第683期

本篇報告導(dǎo)讀

穩(wěn)定的利差支持盈利能力

中國壽險公司在短期內(nèi)面臨的負利差風(fēng)險較低，盡管這些公司也面臨投資收益下降壓力。最近資本市場的反彈支持我們的預(yù)期，即壽險公司在低利率環(huán)境下仍可保持?5%左右的投資收益率。再加上控制負債成本的持續(xù)努力，壽險公司將能夠保持正利差，而這是核心利潤的主要來源。

資本狀況將保持穩(wěn)健

壽險公司的償付比率依然充裕，從而可應(yīng)對準(zhǔn)備金評估利率下降導(dǎo)致的未來準(zhǔn)備金要求的提高。穩(wěn)定的盈利來源和更強有力的資本管理將繼續(xù)支持資本狀況。

即將實施的中國風(fēng)險導(dǎo)向的償付體系?(償二代)?二期工程將使業(yè)務(wù)質(zhì)量不同的壽險公司資本支出進一步分化。這可能會擴大壽險公司之間的償付能力充足率差異，并促使一些公司通過發(fā)行資本證券來增強資本緩沖

期繳保費的增加推動保費增長

在2020?年第一季度新冠疫情期間社交限制和業(yè)務(wù)中斷造成的停滯之后，新業(yè)務(wù)增長將隨著社交限制措施的放松以及行業(yè)數(shù)字化分銷能力的增強得到進一步恢復(fù)。

此外，由于持續(xù)注重長期期繳保單，該行業(yè)積累了大量期繳保費，從而改善了整體收入的穩(wěn)定性。另一個增長動力將來自疫情爆發(fā)之后公眾健康意識提高帶來的健康險需求持續(xù)強勁增長

權(quán)益類投資的增加可能增大投資收益的波動

由于利率持續(xù)處于低位、股市信心改善以及保險公司權(quán)益類投資限制放松，我們預(yù)計壽險公司未來?12-18?個月仍將提高權(quán)益類投資配置。這將導(dǎo)致該行業(yè)本已較高的權(quán)益類投資敞口進一步擴大，并加劇保險公司投資組合的波動，尤其是中小保險公司。不過，非標(biāo)投資配置的下降將降低由于非標(biāo)投資的流動性和透明度不足而帶來的信用風(fēng)險，從而緩沖上述情形的凈信用影響。

我們還考慮了以下可能性：償二代二期工程的實施以及最近長期收益率的反彈將促使保險公司將部分投資配置轉(zhuǎn)回債券，從而緩沖對資產(chǎn)風(fēng)險的凈影響。

關(guān)于我們

全行業(yè)報告圈是一家專注于分享國內(nèi)外各類行業(yè)研究報告/專題熱點行業(yè)報告/白皮書/藍皮書/年度報告等各類優(yōu)質(zhì)研究報告分享平臺。所有報告來源于國內(nèi)外數(shù)百家機構(gòu)，包含零售消費、金融領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)+、機械制造、新能源產(chǎn)業(yè)等專題研究.....目前已累積收集近40000+份行業(yè)報告，涉及11大板塊，305個細分領(lǐng)域

免責(zé)聲明

本平臺只做內(nèi)容的收集及分享，報告版權(quán)歸原撰寫發(fā)布機構(gòu)所有，由全行業(yè)報告圈社群朋友通過公開合法渠道獲得，如涉及侵權(quán)，請聯(lián)系我們刪除；如對報告內(nèi)容存疑，請與撰寫、發(fā)布機構(gòu)聯(lián)系