今天分享的是煤炭系列深度研究報告：《?煤炭深度報告-能源替代研究框架及今明年替代分析》。（報告出品方：國信證券 ）

研究報告內容摘要如下

能源革命推動社會進步，人類發(fā)展中經歷了三次能源革命及能源警代。安全性、經濟性、清潔性是能源革命(暫代)本及需求。能源的安全性確保能源需求能夠得到穩(wěn)定保障能源的經濟性驅動著能源選擇的變化:能源清潔性要求促進能源變革。三者的核心在于技術進步。技術進步與資源票賦特征共同促進能源替代。能源代能源價格變動與可再生能源不穩(wěn)定下的優(yōu)化選擇。

(1)能源經濟性代當國際市場油價格上漲時，煤體現(xiàn)出成本優(yōu)勢，成為期代油氣能源的最優(yōu)選擇。媒與油之間主要通過電動車代普燃油車、煤制油以及煤化工替代石油化工實現(xiàn)替代;煤與氣之間主要通過煤電暫代氣電、燃煤供暖暫代燃氣供暖和媒制氣實現(xiàn)替代。

?(2) 能源穩(wěn)定性替代:可再生能源的發(fā)展還受制于技術、經濟性和安全可靠性影響，而煤炭與可再生能源之間可通過電力暫代來應對可再生能源的不穩(wěn)定性，提供電力供應保障。

(3) 我國豐富的煤炭資源儲備、煤與油氣相似的終端消費場景、較高的可再生能源占比為實現(xiàn)煤炭能源替代提供了基礎。

供給方便:國際能源價格上升，能源進口同比大幅下滑。2022年1-8月，煤、石油、LNG進口累計量同比下降15%、.7%和21%?；谠撟兓?，預計202年全年媒發(fā)進口相比2021年減少4858萬噸，石油減少2401萬噸，天然氣進口減少185億立方米，其中LNG減少246億立方米，管道天然氣增加62億立方米。同時，基于我國增產保供策略，石油和天然氣的供給全年將分別增加557萬噸和115億立方米，煤炭起到托底保障作用，缺口基本由煤炭增產來補充。

需求方面:202年，煤發(fā)需求增加約1.9億，以滿消費需求增加和其他能源代。

?(1) 在22年能源供需基準上進行替代。從全年來看，經濟性替代方面，需要煤炭(暫代油氣)3180.8萬噸，以實現(xiàn)對1606.2萬噸石油和67.9億立方米天然氣的代:增加煤炭需求4857.5萬噸，補足進口缺:@定性替代方面，增加煤炭需求2567.2萬吃，實現(xiàn)與可再生能源的替代

(2)202年能源消費增長部分的煤炭需求，還需額外增加煤炭8216,2萬，滿足202年能源消費總量增量的煤炭需求

(3)僅看222年四季度，我們測算需要額外煤炭需求7232.8萬噸，以滿足能源替代和能源消費增量的總需求。

預測明年2023年，能源暫代的發(fā)需求波動范圍為-49646萬噸到331.2萬在未來油氣價格回落且可再生能源電力增加的低煤炭需求情景下，出現(xiàn)其他能源替代煤炭的情況，進而相比202年減少煤炭需求494.6萬噸;而在油氣價格維持高位且可再生能源電力出力降低的高煤炭需求情景下，需進一步提供6331.2萬噸煤炭來滿足能源暫代需求，我們預測2023年的煤炭替代需求量約為2081.8萬噸，基于2022年上半年的高基數(shù)，上半年煤電替代水電的需求較多6報盜建邊，源革命與源暫代7社會經濟進步，在當?shù)膰H能源價格高位、新源波動加大的情況下，國內煤的源發(fā)揮了經濟性替代和穩(wěn)定暫代的作用。

2022年，我們預測經濟性替代和穩(wěn)定性暫代需要增加煤炭57480萬吃，僅四季度就會增加3793.9萬噸，主要因為水電出力大幅下降，223年能源代的煤炭需求波動范圍為-494.6萬噸到6331.2萬噸，我們預計為2081,8萬，在全源供需繁張格局下，國內相對低價的煤然必然會替代高價能源，也必須更為新能源的不玲定性來兜底，今年極端天氣影響。四季度水電供應大幅下降，煤炭需求進一步提升

本報告共計：30頁。受篇幅限制，僅列舉部分內容！

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精選報告來源公眾號：【儲能研究社】

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