“央行今日進(jìn)行70億元7天期逆回購(gòu)操作”“央行今日開展200億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作”……在財(cái)經(jīng)新聞里，我們經(jīng)常會(huì)看到這些信息。

那么，新聞中提到的“逆回購(gòu)”是什么？正回購(gòu)又是什么意思？央行的這兩項(xiàng)操作對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)有什么影響呢？

正回購(gòu)與逆回購(gòu)的含義

我們先來(lái)看一下一些官方解釋：

正回購(gòu)和逆回購(gòu)是央行經(jīng)常使用的公開市場(chǎng)操作手段之一，主要目的是向市場(chǎng)回籠和投放資金，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性。

央行正回購(gòu)：中央人民銀行以一定的有價(jià)證券作為抵押向一級(jí)交易商融入資金，并承諾在日后再購(gòu)回所質(zhì)押債券的交易行為。

央行逆回購(gòu)：中國(guó)人民銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，并約定在未來(lái)特定日期將有價(jià)證券賣還給一級(jí)交易商的交易行為。

其實(shí)上面這三段話，可以用一句俗話來(lái)概括：“一手交錢、一手交貨”。

我們只要確定了兩個(gè)主體（央行和一級(jí)交易商）和它們之間交換的“貨物”（債券和資金），就能明白正回購(gòu)和逆回購(gòu)的概念了。

正回購(gòu)就是央行向商業(yè)銀行發(fā)放債券，商業(yè)銀行把錢上交給央行的行為。注意，在這個(gè)行為中，市場(chǎng)上錢少了，所以這是央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作；

正回購(gòu)到期，央行把本息一并交還給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再把債券歸還給央行，注意，錢又到了商業(yè)銀行，所以是央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。

逆回購(gòu)是央行從商業(yè)銀行購(gòu)買債券，把錢發(fā)放給商業(yè)銀行的行為，是央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作。

逆回購(gòu)到期是央行把債券歸還商業(yè)銀行，商業(yè)銀行按照本息把錢歸還給央行的行為，是央行從市場(chǎng)上收回流動(dòng)性的操作。

正回購(gòu)和逆回購(gòu)是對(duì)立的。

也就是說(shuō)，如果說(shuō)A向B正回購(gòu)，即A抵押債券，融入資金，到期支付本息，贖回債券。

此時(shí)，B也是在向A進(jìn)行逆回購(gòu)，即B購(gòu)買債券，支付資金，到期收獲本息，歸還債券。

所以，當(dāng)我們?cè)谛侣勚锌吹健把胄薪袢者M(jìn)行70億元7天期逆回購(gòu)操作”，就能夠知道，是央行又在向市場(chǎng)“發(fā)錢”了。

回購(gòu)操作有何意義？

央行和商業(yè)銀行之間頻繁進(jìn)行回購(gòu)操作，目的是什么呢？對(duì)我們普通人有哪些影響嗎？

影響市場(chǎng)資金充裕程度 | 回購(gòu)操作主要目的是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，因此，逆回購(gòu)中，央行短期借款給商業(yè)銀行，是央行在實(shí)行寬松的貨幣政策，緩解市場(chǎng)短期流動(dòng)性緊張等問(wèn)題。

影響短期市場(chǎng)利率 | 逆回購(gòu)率已成為市場(chǎng)新的利率風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)央行實(shí)施逆回購(gòu)操作時(shí)，其回購(gòu)利率通常低于市場(chǎng)回購(gòu)率，這會(huì)抑制市場(chǎng)回購(gòu)利率的上升，可能使得市場(chǎng)短期利率呈下降趨勢(shì)。

影響投資者心理預(yù)期 | 逆回購(gòu)是央行在實(shí)行寬松的貨幣政策，增加市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量，這有利于增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的心理預(yù)期，利好股市債市。

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