近幾年，量化私募在國內(nèi)市場呈現(xiàn)出爆發(fā)之勢，新管理人持續(xù)涌現(xiàn)，不少量化私募規(guī)模沖上百億甚至更高規(guī)模。截至目前，百億量化私募已達(dá)30家，頭部的格局從“量化四大天王”演變?yōu)椤傲炕揞^”，分別為明汯、幻方、九坤、靈均、誠奇和衍復(fù)。

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值得注意的是，自2022年以來，除了中證1000以外，量化的整體超額都在減弱。業(yè)界大多分析認(rèn)為，一方面是多數(shù)指增策略差異性并不大，有著較強(qiáng)的趨同性，長久運(yùn)行后相應(yīng)Alpha機(jī)會勢必趨減；另一方面則和策略容量及賽道擁擠度有關(guān)，相同類型策略規(guī)?？焖倥蛎洷貙?dǎo)致交易擁擠甚至是策略失效，進(jìn)而導(dǎo)致超額衰減。

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那么，量化投資的超額收益來源主要來自哪里？（1）企業(yè)自身的價(jià)值和成長。量化整體持倉的基本面因子一般比較高，即賺取基本面Alpha；（2）股票價(jià)格的非理性波動。量化會對非理性波動逆向交易，尋求量價(jià)Alpha；（3）為市場提供更準(zhǔn)確的定價(jià)。當(dāng)市場外部環(huán)境、內(nèi)部共識發(fā)生改變，股票價(jià)格就會同步變動，因?yàn)榱炕桌拇嬖诒厝恢齐p方形成二次平衡，主要的套利可看成得到市場的獎勵(lì)。

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隨著量化行業(yè)的快速發(fā)展，市場上的競爭越來越激烈，投資者也越來越聚焦于短期超額收益，容易造成策略同質(zhì)化和超額收益難以保持持續(xù)性。量化私募行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，則需要面對市場競爭壓力，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，積極探索新的市場空間，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加強(qiáng)信息披露，為投資者提供更加專業(yè)、高效的資產(chǎn)管理服務(wù)。

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為了進(jìn)一步突破發(fā)展，量化私募可能需要考慮：（1）降低同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)，避免市場上大量量化策略重復(fù)，加強(qiáng)研究和開發(fā)，開發(fā)出更加具有自我特點(diǎn)的因子和組合策略，以適應(yīng)不同市場環(huán)境和客戶需求的量化策略，以增加策略的穩(wěn)定性和可持續(xù)性；（2）持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，不斷探索新算法、新策略，保持領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢；（3）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，優(yōu)化自身投資決策流程以及完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，堅(jiān)持做好風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)；（4）提高信息披露透明度，尤其對于投資方案和投資結(jié)果的披露，以增加投資者和監(jiān)管者對量化私募的信任。

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與此同時(shí)，非凸科技也將助力量化機(jī)構(gòu)提升核心競爭力。為了保障策略和模型的高效迭代，以及服務(wù)質(zhì)量的及時(shí)完備，非凸每年千萬級算力投入，并持續(xù)擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)規(guī)模，補(bǔ)充優(yōu)秀工程師和運(yùn)維服務(wù)人員，不斷建立健全管理體系和服務(wù)機(jī)制，快速響應(yīng)市場風(fēng)格切換、監(jiān)管制度更新，以及券商和管理人的需求變化。

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開發(fā)上，有專職產(chǎn)品經(jīng)理，收集需求并轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品文檔。依靠頂尖的計(jì)算機(jī)工程、金融團(tuán)隊(duì)，能夠快速實(shí)現(xiàn)開發(fā)部署。策略上，得益于Rust全棧優(yōu)勢，解決了傳統(tǒng)迭代低效問題，可以隨時(shí)對模型和策略進(jìn)行高效迭代。借助超算中心強(qiáng)大算力，可以及時(shí)調(diào)整策略來適應(yīng)市場變化，讓我們的算法績效長期保持行業(yè)領(lǐng)先。目前，非凸算法日均跑贏TWAP/VWAP3-5BP，領(lǐng)先市場平均0-1BP水平。無論是領(lǐng)先績效還是優(yōu)質(zhì)服務(wù)，均獲得券商及管理人的一致好評。

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如果想試用非凸算法，可咨詢合作券商營業(yè)部（國泰君安、 中金財(cái)富、銀河證券、海通證券、國信證券、中泰證券、東北證券等）或非凸商務(wù)部！

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