這兩周以來的行情，大體上算是觀察期！統(tǒng)計局PMI指標(biāo)大體向好后一度主力開始押注宏觀面見底，但高盛“唱空”導(dǎo)致金融、消費等藍(lán)籌股再次帶弱市場。

在這樣不確定的宏觀周期里，市場成交量也逐漸降低，場內(nèi)交易以短期博弈投機為主，場內(nèi)配置型資金基本臥倒。而場外的中長線資金卻比較活躍，利用低位機會繼續(xù)增配。

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從過去20個交易日的ETF份額表現(xiàn)來看，去除重復(fù)的，在100余只主流ETF中有二十多只ETF的份額增長超過了10%。過“苦日子”的決心還是很堅定的?？偨Y(jié)歸納下配置思路，有三種，簡單過下。

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1、 階段景氣行業(yè)主題

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這類主題普遍特點是“活在當(dāng)下”，在現(xiàn)階段有相對確定的強于市場平均水平的炒作邏輯，它們有：政策密集支持行業(yè)景氣度回歸的汽車及相關(guān)的智能汽車，AIGC超級主題游戲、“厄爾尼諾”加成的電力、馬斯克+新產(chǎn)業(yè)方向機器人等。

汽車屬于量價齊升的走法。行業(yè)邏輯應(yīng)該算是觸底反彈的格局，指望大牛市目前還不現(xiàn)實。但如果能領(lǐng)先于宏觀經(jīng)濟率先反彈的話，在黯淡的經(jīng)濟形勢下就有鶴立雞群的特質(zhì)了。此外，全球的汽車股近期也不弱，算是一個共振。

雖然近期游戲調(diào)整幅度比較夸張，但是其過去一個月份額竟暴增50%，看好AIGC提升游戲行業(yè)基本面的資金多得去了。如果你也是看好AIGC方向的，那么可以參考下外面資金的態(tài)度。

機器人是最有“專精特新”味道的主題，機器利好不斷。但目前總體仍然處于概念炒作階段，其鏈條現(xiàn)還早，不似AIGC那樣確定明確，現(xiàn)在機器人ETF的規(guī)模仍然不是很大。注意，機器人的第一大權(quán)重股還是AI里的科大訊飛。從份額的變化來看，還未體現(xiàn)出長周期格局。

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電力是押注天氣的，近期全球溫度持續(xù)攀升，現(xiàn)在還有邏輯。但是從歷史走勢來看，炒作資金全部就是干這幾周而已，大漲沖鋒往往就是派發(fā)階段了。

2、 政策預(yù)期主題

政策預(yù)期主題就說白了就是押注一些大格局的東西，比如“產(chǎn)業(yè)鏈安全”就特吃香。

科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)50、半導(dǎo)體等等就是這類主題的代表。事實上，今年以來科創(chuàng)芯片份額暴增20倍，外面資金對于這個方向“必有一炒”的押注信心是驚人的。

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3、超跌白馬主題

這兩年，什么主題最難？機構(gòu)重倉品種！傳統(tǒng)的消費、醫(yī)藥之外，又加入了新白馬也就是新能源了。

不過從現(xiàn)在的態(tài)勢來看，在春節(jié)后套了主力數(shù)百億之后，現(xiàn)在主力又開始猛干醫(yī)藥類主題了，醫(yī)療ETF規(guī)模直逼300億大關(guān)了。投這些主題的有大量資管、保險甚至外資機構(gòu)資金，人家都有專業(yè)投資團隊，套成這樣只能說沒了慢牛賺錢本來就應(yīng)該難。

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對于醫(yī)藥會怎樣？我認(rèn)為市場在每天刷新認(rèn)知。因為過去根本就沒有類似的案例可以學(xué)習(xí)，但我們可以發(fā)現(xiàn)，沒有了“慢?！钡氖袌觯哨A難度大增，切莫過度押注！

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旅游是另外一個被投機資金砸傷的白馬主題。行業(yè)明明以肉眼可見的速度恢復(fù)，然而里面的不少資金卻認(rèn)為沒有新東西炒了，砸盤走人。中長線資金郁悶了，那就繼續(xù)布局了。A股就是這樣，價投太難了。

對于白馬類主題，現(xiàn)在巨量的資金再度前赴后繼，誰最后是對的？這個只能未來回頭看。

以上就是過去幾周場外資金布局的一個大概的思路分析。下周市場即將迎來新一批宏觀數(shù)據(jù)，不確定性很強。但是周一理應(yīng)在在連續(xù)調(diào)整后有個喘氣空間出現(xiàn)，但重點還是數(shù)據(jù)披露之后判斷走“復(fù)蘇?！边€是“主題炒牛肉”。這個差別太大了，因為漲跌的品種會完全不一樣，比如“復(fù)蘇牛”對于概念和辣雞票炒作來說其實是一種打擊。

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好了，關(guān)注木魚ETF，打開主題投資新視角！

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