作為投資人，必須要能夠理解硬科技企業(yè)不斷投入的需求。

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本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

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2023年2月9日，禾賽科技成功以“HSAI”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，成為“中國(guó)激光雷達(dá)第一股”。

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成立至今，禾賽科技已獲得大米創(chuàng)投、遠(yuǎn)瞻資本、真格基金、光速、百度、博世創(chuàng)投、啟明創(chuàng)投、德同資本、高瓴創(chuàng)投、小米、美團(tuán)、CPE源峰等多家知名VC/PE及產(chǎn)業(yè)合作伙伴的投資。

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其中，啟明創(chuàng)投于2019年參與了禾賽科技的C輪融資，并在D輪融資中繼續(xù)加碼。

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啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平表示：“啟明創(chuàng)投很榮幸陪伴禾賽科技一路成長(zhǎng)，上市是公司的重要里程碑和又一關(guān)鍵起點(diǎn)。期待禾賽科技未來(lái)能有持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新及不斷推出優(yōu)秀產(chǎn)品，助力自動(dòng)駕駛更廣泛的應(yīng)用。伴隨全球汽車產(chǎn)業(yè)清潔化和智能化的發(fā)展浪潮，汽車產(chǎn)業(yè)格局將持續(xù)變化，在智能化及自動(dòng)化的產(chǎn)業(yè)鏈上的投資機(jī)會(huì)層出不窮，啟明創(chuàng)投將一如既往地支持企業(yè)家在這些領(lǐng)域里創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)?！?/p>

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三位年輕創(chuàng)始人在很多方面引領(lǐng)著行業(yè)
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禾賽的商業(yè)化能力使其能夠在全球市場(chǎng)發(fā)力

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鄺子平指出，生態(tài)投資是啟明創(chuàng)投的投資策略之一，而啟明創(chuàng)投一直都非常關(guān)注智能駕駛、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。

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“我們?cè)?017年通過(guò)一段時(shí)間的調(diào)研，選定投資了自動(dòng)駕駛科技公司「文遠(yuǎn)知行」，以這個(gè)為基礎(chǔ)對(duì)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始深入了解。當(dāng)時(shí)一輛無(wú)人駕駛汽車上最關(guān)鍵的、最昂貴的、技術(shù)含量也非常高的一個(gè)部件就是激光雷達(dá)?！编椬悠窖a(bǔ)充道，“因此，我們開(kāi)始對(duì)激光雷達(dá)行業(yè)進(jìn)行‘掃描’，包括到美國(guó)走訪了多家不同技術(shù)流派、不同階段的激光雷達(dá)公司，最后從眾多的企業(yè)中我們選定了禾賽科技，也很幸運(yùn)當(dāng)時(shí)禾賽科技在很多有意投資的基金中也選上了啟明創(chuàng)投?！?/p>

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值得注意的是，禾賽科技的三位創(chuàng)始人都頗為年輕，而啟明創(chuàng)投、包括鄺子平本人長(zhǎng)期以來(lái)也非常關(guān)注并且不斷投資年輕的創(chuàng)始人。

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對(duì)于這一點(diǎn)，鄺子平強(qiáng)調(diào)，從年齡上來(lái)看，這三位年輕人年紀(jì)的確不大，但在他們專注的領(lǐng)域里有足夠深厚的積累，無(wú)論是學(xué)術(shù)方面，還是進(jìn)入行業(yè)的時(shí)點(diǎn)，在同行里一點(diǎn)都不遜色，在很多方面甚至是他們?cè)谝I(lǐng)著行業(yè)。

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“他們的年輕只是體現(xiàn)在他們都沒(méi)有在其他企業(yè)里有很長(zhǎng)的工作經(jīng)歷，因此在企業(yè)管理等方面沒(méi)有現(xiàn)成的可參照的樣板，但他們都足夠聰明，學(xué)習(xí)能力極強(qiáng)，所以這方面的短板并沒(méi)有妨礙他們帶領(lǐng)禾賽科技這些年的成長(zhǎng)；反之，在很多關(guān)鍵問(wèn)題的決策上，我對(duì)這個(gè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的判斷力和果敢力都非常佩服?！?/p>

