作者?/?郭慶龍

來源?/?華創(chuàng)證券

本篇導(dǎo)讀

行業(yè)透析：看本質(zhì)，看歷程，看品牌。

1、行業(yè)本質(zhì)：

黃金珠寶首飾為資產(chǎn)密集型的耐消品，材質(zhì)稀缺+文化加持下消費屬性高價低頻。

歷經(jīng)千年發(fā)展，珠寶具有深厚的文化積淀和穩(wěn)定的消費基礎(chǔ)，因此珠寶首飾行業(yè)變化小而壽命長，整體相對成熟維持穩(wěn)態(tài)。

2、地域分化：因歷史進(jìn)程等因素，珠寶行業(yè)形成地域分化，歐美偏愛鉆石，高端珠寶品牌引領(lǐng)下格局分散；亞太偏愛黃金，中高端大眾品牌引領(lǐng)下集中度較高。

3、品牌崛起：復(fù)盤對比知名珠寶品牌崛起歷程，特定背景文化下誕生不同品牌，多元訴求下衍生較寬價格帶，不同品牌各有獲利空間。

全球頂級奢侈型品牌

多誕生于歐美，具有成立時間久、皇室貴族背景支持、品類引領(lǐng)等特征，品牌再造復(fù)制難。

定位中高端大眾的區(qū)域型龍頭品牌

多為港資和內(nèi)地區(qū)域性龍頭，吉祥富貴等普適性定位鎖定廣大中產(chǎn)階級，以渠道的快速擴(kuò)張伴隨婚慶市場壯大。

差異個性化時尚品牌

多憑借創(chuàng)新和差異化的理念或運(yùn)營模式切中某類細(xì)分訴求快速崛起。

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