來源：壹財信

作者：白?? 羽

近年來，LED逐漸成為新興主流補光設備，在植物工廠領域，LED補光燈的應用實現(xiàn)了多層栽培立體組合系統(tǒng)的低熱負荷和生產(chǎn)空間小型化。經(jīng)過十余年發(fā)展，植物補光設備供應商蘇州紐克斯電源技術股份有限公司（下稱“紐克斯”）估值已逾10億元，并向資本市場發(fā)起沖擊。

2020年12月31日，紐克斯IPO獲深交所受理，擬于創(chuàng)業(yè)板上市。近年來，紐克斯盈利水平實現(xiàn)三連跳，但此前虧損也觸發(fā)了回購條款，歷史股權變動有瑕疵；更值得關注的是與一前員工合作的供應商檢查違規(guī)、重要的募投項目備案距今將近5年。

虧損觸發(fā)回購條款，國資股權變動未評估

2018年至2021年1-6月（下稱“報告期”），紐克斯的營業(yè)收入分別為15,793.58萬元、30,723.94萬元、59,886.99萬元、35,551.53萬元，同期凈利潤分別為-1,971.41萬元、3,964.87萬元、11,963.90萬元、6,143.26萬元。

據(jù)公開信息，2018年紐克斯的主營業(yè)務收入較上年減少了49.63%，收入下滑系受到大客戶的影響。

報告期內(nèi)，紐克斯前五大客戶銷售收入占當期主營業(yè)務收入的比例合計分別為68.94%、72.28%、78.15%、82.90%。2018年，紐克斯的第一和第二大客戶因自身股權及業(yè)務重組的影響減少了向紐克斯的采購，直接導致當年度紐克斯收入下滑，并出現(xiàn)虧損。

盡管2018年出現(xiàn)了虧損，紐克斯當年依舊實行了現(xiàn)金分紅，向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利2,000.00萬元。業(yè)績原因還導致紐克斯無法在2020年12月31日前完成A股上市，觸發(fā)了與部分股東簽署的對賭協(xié)議中的股份回購條款。

2017年2月紐克斯增資引入4名新股東，深圳市達晨創(chuàng)聯(lián)股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙，下稱“達晨創(chuàng)聯(lián)”）以3,000.00萬元認購新增注冊資本18.29萬元；寧波梅山保稅港區(qū)呈升投資合伙企業(yè)（有限合伙，下稱“呈升投資”）以2,850.00萬元認購新增注冊資本17.36萬元；北京光榮聯(lián)盟半導體照明產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙，下稱“光榮聯(lián)盟”）以1,425.00萬元認購新增注冊資本8.68 萬元；蘇州市相城埭溪創(chuàng)業(yè)投資有限責任公司（下稱“埭溪創(chuàng)投”）以950.00萬元認購新增注冊資本5.79萬元，上述新股東增資價格約為164.16元/注冊資本。

2019年6月，達晨創(chuàng)聯(lián)、呈升投資與光榮聯(lián)盟依據(jù)簽訂的相關協(xié)議行使股份回購權。紐克斯以3,480.00萬元的價格回購達晨創(chuàng)聯(lián)持有的158.00萬股股份、以1,705.77萬元的價格回購光榮聯(lián)盟持有的75.00萬股股份、以2,253.30萬元的價格回購呈升投資持有的100.00萬股股份。

因此次回購為減資形式，其中導致了國有股東埭溪創(chuàng)投股權變動，而紐克斯在回購時未履行國有資產(chǎn)評估手續(xù)，存在程序上的瑕疵。

勞務外包遭問詢，供應商資質(zhì)抽查違規(guī)

同樣受到大客戶訂單減少影響的還有紐克斯的員工人數(shù)，2019年末紐克斯員工人數(shù)為306人，較2018年度減少了55人。但后續(xù)隨著生產(chǎn)訂單的增加，用工需求量增大，而在面臨臨時性用工需求時，紐克斯自行招聘難度較高，因此勞務外包費用也明顯提升。

（截圖來自招股書）

在紐克斯的前五大勞務外包供應商中，2020年、2021年1-6月均位列第一的蘇州英菲迅企業(yè)管理有限公司（下稱“英菲迅”）系紐克斯前員工設立的企業(yè)。

英菲迅成立于2020年1月13日，其實際控制人顧賽賽于2015年10月至2018年2月9日期間曾在紐克斯從事生產(chǎn)車間操作相關工作。英菲迅成立當年，紐克斯向其支付勞務外包費用452.25萬元，勞務外包金額占比為35.75%；2021年1-6月，紐克斯向英菲迅支付勞務外包費用346.90萬元，勞務外包金額占比為42.47%。

同時，深交所也關注到了紐克斯的勞務外包情況，針對問詢函中提出的“紐克斯與前員工是否存在關聯(lián)關系及其他利益安排的情形”、“是否存在通過勞務外包形式規(guī)避勞務派遣相關法律和監(jiān)管規(guī)定的行為”等疑問，紐克斯都給予了否認。

值得注意的是，紐克斯在回復中稱從事勞務外包業(yè)務無需取得特殊行政許可資質(zhì)，其采購的勞務外包服務亦不需要相關專業(yè)的資質(zhì)。

但其最大的勞務外包供應商英菲迅在服務紐克斯期間甚至不具備營業(yè)資格。

據(jù)企信網(wǎng)，相城區(qū)人力資源和社會保障局于2020年11月17日對英菲迅進行抽查，結果顯示其“不符合開辦條件”。

（截圖來自企信網(wǎng)）

招股書信披矛盾，一募投項目已備案5年

招股書中，對實控人及其一致行動人履歷信披或存在疑問。

截至發(fā)行前，紐克斯的實控人為蔣乙明、邱明，二人皆直接持有紐克斯42.95%的股份，并列第一大股東。

據(jù)招股書，蔣乙明、邱明均曾任職于滁州市運康照明有限公司（下稱“運康照明”），分別于2003年10月和2003年3月起擔任總經(jīng)理與總工程師。

而企信網(wǎng)顯示，運康照明成立于2003年12月10日，晚于蔣乙明、邱明任職時間。

（截圖來自企信網(wǎng)）

另外，招股書中一主要募投項目投資額還與環(huán)評文件存在矛盾。

據(jù)招股書，紐克斯此次IPO擬募集資金為55,439.56萬元，投入到以下項目當中。

（截圖來自招股書）

2020年12月簽署的招股書顯示，擴建廠房項目的計劃投資總額為36,871.56萬元，建設期為3年。2020年11月編制的環(huán)評文件（重新報批）顯示，擴建廠房項目的總投資為40,390.00萬元，預計投產(chǎn)日期為2021年1月。

（截圖來自重新報批的擴建廠房項目環(huán)評文件）

據(jù)招股書與項目環(huán)評文件，募投項目中擴建廠房項目、擴建研發(fā)中心項目、擴建營銷中心項目最早均于2017年備案。其中，擴建廠房項目原環(huán)評文件與擴建研發(fā)中心項目環(huán)評文件同在2017年通過審批，擴建廠房項目于2020年重新報批了最新環(huán)評文件，但擴建研發(fā)中心項目并未重新報批。

（截圖來自招股書）

上述三個最早于2017年備案的項目合計擬投入募集資金48,439.56萬元，占此次募資規(guī)模的比例為87.37%。

2021年12月30日，紐克斯更新了第二輪問詢回復，截至目前尚未有上會消息，而此次上市融資后主要投資的項目備案距今已近5年，不知項目的建設內(nèi)容是否還能符合當前市場需求。