斑馬消費(fèi) 任建新

史玉柱推進(jìn)多年的Playtika重組屢戰(zhàn)屢敗，巨人網(wǎng)絡(luò)的業(yè)績瓶頸遲遲無法突破，無奈之下，新的資本運(yùn)作于近日提上日程，公司擬十多億現(xiàn)金形式收購淘米集團(tuán)。

淘米是誰？收購能否順利推進(jìn)？它能幫助巨人網(wǎng)絡(luò)走出困擾多年的業(yè)績泥潭？

斥資10億，收購淘米

10月17日晚間，巨人網(wǎng)絡(luò)對外披露，擬以現(xiàn)金方式收購淘米集團(tuán)72.81%的股份，經(jīng)雙方初步溝通，標(biāo)的公司估值15億元。按照這個價(jià)格計(jì)算，公司將支付10.92億元現(xiàn)金。

淘米集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)包括線上游戲、影視動畫和品牌授權(quán)，旗下?lián)碛?個國產(chǎn)超級IP，摩爾莊園、賽爾號和小花仙，產(chǎn)品包括數(shù)十款游戲產(chǎn)品，9部電影和754集動畫片。

提到淘米，現(xiàn)在的游戲玩家和行業(yè)人士可能并不熟悉，但在10年前，它可是行業(yè)內(nèi)如雷貫耳的存在。

淘米2007年成立，早年的自我定位是，專為中國兒童打造的綜合互動娛樂平臺，2011年在紐交所上市。

公司創(chuàng)始人汪海兵2004年畢業(yè)于華中科技大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)，曾在騰訊擔(dān)任QQ寵物項(xiàng)目總監(jiān)，聯(lián)合創(chuàng)始人程云鵬曾任騰訊廣告部助理總經(jīng)理。公司還得到了騰訊聯(lián)合創(chuàng)始人曾李青加持，其長期擔(dān)任董事長。

十年前，中國游戲產(chǎn)業(yè)方興未艾，那還是端游和頁游的時代。鼎盛時期的淘米，在游戲領(lǐng)域，足以與騰訊分庭抗禮。

面對游戲行業(yè)手游化的趨勢，淘米卻選擇將影視作為業(yè)務(wù)重心。在汪海兵看來，游戲就是“可以玩的動畫片”，他謀劃了一副“中國迪士尼”的藍(lán)圖，在2011年開始推出IP同名電影。

長期的戰(zhàn)略錯判之外，對淘米最直接的打擊，還是來自于有關(guān)部門對少兒游戲的管制。

2014年開始，公司旗下游戲產(chǎn)品用戶暴跌，直接影響了公司的業(yè)績。2016年，淘米黯然退市。

退市之后的淘米，再一次登上新聞頭條，卻是從2017年下半年起開始，以“損害公司利益責(zé)任糾紛”為由，起訴公司創(chuàng)始人、第二大股東汪海兵。

根據(jù)巨人網(wǎng)絡(luò)披露的投資意向書，淘米私有化之后，以東方證券為首的財(cái)團(tuán)入主。收購?fù)瓿珊螅?cái)團(tuán)及以曾李青、汪海兵為首的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)將完全退出。

業(yè)績疲軟，亟待提振

巨人網(wǎng)絡(luò)為什么要斥資10多億收購一家已然掉隊(duì)的游戲公司？或許與自身的業(yè)績壓力有關(guān)。

公司2006年憑借初代爆款游戲《征途》出道，一步步坐大，成為中國本土頭部游戲公司之一，先是在紐交所上市，后來又私有化，2016年借殼世紀(jì)游輪回到A股。

但是，十幾年來，公司在產(chǎn)品層面一直后繼無人，直到現(xiàn)在，《征途》系列產(chǎn)品仍然是公司游戲業(yè)務(wù)的核心之一。

公司后來推出的休閑娛樂競技手游《球球大作戰(zhàn)》，堪稱爆款，并以一己之力帶動了公司電競業(yè)務(wù)的發(fā)展。只是，受制于游戲類型，這款游戲的氪金屬性并不強(qiáng)，屬于“叫好難叫座”。