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當(dāng)然，不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，激光雷達(dá)是一個(gè)產(chǎn)品迭代速度非?？斓男袠I(yè)。過(guò)去數(shù)年，禾賽科技亦持續(xù)迭代著自己的產(chǎn)品，并具有大規(guī)模生產(chǎn)交付的能力，且在商業(yè)化方面不斷突破。

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根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，禾賽科技是全球第一家每月交付超過(guò)10,000臺(tái)激光雷達(dá)的公司，現(xiàn)單月交付量已超過(guò)20,000臺(tái)；2022年前三季度禾賽科技的凈收入為全球激光雷達(dá)企業(yè)之最，超過(guò)第二名3.6倍。

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在鄺子平看來(lái)，禾賽科技之所以能夠取得這樣的成績(jī)，主要存在三大優(yōu)勢(shì)：第一，這個(gè)團(tuán)隊(duì)很專業(yè)，對(duì)行業(yè)理解深，所以在產(chǎn)品方向上沒(méi)有犯錯(cuò)，輕重緩急把握得很好，先做自動(dòng)駕駛L4級(jí)別的激光雷達(dá)，占領(lǐng)制高點(diǎn)，然后在汽車智能化不斷普及的今天推出輔助駕駛的L2+級(jí)別的激光雷達(dá)，從高端走向普及；第二，技術(shù)能力強(qiáng)，產(chǎn)品性能好，質(zhì)量扎實(shí)，啟明創(chuàng)投當(dāng)時(shí)決定投資很重要的一點(diǎn)就是啟明創(chuàng)投的投資企業(yè)對(duì)禾賽科技的產(chǎn)品非常認(rèn)可；第三，團(tuán)隊(duì)的商業(yè)化能力強(qiáng)，而且是國(guó)際商業(yè)化能力強(qiáng)。這個(gè)行業(yè)更新快，市場(chǎng)在快速成長(zhǎng)，但今天的規(guī)模還不大，單做美國(guó)市場(chǎng)或中國(guó)市場(chǎng)都有局限性，禾賽科技能夠在全球市場(chǎng)發(fā)力。

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談及對(duì)禾賽科技上市后的期待是，鄺子平表示，“上市后禾賽科技的資源更多，我期待公司能夠繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能穩(wěn)步上升，滿足不斷增加的用戶需求，長(zhǎng)期保持激光雷達(dá)世界領(lǐng)先的地位，放眼更長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，禾賽科技能夠在更廣闊的科技認(rèn)知世界這個(gè)大領(lǐng)域里面不斷開(kāi)拓。”

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未來(lái)繼續(xù)關(guān)注和深耕智能汽車這個(gè)大賽道
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硬科技企業(yè)的發(fā)展有著內(nèi)在的發(fā)展規(guī)律

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除了今日成功登陸納斯達(dá)克的禾賽科技，啟明創(chuàng)投在智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上下游均有諸多布局。

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鄺子平解釋稱，啟明創(chuàng)投作為一家科技驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，優(yōu)勢(shì)在于尋找和投資用新的科技手段顛覆或改變一個(gè)產(chǎn)業(yè)，或打造一個(gè)嶄新的行業(yè)的標(biāo)的，因此智能化這個(gè)主題非常契合啟明創(chuàng)投的投資理念，所以啟明創(chuàng)投很早就認(rèn)準(zhǔn)了這個(gè)賽道并開(kāi)始布局。至于布局的具體邏輯，啟明創(chuàng)投是要尋找到這個(gè)領(lǐng)域里科技含量高、競(jìng)爭(zhēng)壁壘高，有定價(jià)權(quán)的龍頭或未來(lái)龍頭企業(yè)。

