撰文 | 曹雙濤

編輯 | 楊博丞

題圖 | IC Photo

中東土豪收購(gòu)恒大汽車(chē)的事宜，終于蓋棺定論。

早在今年6月，就有媒體人透露，來(lái)自中東的紐頓集團(tuán)貌似收購(gòu)了恒大汽車(chē)。北京師范大學(xué)新聞傳播學(xué)院學(xué)術(shù)委員會(huì)主任喻國(guó)明教授隨后轉(zhuǎn)發(fā)這則傳聞并稱(chēng)，這事恒大公告很久了，但一直沒(méi)看到官方消息，求證。

圖源：微博

恒大汽車(chē)近日發(fā)布公告稱(chēng)，目前公司已獲得由阿聯(lián)酋國(guó)家主權(quán)基金持股的上市公司紐頓集團(tuán)首筆5億美元戰(zhàn)略投資，另有6億人民幣過(guò)渡資金將自公告后5個(gè)工作日開(kāi)始陸續(xù)到賬。所有戰(zhàn)投資金全部用于恒大汽車(chē)天津工廠，確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。該消息公布后，恒大汽車(chē)港股股價(jià)一度上漲近40%。

圖源：雪球

但此次收購(gòu)事件最大的疑點(diǎn)在于恒大雖布局汽車(chē)業(yè)務(wù)多年，但在恒大地產(chǎn)的債務(wù)壓力下，恒大汽車(chē)不但歷經(jīng)多次停產(chǎn)，而且交付量也極為慘淡。2022年7月，恒馳汽車(chē)雖開(kāi)啟預(yù)售，但落實(shí)到最終財(cái)報(bào)中的2022年恒馳全年交付數(shù)量為320臺(tái)。

另?yè)?jù)恒大汽車(chē)復(fù)牌公告顯示，恒馳5目前交付量也僅在千輛左右。較低的交付量也讓恒大汽車(chē)始終未能走出困境，2022年和2021年，恒大汽車(chē)分別虧損276.64億元、563.44億元，累計(jì)虧損為840億元。

而且伴隨著當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)又開(kāi)啟新一輪價(jià)格戰(zhàn)，以及恒大債務(wù)危機(jī)引發(fā)的民眾擔(dān)憂，這讓恒大汽車(chē)后續(xù)的交付量能否提振也充滿(mǎn)諸多未知。那么為何在這種背景下，紐頓集團(tuán)還愿意投資恒大汽車(chē)？而5億美元的戰(zhàn)略投資又能否幫助恒大汽車(chē)走出困境？

一、恒大汽車(chē)的白衣騎士，背后不容小覷

雖然結(jié)合紐頓汽車(chē)的財(cái)報(bào)來(lái)看，其在2020年、2021年、2022年公司營(yíng)收幾乎為零，同期運(yùn)營(yíng)虧損分別為1090萬(wàn)美元、1077萬(wàn)美元、4045萬(wàn)美元。截至2022年12月31日，紐頓汽車(chē)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金為2.12億美元。但事實(shí)上，紐頓汽車(chē)背后紐頓集團(tuán)其實(shí)力卻不容小覷。

圖源：紐頓汽車(chē)財(cái)報(bào)

公開(kāi)信息顯示，紐頓汽車(chē)號(hào)稱(chēng)是總部位于阿聯(lián)酋迪拜的移動(dòng)和綠色能源公司，但實(shí)控人很多都是國(guó)內(nèi)的江浙人。目前紐頓汽車(chē)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)、CEO為吳楠。截至今年5月份，吳楠持有紐頓汽車(chē)77%的投票權(quán)。

事實(shí)上，早在去年9月份時(shí)，紐頓就宣布與阿聯(lián)酋阿布扎比的Al Ataa Investment LLC簽署總額為2億美元的PIPE認(rèn)購(gòu)協(xié)議。

這里的Al Ataa Investment LLC實(shí)則有阿布扎比的皇家集團(tuán)所控股，皇家集團(tuán)主要成員包括阿聯(lián)酋現(xiàn)任總統(tǒng)Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan、曼城足球俱樂(lè)部老板Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan、阿布扎比控股公司ADQ、阿聯(lián)酋第一大銀行阿布扎比第一銀行、皇家集團(tuán)的董事會(huì)主席Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan。也就是說(shuō)，紐頓背后的資金實(shí)力堪稱(chēng)雄厚。

