（1）發(fā)放股利的利

①股利可以吸引那些喜歡穩(wěn)定現(xiàn)金流量又不愿意承擔(dān)出售股票所產(chǎn)生的交易成本的投資者。

②行為金融認(rèn)為缺乏自我控制的投資者購買高股利股票，這樣既可以滿足其當(dāng)期消費(fèi)需求，又能確保不花掉本金。

③作為股東代表的管理層為了不讓債券持有人拿走現(xiàn)金而發(fā)放股利。

④作為股東代表的董事會通過發(fā)放股利可以減少管理層揮霍的現(xiàn)金。

⑤管理層提高股利以傳遞其對公司未來現(xiàn)金流量的樂觀預(yù)期。

（2）發(fā)放股利的弊

①股利要按普通收入征稅。

②發(fā)放股利減少了公司的內(nèi)部融資金額，迫使企業(yè)放棄凈現(xiàn)值大于 0 的項(xiàng)目或轉(zhuǎn)而尋求代價(jià)高昂的外部權(quán)益融資。

③一旦股利政策確立了，股利的削減對股票價(jià)格會帶來負(fù)面影響