短短半年時間，全國生豬均價從36元/公斤下跌到14元/公斤，跌幅達61%，生豬養(yǎng)殖從暴利到虧損。上周開始，生豬價格止跌反彈。目前來看，豬價大幅下跌的核心矛盾正在逐步緩解，下半年豬價反彈可期。

產(chǎn)能恢復(fù)步伐放緩

受非洲豬瘟疫情影響，2019年我國生豬產(chǎn)能遭受重挫，為促進生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)，黨中央、國務(wù)院多措并舉支持生豬生產(chǎn)發(fā)展，各地養(yǎng)殖企業(yè)（戶）也紛紛加大防疫力度，能繁母豬存欄量、生豬存欄量迅速恢復(fù)。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新監(jiān)測，2021年5月，能繁母豬存欄量同比增長19.3%，相當于2017年年末的98.4%；生豬存欄量同比增長23.5%，相當于2017年年末的97.6%。生豬供給端能在短期出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)的核心驅(qū)動力在于養(yǎng)殖行業(yè)的暴利。

而豬價大幅下跌后，自繁自養(yǎng)從暴利轉(zhuǎn)為虧損，養(yǎng)殖企業(yè)擴能動力減弱，順勢淘汰效率偏低的落后三元母豬，優(yōu)化養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)。能繁母豬產(chǎn)能恢復(fù)速度放緩，進入“穩(wěn)數(shù)量、提質(zhì)量”的階段。

企業(yè)壓欄動力不足

去年冬季，河南、山東、江蘇等地區(qū)非瘟疫情加重，造成局部能繁母豬和仔豬死亡，市場普遍看好今年二、三季度行情，壓欄情緒濃厚，出欄體重多在130公斤以上，最高甚至接近200公斤。相較于標豬（100—120公斤），“牛豬”（130公斤以上）可以額外提供20%—30%的豬肉，“牛豬”泛濫進一步激增了豬肉供給，市場出現(xiàn)“豬不多肉多”的現(xiàn)象。

5月底開始，市場進入“牛豬”恐慌性拋售階段，加速了豬價的下跌?！芭Ｘi”集中出欄后，生豬出欄均重環(huán)比下滑，豬肉供給壓力緩解。

目前，外購育肥已進入深度虧損，中小散戶采購仔豬育肥補欄的積極性差，同時養(yǎng)殖企業(yè)壓欄動力逐步減弱，生豬出欄體重將逐步回歸到正常區(qū)間。

生豬消費有望回升

最近十年數(shù)據(jù)顯示，生豬價格和生豬人均消費存在明顯的負相關(guān)。2018年生豬均價在12—13元/公斤，人均生豬消費約39公斤/年。2020年生豬價格大幅上漲，人均生豬消費僅29公斤/年，部分豬肉消費被牛肉、雞肉等替代。目前，生豬價格大幅下跌，低價刺激豬肉消費，四川等地已經(jīng)出現(xiàn)反季節(jié)灌香腸的現(xiàn)象。

“肉賤傷農(nóng)”，豬肉價格大幅下跌后，為降低“豬周期”對養(yǎng)殖農(nóng)戶的影響，國家會啟動豬肉儲備收儲工作。據(jù)國家發(fā)改委監(jiān)測，6月21—25日當周，全國生豬均價14.1元/公斤，玉米均價2.88元/公斤，平均豬糧比價4.90∶1，已進入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間（低于5∶1），中央和地方將啟動豬肉儲備收儲工作。

此外，后期節(jié)假日眾多，中秋、國慶、元旦、春節(jié)都是豬肉消費的高峰期。相較于去年春節(jié)前45元/公斤的白條價格，現(xiàn)在17元/公斤的白條豬肉更具有吸引力，隨著低豬價時期到來，今年中秋節(jié)前豬肉消費將迎來第一波小高峰。

總之，下半年生豬供需矛盾將逐步緩解，生豬價格有望上漲至21—25元/公斤。不過，此輪“豬周期”尚未結(jié)束，下半年的上漲只是階段性反彈。建議逢低買入生豬LH2201合約，或者進行買LH2201賣LH2205的正套。（轉(zhuǎn)自：期貨日報）

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