在皇家集團(tuán)的支持下，同年11月紐頓就以SPAC（特殊目的收購(gòu)公司）方式登陸納斯達(dá)克。雖然紐頓上市首日盤(pán)中一度暴跌至2.57美元/股，市值更是暴跌至1929.27萬(wàn)美元。

圖源：雪球

2021年10月，繼阿聯(lián)酋之后，沙特成為第二個(gè)承諾實(shí)現(xiàn)凈零排放的海灣國(guó)家。在沙特國(guó)家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的綱領(lǐng)性方案“2030愿景”中，沙特政府明確提出：到2030年，電動(dòng)汽車(chē)將占首都利雅得汽車(chē)總數(shù)的30%；年產(chǎn)30萬(wàn)輛汽車(chē)，其中40%為本地生產(chǎn)，使本國(guó)躋身全球前五名汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)之列。

當(dāng)?shù)卣С种拢磥?lái)中東新能源汽車(chē)的市場(chǎng)空間也的確充滿(mǎn)想象。據(jù)Mordor Intelligence數(shù)據(jù)顯示，2021年中東和非洲電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)值為4025萬(wàn)美元，預(yù)計(jì)到2027年這一數(shù)字將達(dá)到9310萬(wàn)美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率超過(guò)15%。

值得注意的是，目前紐頓在阿聯(lián)酋阿布扎比的新能源整車(chē)組裝工廠已經(jīng)獲得了阿聯(lián)酋政府頒發(fā)的電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售牌照，這也是阿布扎比的第一張新能源汽車(chē)生產(chǎn)牌照。

不僅如此，紐頓發(fā)布首款新能源車(chē)型“Rabdan ONE”中的Rabdan正是源自阿聯(lián)酋首任總統(tǒng)戰(zhàn)馬的名字?，F(xiàn)任總統(tǒng)謝赫.穆罕默德為首任總統(tǒng)之子，把父輩戰(zhàn)馬的名字賜予紐頓集團(tuán)，側(cè)面也在說(shuō)明他以及他所在的統(tǒng)治階級(jí)對(duì)紐頓集團(tuán)的信任不言而喻。

同時(shí)，阿聯(lián)酋總統(tǒng)在前段時(shí)間接到約旦國(guó)王到訪時(shí)，Rabdan ONE也作為接待用車(chē)。基于此，目前紐頓的市值也從去年時(shí)期1929.27萬(wàn)美元上升到今年的30億美元左右。

二、紐頓集團(tuán)為什么會(huì)看上恒大汽車(chē)？

雖然未來(lái)中東新能源汽車(chē)的市場(chǎng)空間充滿(mǎn)想象，但目前中東新能源汽車(chē)存在著起步時(shí)間相對(duì)較晚、市場(chǎng)前期教育不足的問(wèn)題。比如中東多國(guó)類(lèi)似于充電樁、修理廠、配件廠的整體基礎(chǔ)配套較為短缺。

和中東不同的是，當(dāng)前中國(guó)的新能源汽車(chē)實(shí)則已走到了國(guó)際前列?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》在今年4月份一篇名為“Why the world should welcome competition from Chinese carmakers”的報(bào)道中指出，中國(guó)汽車(chē)制造商在汽車(chē)設(shè)計(jì)和組裝質(zhì)量上不輸老牌車(chē)企，并且在軟件驅(qū)動(dòng)的數(shù)字體驗(yàn)方面超越了他們，這將定義未來(lái)的汽車(chē)品牌。咨詢(xún)公司Gartner預(yù)測(cè)，到2026年，全球銷(xiāo)售的電動(dòng)汽車(chē)中50%以上將來(lái)自中國(guó)。

另?yè)?jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)汽車(chē)整車(chē)出口234.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)76.9%；整車(chē)出口金額464.2億美元，同比增長(zhǎng)1.1倍。中國(guó)汽車(chē)出口，已連續(xù)兩個(gè)季度領(lǐng)先日本，成為全球第一。

