疫情影響下，營收首次出現(xiàn)環(huán)比下跌。

美國東部時間2020年5月20日美國股市收盤后（北京時間5月21日早），虎牙發(fā)布了2020年第一季度財報。

第一季度總營收為24.12億元，經(jīng)營利潤為人民幣2.27億元，凈利潤為人民幣2.63億元，同比分別增長136.5%和100.7%?；⒀酪堰B續(xù)十個季度實(shí)現(xiàn)盈利。

虎牙首席執(zhí)行官董榮杰在電話會議上表示，新冠疫情期間，受相關(guān)居家隔離政策和學(xué)校延長假期等調(diào)整的影響，虎牙加速了增長。

截止今日收盤，虎牙股價為19.15美元，漲幅為2.13%，總市值約42億美元。

疫情影響，收入首次環(huán)比下滑

華興資本在5月11日的研報中預(yù)測，虎牙一季度收入將同比增長47%，但環(huán)比下滑3%。事實(shí)上，根據(jù)虎牙財報顯示，2020年第一季度，虎牙的總收入為24.12億元，比2019年Q4的24.675億元，環(huán)比下降了約2%。

這是虎牙自2018年上市以來首次出現(xiàn)環(huán)比下滑，華興資本分析其主要原因是疫情抑制了用戶的消費(fèi)意愿，付費(fèi)用戶的平均支出金額將減少。

但疫情也有正向的一面，受疫情隔離期影響，虎牙用戶數(shù)據(jù)上漲迅猛，移動端MAU突破了7470萬達(dá)歷史新高，與此同時，主播側(cè)數(shù)據(jù)也繼續(xù)表現(xiàn)良好。

Q1虎牙主播在平臺上共直播了5500萬小時的內(nèi)容，同比增長53%，環(huán)比增長21%。月均活躍主播數(shù)量也創(chuàng)下了新高，超過了80萬。

“在虎牙MAU迅速擴(kuò)張的同時，我們?nèi)匀槐３至烁咚降挠脩袅舸媛屎蛥⑴c度?；⒀乐辈PP的移動端次月留存率保持在70%左右，用戶人均使用時長也從此前的100分鐘增長到107分鐘以上。”董榮杰表示。

得益于付費(fèi)用戶平均花費(fèi)以及付費(fèi)用戶數(shù)量增加，2020年第一季度，虎牙來自于直播的收入為人民幣22.75億元，相比2019年同期的人民幣15.53億元增長46.5%。本季度付費(fèi)用戶數(shù)同比、環(huán)比均保持增長，一舉躍升至610萬。其中移動端對于付費(fèi)用戶數(shù)的貢獻(xiàn)超過80%。

此外，居家隔離政策促進(jìn)了在線游戲行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步增加了游戲廣告客戶的需求。其他行業(yè)廣告預(yù)算普遍下降的情況下，虎牙的廣告收入增長仍在繼續(xù)。

本季度虎牙來自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為人民幣1.38億元，同比增長74.0%，環(huán)比增長13%。

持續(xù)探索電競機(jī)會

今年4月，騰訊行使控股期權(quán)，以2.63億美元現(xiàn)金收購了1650萬股虎牙B類普通股。這筆交易使騰訊成為了虎牙的最大股東。

董榮杰在財報發(fā)布后表示：“自騰訊在2020年4月成為我們的控股股東以來，雙方一直在加強(qiáng)合作，尤其是在直播內(nèi)容拓展和直播能力建設(shè)上。為了更好地服務(wù)于我們的用戶和主播，雙方在游戲、電競和AI技術(shù)等領(lǐng)域正在展開緊密合作，并改善我們的產(chǎn)品和服務(wù)?！?/p>

從上市之后，虎牙一直在探索多元化商業(yè)模式，先后涉及電競、賽事、云游戲等業(yè)務(wù)，以此來改變營收單一的難題。

直播收入占比過重的情況下，直播業(yè)務(wù)的成本將對利潤率產(chǎn)生最直接的影響。本季度虎牙毛利率達(dá)到了20.3%，而上個季度為19.5%，去年同期為17.0%，規(guī)模效應(yīng)和帶寬利用效率的提升是本季度毛利率大幅增長的主要原因。

截至2020年3月31日，虎牙擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、短期存款和短期投資計人民幣103.17億元，充足的現(xiàn)金儲備成為發(fā)展多元業(yè)務(wù)的“彈藥”。

虎牙目前已與超過140個電子競技組織合作，直播或主辦了LCK、LPL、NEST、虎牙天命杯、虎牙手游電競大賽等多種高規(guī)格電競賽事。

由于新冠疫情的爆發(fā)，電競賽事的舉辦受到阻礙，通過轉(zhuǎn)向線上，虎牙在Q1依舊直播了67場第三方電競賽事，包括LPL春季賽、王者榮耀冬季冠軍杯賽以及獨(dú)播的LCK和和平精英公開邀請賽，賽事數(shù)目同期稍有下滑，但總觀看人次保持穩(wěn)定，達(dá)到3.8億人次。

自制賽事方面，虎牙第一季度上線了槍神杯、虎牙明星大腿杯，《和平精英》猛男杯，以及10年老牌IP虎牙絕地求生PGL等18場電競賽事和活動，總觀看人次同比增長了79%，超1.13億?；⒀捞烀搅?700萬觀眾，與去年同期的虎牙天命SOLO賽相比，增長了一倍多。

值得一提的是，虎牙自制賽事由內(nèi)部PGC中心管轄，并非單獨(dú)割裂，而是與嘉年華、真人秀等平臺其他原創(chuàng)娛樂內(nèi)容橫向串聯(lián)。

電話會議中虎牙管理層表示，平臺直播的電競賽事主要是用來吸引用戶流量的，并不直接貢獻(xiàn)直播收入，并且由于居家隔離期間移動端用戶流量激增，收入層面并未受賽事取消或延期的影響。

在海外業(yè)務(wù)上，虎牙的用戶擴(kuò)張計劃持續(xù)進(jìn)展順利。2020年第一季度，虎牙海外月均活躍用戶數(shù)達(dá)到了約2400萬，受疫情影響，預(yù)計Q2海外業(yè)務(wù)的移動端MAU將保持上升。

虎牙預(yù)計2020年第二季度總收入將在人民幣26.0億元至人民幣26.3億元，同比增長29.3%至30.8%，保持了樂觀的估算。

近年來B站、快手等在加大對游戲直播的布局，2020年這個賽道的競爭也會越來越激烈。虎牙需要加快新產(chǎn)品的研發(fā)速度和落地執(zhí)行，并完善平臺運(yùn)營，尋找新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，才能在這場競爭中保持領(lǐng)先。