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“如果一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域里有優(yōu)勢(shì)，那我們就會(huì)判斷這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域是否足夠大，如果不夠，這家企業(yè)的優(yōu)勢(shì)是否能延伸到相關(guān)聯(lián)的領(lǐng)域?！编椬悠酵嘎?，“因此在汽車的智能化過(guò)程中，我們對(duì)上下游都會(huì)用類似的邏輯尋找標(biāo)的，我們的投資企業(yè)除了自動(dòng)駕駛?cè)珬＝鉀Q方案企業(yè)「文遠(yuǎn)知行」，整車企業(yè)「洛軻智能」、DeepWay，還有關(guān)鍵零部件企業(yè)比如禾賽科技（激光雷達(dá)）、楚航科技（毫米波雷達(dá)）、拿森科技（線控底盤(pán)及剎車系統(tǒng)）、海博思創(chuàng)（電池管理系統(tǒng)），以及若干家車載芯片的創(chuàng)新企業(yè)。我們?cè)谖磥?lái)仍會(huì)繼續(xù)關(guān)注和深耕智能汽車這個(gè)大賽道。”

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值得一提的是，除了智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，啟明創(chuàng)投在整個(gè)硬科技領(lǐng)域都是國(guó)內(nèi)最活躍的投資機(jī)構(gòu)之一。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)于幾乎所有硬科技企業(yè)而言，都需要等待一段漫長(zhǎng)的產(chǎn)品研發(fā)、規(guī)模量產(chǎn)、商業(yè)化過(guò)程。

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啟明創(chuàng)投在內(nèi)部也一直在強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)——“硬科技的創(chuàng)業(yè)和投資，是長(zhǎng)期主義的修行與實(shí)踐”。

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鄺子平指出，硬科技企業(yè)的發(fā)展有它內(nèi)在的發(fā)展規(guī)律，不可能一蹴而就，在很多情況下也不能小步慢跑，從0到1可能就是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

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“比如在芯片點(diǎn)亮之前的無(wú)數(shù)個(gè)日日夜夜，大家對(duì)這款芯片都充滿期待，但未來(lái)是否能成功更多是一個(gè)判斷。這點(diǎn)跟很多應(yīng)用型的創(chuàng)新不同，在最終的產(chǎn)品形態(tài)出現(xiàn)之前，開(kāi)發(fā)者可以不斷推出一些半成品到市場(chǎng)上獲取反饋，而硬科技不僅是一款產(chǎn)品需要長(zhǎng)期的研發(fā)，科技的迭代也是‘長(zhǎng)江后浪推前浪’，因此，硬科技企業(yè)在技術(shù)的投入上必須持之以恒，作為投資人我們也必須能夠理解科技企業(yè)不斷投入的需求, 做長(zhǎng)線投資人?！?/p>

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鑒于接觸及投資了這么多的科技企業(yè)，鄺子平亦分享了自己對(duì)于科技企業(yè)發(fā)展的觀察和理解：

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首先、科技企業(yè)是為了給用戶，不管是個(gè)人用戶還是企業(yè)用戶，提供更好的產(chǎn)品、更好的體驗(yàn)、更有效的解決方案。因此，科技企業(yè)必須秉承用戶導(dǎo)向，這跟科研機(jī)構(gòu)不一樣。

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其次、科技企業(yè)安身立命的根本是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，因此要扎扎實(shí)實(shí)投入研發(fā)，不能弄虛作假，也不能故步自封。

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第三、科技企業(yè)的人才建設(shè)非常重要，在很多科技領(lǐng)域需要有國(guó)際水平的人才，如何吸引和留住這些人才是科技企業(yè)管理者的一個(gè)大學(xué)問(wèn)。

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“總的來(lái)說(shuō)，如果一家硬科技企業(yè)知道用戶的需求以及如何用科技手段解決用戶的痛點(diǎn)，有一流的研發(fā)能力，有一流的人才，其成功的可能性就很大?！编椬悠秸f(shuō)道。