圖源：信達(dá)證券

為提前搶占中東新能源汽車(chē)市場(chǎng)，“中東土豪”紛紛向國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)注資取經(jīng)。其中，蔚來(lái)此前曾宣布獲得阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holdings的11億美元戰(zhàn)略投資。CYVN Holdings董事長(zhǎng)兼董事總經(jīng)理Jassem Al Zaabi在此前接受采訪時(shí)曾表示，此次戰(zhàn)略投資是認(rèn)可蔚來(lái)的品牌地位與技術(shù)能力，全力為蔚來(lái)國(guó)際業(yè)務(wù)成長(zhǎng)提供戰(zhàn)略支持。

華人運(yùn)通公司和沙特阿拉伯投資部達(dá)成56億美元合作協(xié)議，這里的華人運(yùn)通公司由前上汽集團(tuán)副總裁丁磊于2017年底創(chuàng)辦，旗下?lián)碛泻廊A電動(dòng)汽車(chē)品牌高合HiPhi。而對(duì)于紐頓而言，其在浙江的第一家零部件和供應(yīng)鏈設(shè)施自去年9月份也一直在加速建設(shè)中。

而對(duì)于紐頓而言，此次收購(gòu)恒大汽車(chē)的背后，實(shí)則是想借助恒大汽車(chē)來(lái)更好地幫助紐頓在中國(guó)的“本土化運(yùn)營(yíng)”，并將這種能力反哺到中東市場(chǎng)。這也是紐頓在收購(gòu)中會(huì)提到，后續(xù)將協(xié)助恒大汽車(chē)開(kāi)拓海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)每年向中東市場(chǎng)出口3萬(wàn)-5萬(wàn)輛恒馳汽車(chē)的原因所在。

一方面，據(jù)公開(kāi)資料顯示，恒大汽車(chē)成立全球研究總院、智能科學(xué)院等研發(fā)機(jī)構(gòu)，擁有3500多人的全球科研團(tuán)隊(duì)，其中國(guó)際頂尖專(zhuān)家22人。在底盤(pán)架構(gòu)、動(dòng)力總成、電池、工程技術(shù)、智能網(wǎng)聯(lián)、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的核心技術(shù)。雖然伴隨著當(dāng)前新能源汽車(chē)技術(shù)的迭代，尤其是新能源汽車(chē)智能化的迅速發(fā)展，恒大汽車(chē)的這些技術(shù)難免有些跟不上時(shí)代發(fā)展。

但以自動(dòng)駕駛為代表的技術(shù)，本就技術(shù)跟人走。2019年小鵬汽車(chē)挖來(lái)技術(shù)大佬吳新宙，在吳新宙的主導(dǎo)下，小鵬汽車(chē)有了HNGP、CNGP和XNGP，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)品牌落地高階輔助駕駛的先例，有了中國(guó)智能電動(dòng)車(chē)智能化領(lǐng)先世界的輝煌。

因此，從這一角度來(lái)看，本就不差錢(qián)的紐頓后續(xù)若是以較高的薪酬和福利，從各大車(chē)企中挖來(lái)一眾技術(shù)大佬，這也能迅速補(bǔ)齊恒大汽車(chē)的技術(shù)短板。

另一方面，不管是恒大汽車(chē)和世界前148家汽車(chē)零部件龍頭企業(yè)戰(zhàn)略合作，還是首批量產(chǎn)車(chē)于去年10月完成交付，這皆在說(shuō)明當(dāng)前的恒大汽車(chē)也有現(xiàn)成的供應(yīng)鏈能力以及量產(chǎn)能力。事實(shí)上，紐頓本次以5億美元收購(gòu)恒大汽車(chē)27.5%的股權(quán)，對(duì)紐頓自身而言，本身并不虧。

雖如前文所述，紐頓背后的股東多是國(guó)內(nèi)江浙人，但若是想要在國(guó)內(nèi)再打造一個(gè)新能源汽車(chē)超級(jí)工廠，從前期的審批、拿地、廠房建設(shè)、到后期人員的招聘、供應(yīng)鏈的組建，暫且不說(shuō)投入的資金要高于5億美元。整個(gè)項(xiàng)目所歷經(jīng)的時(shí)間周期也絕非紐頓所能等待的，畢竟紐頓若想要在中東地區(qū)的新能源汽車(chē)市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，也必然要以快速的打法來(lái)取勝。