2020年，公司游戲業(yè)務(wù)收入22.03億元，規(guī)模還不如2016年公司A股上市的時候。

主業(yè)疲軟，巨人網(wǎng)絡(luò)上市后便謀劃向泛互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等業(yè)務(wù)，其中僅控股投哪網(wǎng)，就花了8.19億元。

然而，這些多元化業(yè)務(wù)不僅沒能孵化成型，反而消耗了大量的資源和時間、機(jī)會成本，投哪網(wǎng)、團(tuán)貸網(wǎng)等項(xiàng)目還差點(diǎn)把巨人網(wǎng)絡(luò)和史玉柱拖進(jìn)火坑。

去年，公司營業(yè)收入22.17億元，同比下降13.77%，核心業(yè)務(wù)毛利率也出現(xiàn)下滑，歸母凈利潤之所以能夠同比增長25.48%至10.29億元，主要原因?yàn)橘Y產(chǎn)處置以及大幅削減研發(fā)投入。

今年上半年，公司營業(yè)收入再度同比下滑15.29%至10.36億元，歸母凈利潤5.74億元，同比提升8.95%，主要原因更令人吃驚——炒股。公司通過海航系的*ST海航、*ST基礎(chǔ)、*ST大集等股票，大賺數(shù)千萬。

折戟互聯(lián)網(wǎng)金融等業(yè)務(wù)后，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，史玉柱的重心又回到了游戲業(yè)務(wù)，于是便有了籌劃中對淘米集團(tuán)的收購。

資本運(yùn)作，屢敗屢戰(zhàn)

這幾年，史玉柱在全球游戲圈縱橫捭闔，推動巨人網(wǎng)絡(luò)退美回A之外，最大的操盤項(xiàng)目便是Playtika。

Playtika是一家以人工智能及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)為驅(qū)動的高科技互聯(lián)網(wǎng)公司，善于將人工智能及大數(shù)據(jù)分析技術(shù)運(yùn)用于休閑社交類網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)、發(fā)行和運(yùn)營，其業(yè)務(wù)分布在美國、歐洲、澳大利亞等海外市場。

該公司以棋牌類游戲?yàn)樘厣?010年，核心產(chǎn)品《Slotomania》上線，長期穩(wěn)居美國App Store棋牌類游戲暢銷排行榜前五位。
史玉柱對Playtika覬覦已久，早前，他就聯(lián)合弘毅、泛海等機(jī)構(gòu)組成買方團(tuán)，耗資305億元將其拿下。當(dāng)時的計(jì)劃是，巨人網(wǎng)絡(luò)到A股借殼上市，再將Playtika注入進(jìn)來。

不過，后續(xù)的資產(chǎn)注入并不順利。2016年、2018年和2019年，巨人網(wǎng)絡(luò)先后三次發(fā)起對Playtika的重組，均以失敗告終。

無奈之下，Playtika暫停注入計(jì)劃，今年1月在納斯達(dá)克上市。

Playtika的歸宿確定了，巨人網(wǎng)絡(luò)的問題卻沒有得到解決。

于是，今年6月，史玉柱旗下巨人投資計(jì)劃將所持巨堃網(wǎng)絡(luò)1.1%股權(quán)無償贈與上市公司。交易完成后，巨人網(wǎng)絡(luò)將直接和間接持有巨堃網(wǎng)絡(luò)50.1%股權(quán)，間接控制納斯達(dá)克上市公司Playtika，實(shí)現(xiàn)曲線注入。

在一片質(zhì)疑聲中，監(jiān)管部門出手，這項(xiàng)贈與計(jì)劃也隨之告吹。

史玉柱用Playtika提振巨人網(wǎng)絡(luò)的野心終被澆滅，只能將目光投向國內(nèi)。淘米集團(tuán)的收購及整合，最終能否順利推進(jìn)，值得大家拭目以待。

業(yè)績疲軟、收購遇阻，巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)持續(xù)低迷，最新市值僅200億元，較其巔峰期的1700億元，蒸發(fā)接近九成。這幾年，公司連續(xù)投入數(shù)十億元回購，也未能管理好市值。

近日，就在公司于二級市場回購的同時，公司第二大股東鼎暉，卻選擇了減持。鼎暉是史玉柱的超級盟友，不僅參與了巨人網(wǎng)絡(luò)回A，拿下Playtika同樣有份。