記者丨曉敏 見習生丨曹偉

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

臨近年末，正值白酒備戰(zhàn)銷量的旺季，山西汾酒突然換帥。

12月19日，上市公司山西汾酒（600809.SH）發(fā)布公告稱，由于已經(jīng)到齡退休的原因，公司董事長李秋喜申請辭去公司董事長等職務；與此同時，公司控股股東汾酒集團推薦袁清茂為公司新任董事長人選。

消息發(fā)布后，二級市場快速發(fā)出擔憂信號，在12月16日市場傳出李秋喜退休的消息之后，當日山西汾酒股價大跌6.57%，市值在一天內(nèi)蒸發(fā)超過300億。

在大家眼中，李秋喜是山西汾酒的靈魂人物，曾臨危受命，帶領山西汾酒實現(xiàn)業(yè)績飛躍。如今，“三分天下有其一”的目標，尚未實現(xiàn)，李秋喜帶著遺憾離場。新董事長即將接任，要打破“茅五瀘”或“茅五洋”進入白酒前三甲，還需要解決哪些難題？

定下“三分天下有其一”目標

作為歷史上最早的白酒，山西汾酒的歷史要比“茅五瀘”更加久遠。根據(jù)此前媒體報道，1988-1993年間，山西汾酒曾連續(xù)六年獲得了白酒銷量的冠軍，鼎盛時期山西汾酒的產(chǎn)量是五糧液（000858.SZ）4倍，是貴州茅臺（600519.SH）的6倍。

1994年后，濃香型白酒崛起，五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖（000568.SZ）快速擴張，山西汾酒被反超。1998年，轟動全國的山西假酒案致使山西汾酒快速沒落，山西汾酒業(yè)績和市場份額大幅縮水，被白酒前三強“茅五瀘”狠狠甩在身后。

2005年李秋喜從晉牌水泥集團調(diào)任至汾酒集團，對公司治理、戰(zhàn)略規(guī)劃、市場建設、品牌塑造等方面進行完善和調(diào)整，成效顯著，山西汾酒的銷售收入從21億元增長至百億，提前三年實現(xiàn)了“十二五”確定的百億目標，慢慢重回正軌。

2014年12月，山西汾酒突發(fā)公告稱，為保證上市公司人員獨立性，根據(jù)工作需要，李秋喜主動提交辭呈，辭任山西汾酒董事長一職，但仍為汾酒集團董事長。之后，山西汾酒再次陷入增長困境，始終難有明顯突破。

2017年，李秋喜再次臨危受命，代表汾酒集團與山西省國資委簽訂省內(nèi)國企改革首份“軍令狀”。

2017年至2019年三年任期經(jīng)營業(yè)績目標考核責任書：2017年汾酒集團酒類業(yè)務的利潤總額要達10.48億元，同比增長25%；按酒類收入排名，汾酒行業(yè)地位不低于第七名；至2019年底，汾酒集團酒類營收目標為103.74億元，以及在任期內(nèi)力推汾酒集團整體上市等。汾酒自此開始了三年改革之路。

從業(yè)績表現(xiàn)看，改革對于山西汾酒業(yè)績增長意義重大。從2017年到2020年，山西汾酒的營收從63.61億元增長到139.9億元，三年實現(xiàn)翻倍增長。同期，利潤增速也基本上穩(wěn)定在50%以上的增速，股價近三年漲10倍。

今年前三季度，山西汾酒實現(xiàn)營收172.57億元，同比增長66.24%，歸母凈利潤48.79億元，同比增長95.13%，市值也一路飆升至3700億元，順利重回白酒第一陣營，成為白酒第四。

按照李秋喜對汾酒的規(guī)劃，要在“十四五”時期躋身第一陣營，實現(xiàn)“三分天下有其一”的目標。

新掌門人亟需解決“內(nèi)憂外患”

重回行業(yè)前三的目標還沒有實現(xiàn)，李秋喜在60歲生日過了3個月后，到齡退休，要告別山西汾酒了。

12月19日，山西汾酒相繼發(fā)布《關于李秋喜董事長到齡退休辭職的公告》《關于收到推薦公司董事長文件的公告》兩篇公告。

公告表示：12月17日，董事會收到董事長李秋喜先生的書面辭職報告，因到齡退休，申請辭去公司董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員、提名委員會委員職務等職，辭去上述職務后，李秋喜先生將不再擔任公司任何職務。

同時，控股股東山西杏花村汾酒集團有限責任公司發(fā)來的《關于調(diào)整山西杏花村汾酒廠股份有限公司第八屆董事會董事、董事長人選的函》，推薦袁清茂為山西杏花村汾酒廠股份有限公司第八屆董事會董事、董事長人選。

新任掌門人袁清茂，此前主要成績在路橋領域。公開資料顯示，2017年11月，為了化解政府債務、解決政企不分的體制機制障礙，山西省政府將高速公路、交通集團等整合為山西交控集團，袁清茂出任黨委書記、董事長。

山西交控集團也被稱為山西大國企改革重組的排頭兵。2020年3月，袁清茂被選舉成為上市公司山西路橋（000755.SZ）的董事長。數(shù)據(jù)顯示，他掌舵下的山西交控集團2020年完成營業(yè)收入458億余元，同比增長17.38%；利潤5.34億元，同比增長17.62%。

如今掌舵汾酒，最大懸念，莫過于新任掌門人袁清茂將如何掌舵這艘市值近4000億元的巨輪，能否乘風破浪打破“茅五瀘”或“茅五洋”進入白酒前三甲？

實際上，這個目標依然充滿挑戰(zhàn)，且難度較大。李秋喜曾指出，當前山西汾酒主要面臨“三大主要矛盾”：一是改革形勢大踏步前進與員工思想認識不足的矛盾；二是營銷端高速發(fā)展與供給端產(chǎn)能儲能支撐不足的矛盾；三是公司業(yè)績快速增長與管理能力不足的矛盾。

這是山西汾酒內(nèi)部需要解決的問題。曾有山西汾酒內(nèi)部人士反映，企業(yè)發(fā)展速度快，但員工的工資增速卻遠遠比不上經(jīng)營增速。

根據(jù)媒體報道， 2017年和2020年的山西汾酒員工平均薪酬，分別約為14.6萬元/年和19.2萬元/年，增幅為30%。去年，山西汾酒歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增速為56%。

財報顯示，2020年和2017年相比，雖然支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金已經(jīng)翻倍，但在職職工也從7197人增加至12614人?？梢?，公司發(fā)展雖迅猛，但管理和結(jié)構(gòu)并未跟上發(fā)展步伐。

對外，仍有難題。這些年白酒排位賽，除了自身發(fā)力，還和競爭對手自身護城河是否穩(wěn)固有關。一線名酒中，茅臺、五糧液、瀘州老窖等已經(jīng)依靠各自的大單品強勢占據(jù)高端市場，且業(yè)績表現(xiàn)都還不錯，而汾酒的高端酒青花系列尚未形成市場規(guī)模。

在汾酒快速擴張的全國化戰(zhàn)場上，中高端酒市場競爭已經(jīng)是一片紅海。酒鬼酒（000799.SZ）、舍得（600702.SH）等品牌以一城一商模式加速全國化進程，洋河股份（002304.SZ）、水井坊（600779.SH）、今世緣（603369.SH）等多家酒企則通過股權(quán)激勵計劃，以充分調(diào)動團隊積極性，進一步開拓全國市場，山西汾酒壓力其實并不小。

重重問題都對新的接班人提出了較大考驗，要重回白酒前三，自上而下，由內(nèi)到外都需要一場大變革。