同時(shí)，對(duì)標(biāo)大眾7億美元獲取小鵬4.99%的股權(quán)來(lái)看，若紐頓想要和其他新勢(shì)力車(chē)企或國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車(chē)企合作，獲取這些車(chē)企的供應(yīng)鏈能力以及量產(chǎn)能力，所要投入的資金也絕不止7億美元。

三、紐頓能否拯救恒大汽車(chē)？

紐頓的理想或許很豐滿(mǎn)，但面對(duì)的現(xiàn)實(shí)卻是擺在恒大汽車(chē)目前的一堆爛攤子。

結(jié)合恒大汽車(chē)發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，恒大汽車(chē)2022年報(bào)表負(fù)債總額為1838.72億元。其中，恒大汽車(chē)設(shè)計(jì)金額3000萬(wàn)元以上未決訴訟案件數(shù)量共計(jì)36件，標(biāo)的金額總額累計(jì)約79.16億元。公司涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆?wù)累計(jì)約116.26億元，公司逾期商票累計(jì)約185.12億元。

雖然這和恒大地產(chǎn)幾萬(wàn)億元的負(fù)債相比，無(wú)疑是小巫見(jiàn)大巫。但如此高的負(fù)債，也讓恒大汽車(chē)隨時(shí)面臨產(chǎn)線被停、供應(yīng)商斷貨的可能。不僅如此，紐頓能否借助恒大汽車(chē)提高其在中東地區(qū)的銷(xiāo)量這里仍需要觀察。

另外，中東地區(qū)氣候以高熱為主，因此電池續(xù)航問(wèn)題將會(huì)是恒大汽車(chē)首要攻破的一大難題。但和其他新能源車(chē)企不同的是，目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)集中度相對(duì)較高。即使紐頓給恒大注資5億美元，但這又能否挽回動(dòng)力電池廠商的信心繼續(xù)給恒大汽車(chē)供貨呢？

不僅如此，伴隨著當(dāng)前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企也紛紛到中東掘金。今年3月，比亞迪宣布通過(guò)和中東經(jīng)銷(xiāo)商Al-Futtaim合作進(jìn)入阿聯(lián)酋，并計(jì)劃將包括全電動(dòng)和混合動(dòng)力汽車(chē)在內(nèi)的四款車(chē)型引入阿聯(lián)酋；6月，前途汽車(chē)宣布其母公司長(zhǎng)城華冠與約旦Manaseer集團(tuán)簽署協(xié)議，雙方將共同在約旦建立合資公司。

7月，極氪官方宣布與以色列聯(lián)合集團(tuán)（Union Group）簽署國(guó)家級(jí)總代銷(xiāo)售協(xié)議。按照雙方協(xié)議內(nèi)容，聯(lián)合集團(tuán)旗下子公司 GEO Mobility將于 2023 年第四季度在以色列推出極氪品牌并組建專(zhuān)業(yè)獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)及管理團(tuán)隊(duì)。

換句話說(shuō)，后續(xù)中東地區(qū)的新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將逐漸和國(guó)內(nèi)一樣陷入白熱化階段。

雖說(shuō)紐頓既有阿聯(lián)酋當(dāng)?shù)卣突始壹瘓F(tuán)的雙重支持，但后續(xù)如何在白熱化的市場(chǎng)中撕出一道口子，這將極其考驗(yàn)恒大汽車(chē)本身的汽車(chē)質(zhì)量、差異化能力等。一旦恒大汽車(chē)的表現(xiàn)無(wú)法達(dá)到紐頓高層的預(yù)期，這是否會(huì)引發(fā)紐頓高層的不滿(mǎn)，進(jìn)而對(duì)恒大汽車(chē)減持呢？

結(jié)語(yǔ)：

紐頓能否拯救恒大汽車(chē)，后續(xù)仍需市場(chǎng)觀察。但可以預(yù)料的是，未來(lái)將會(huì)有更多中東土豪攜入大量資本進(jìn)入中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)，這也必然會(huì)讓中國(guó)的新能源車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)徹底白熱化。同時(shí)在中東市場(chǎng)上，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)企的廝殺也將更加激烈。

一場(chǎng)屬于新能源汽車(chē)的淘汰賽，實(shí)則已經(jīng)徹底拉開(kāi)序幕。