股指期權(quán)的行權(quán)方式主要有歐式行權(quán)和美式行權(quán)兩種方式。

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歐式行權(quán)：指期權(quán)到期時(shí)只能在到期日當(dāng)天行使的行權(quán)方式。在歐式行權(quán)方式下，期權(quán)持有人只能在到期日當(dāng)天行使期權(quán)，無(wú)法提前行使，也無(wú)法延遲行使。

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美式行權(quán)：指期權(quán)在到期日之前任何一天都可以行使的行權(quán)方式。在美式行權(quán)方式下，期權(quán)持有人可以在到期日之前任何一天行使期權(quán)，可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活行使期權(quán)，也可以將期權(quán)持有到到期日再行使。

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兩種行權(quán)方式的不同之處在于期權(quán)的靈活性和控制度，歐式行權(quán)更適合一些對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)有較準(zhǔn)確預(yù)期的投資者，而美式行權(quán)更適合一些需要根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)靈活決策的投資者。

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期權(quán)行權(quán)的流程：

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第一，買(mǎi)方可在期權(quán)到期前的所有交易日閉市前通過(guò)交易下單系統(tǒng)下達(dá)行權(quán)期權(quán)指令。

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第二，買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，必須準(zhǔn)備好滿(mǎn)足期貨交易保證金要求的資金。如果買(mǎi)方未能在提交行權(quán)申請(qǐng)指令時(shí)備足資金，將不接受行權(quán)申請(qǐng)。

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第三， 行權(quán)當(dāng)天結(jié)算時(shí)，買(mǎi)方的白糖期權(quán)持倉(cāng)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨持倉(cāng)或者現(xiàn)金，行權(quán)完成。

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行權(quán)后現(xiàn)貨超倉(cāng)的，務(wù)必在次日進(jìn)行平倉(cāng)。買(mǎi)方客戶(hù)一定要記得在行權(quán)后檢查持倉(cāng)狀況！

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第四，對(duì)應(yīng)的期權(quán)賣(mài)方則負(fù)有履約義務(wù)。當(dāng)買(mǎi)方提出行權(quán)申請(qǐng)時(shí)，結(jié)算時(shí)交易所按照先投機(jī)持倉(cāng)、再組合持倉(cāng)、最后套期保值持倉(cāng)的順序選擇賣(mài)方進(jìn)行配對(duì)。

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第五， 行權(quán)當(dāng)天結(jié)算時(shí)，履約的期權(quán)賣(mài)方持倉(cāng)按照行權(quán)價(jià)格轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的期貨持倉(cāng)，釋放期權(quán)交易保證金，行權(quán)完成。

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行權(quán)之后，持倉(cāng)變成了什么？

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對(duì)于買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)，按照行權(quán)價(jià)格，買(mǎi)方獲得多頭期貨部位；

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對(duì)于賣(mài)出看漲期權(quán)，按照行權(quán)價(jià)格，賣(mài)方被配對(duì)，獲得空頭期貨部位；

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對(duì)于買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，按照行權(quán)價(jià)格，買(mǎi)方獲得空頭期貨部位；

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對(duì)于賣(mài)出看跌期權(quán)，按照行權(quán)價(jià)格，賣(mài)方被配對(duì)，獲得多頭期貨部位。

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