆者覺得，在新能源尋找超額收益的基金經(jīng)理沒有錯(cuò)，執(zhí)意不碰新能源的基金經(jīng)理也沒錯(cuò)，錯(cuò)在持有人和基金經(jīng)理的信息不完全匹配，是基民沒選到自己真正想要的基金。

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第三類：業(yè)績(jī)不好被掩藏的新能源基金

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被淹沒是被動(dòng)的，被掩藏是主動(dòng)的，這一點(diǎn)首先要分清楚。

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站在基金管理人的角度，什么時(shí)候會(huì)主動(dòng)掩藏自家的基金和基金經(jīng)理？肯定是業(yè)績(jī)不太光彩的時(shí)候，按照2021年權(quán)益市場(chǎng)的調(diào)性，業(yè)績(jī)不佳其實(shí)還蠻好理解的，至少不是像在2019年和2020年那樣的大成長(zhǎng)行情中虧錢。

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但這些可以被理解的基金中也有例外，就是那些在2021年同樣重配新能源卻未能獲得較好回報(bào)的基金，這樣的基金其實(shí)不在少數(shù)。

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?只列舉說(shuō)明了一下2021年未能取得正收益的新能源概念基金，共有7只。上個(gè)圖表還貼上了2020年的業(yè)績(jī)，足夠證明這些基金背后的投研團(tuán)隊(duì)是具備成長(zhǎng)投資能力的，至于為什么在2021年配置了新能源還業(yè)績(jī)翻車，我們可以大膽猜想。

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因?yàn)榛鸾?jīng)理是不會(huì)接自己的傷疤，告訴我們答案的，干脆少發(fā)聲甚至不發(fā)聲，但在他們之前的季報(bào)市場(chǎng)展望中、前幾個(gè)季度的持倉(cāng)中，我們可以確信他們與新能源脫不了干系。

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至于為什么會(huì)在2021年業(yè)績(jī)不佳，至少有一點(diǎn)可以確定，他們都不像崔宸龍一樣在這一年梭哈新能源，不然再如何都會(huì)有26%以上的回報(bào)率。

在均衡配置的過程中，其他資產(chǎn)的股價(jià)下跌抵消了新能源的漲幅，放在其他籃子里的雞蛋砸了。

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看好新能源但沒重配新能源，這本身就沒有錯(cuò)，只能算是遺憾，我們不怪基金經(jīng)理不勇敢。

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但我們也真誠(chéng)的希望基金公司能勇敢面對(duì)這段業(yè)績(jī)，不要趕緊安排基金經(jīng)理卸任以抹掉這段糟糕的在管基金業(yè)績(jī)，這種老套的“甩包”行為有些幼稚了。

小孩子都知道，考卷成績(jī)不好應(yīng)該認(rèn)真糾錯(cuò)，而不是把考卷改成別人的名字硬說(shuō)不是自己的。

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2022年，新能源的優(yōu)質(zhì)投手不會(huì)突然喪失能力，持續(xù)看好新能源的基金經(jīng)理也會(huì)持續(xù)精進(jìn)業(yè)務(wù)能力，面對(duì)很長(zhǎng)的賽道，持有人要給基金經(jīng)理足夠的耐心去布局，高手都不急于貪一兵一卒。

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（全文完）

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不代表投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。