《港灣商業(yè)觀察》施子夫?

7月9日，深交所向北京深演智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)，深演智能）發(fā)出第三輪審核問(wèn)詢(xún)函。在前兩輪問(wèn)詢(xún)中，監(jiān)管主要圍繞公司客戶(hù)、采購(gòu)與供應(yīng)商、毛利率、應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款等問(wèn)題發(fā)出了關(guān)注。?

01

第一大客戶(hù)阿里巴巴收入驟減?

深演智能是一家營(yíng)銷(xiāo)技術(shù)（MarTech）服務(wù)商，公司致力于通過(guò)技術(shù)、智能算法和系統(tǒng)產(chǎn)品提升企業(yè)數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)中的自動(dòng)化和智能化水平，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為大中型企業(yè)級(jí)客戶(hù)提供一站式數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)中的智能決策系統(tǒng)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。?

經(jīng)營(yíng)期間，深演智能的收入主要來(lái)自智能投放服務(wù)。基于自主研發(fā)的多項(xiàng)核心技術(shù)及算法，深演智能開(kāi)發(fā)了智能投放管理系統(tǒng)AlphaDesk和智能企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)AlphaData兩大核心產(chǎn)品，幫助企業(yè)提高從新客獲取到用戶(hù)運(yùn)營(yíng)等全鏈路的經(jīng)營(yíng)效率。?

據(jù)悉，深演智能廣泛服務(wù)于汽車(chē)、美妝、快消、零售、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等多個(gè)行業(yè)，公司智能投放服務(wù)的客戶(hù)類(lèi)型主要為廣告主和廣告代理公司，主要大客戶(hù)包括阿里巴巴、WPP集團(tuán)、陽(yáng)獅集團(tuán)、宏盟集團(tuán)、Farfetch等知名企業(yè)。?

眾所周知，深演智能所處的互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域歷來(lái)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且無(wú)論是價(jià)格因素，還是市場(chǎng)獲客成本，乃至于其上游客戶(hù)業(yè)績(jī)波動(dòng)性等，都可能對(duì)下游產(chǎn)生較大影響。據(jù)其介紹，第三方智能投放服務(wù)細(xì)分行業(yè)內(nèi)主要有幾類(lèi)參與者：一類(lèi)是傳統(tǒng)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司通過(guò)收購(gòu)方式進(jìn)入，主要包括藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）通過(guò)收購(gòu)多盟智勝、利歐股份（002131.SZ）通過(guò)收購(gòu)聚勝萬(wàn)合切入這個(gè)領(lǐng)域；一類(lèi)是人工智能企業(yè)布局營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景，主要包括科大訊飛；最后一類(lèi)是專(zhuān)業(yè)技術(shù)公司，主要包括深演智能。?

在前兩輪問(wèn)詢(xún)函中，深交所對(duì)于深演智能的客戶(hù)情況都進(jìn)行了問(wèn)詢(xún)。據(jù)了解，在過(guò)去三年，公司客戶(hù)集中度較高，且在2022年，深演智能來(lái)自第一大客戶(hù)阿里巴巴的收入出現(xiàn)了明顯的下降。

報(bào)告期內(nèi)，深演智能的前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入分別為4.76億元、6.40億元和2.77億元，分別占當(dāng)期總收入的74.86%、74.33%和51.06%；各期公司向第一大客戶(hù)阿里巴巴銷(xiāo)售收入分別為2.78億元、4.36億元和1.22億元，占比分別為43.8%、50.61%和22.55%。

自2020年以來(lái)，深演智能逐步成為阿里巴巴智能投放相關(guān)服務(wù)的主要供應(yīng)商之一，服務(wù)的對(duì)象包括手機(jī)淘寶（2020年占比約27%）等多個(gè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)產(chǎn)品。?

對(duì)于來(lái)自第一大客戶(hù)收入銳減，深演智能表示，主要受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、阿里巴巴自身經(jīng)營(yíng)調(diào)整影響以及公司經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整所致。

此外，對(duì)于阿里巴巴收入的依賴(lài)程度是否構(gòu)成重大不利影響，深演智能方解釋稱(chēng)，“報(bào)告期內(nèi)，公司智能投放服務(wù)終端客戶(hù)復(fù)購(gòu)率分別為91.90%、84.88%和90.58%，雖然阿里巴巴營(yíng)收占比較高，但是由于阿里巴巴這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)行業(yè)客戶(hù)考核要求高，毛利率較低，報(bào)告期內(nèi)，阿里巴巴的毛利金額占比不高。同時(shí)，公司的企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，對(duì)毛利貢獻(xiàn)加大，在一定程度上降低了阿里巴巴在2022年收入下降對(duì)公司毛利的影響?！?

然而從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，來(lái)自阿里巴巴收入的降低對(duì)公司的盈利能力造成了不小的沖擊。?

報(bào)告期內(nèi)，深演智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為6.36億元、8.61億元和5.43億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為3737.37萬(wàn)元、6271.64萬(wàn)元和5936.20萬(wàn)元，同一時(shí)期扣非后凈利潤(rùn)分別為3410.95萬(wàn)元、6060.70萬(wàn)元和5775.17萬(wàn)元。?

2022年，深演智能的營(yíng)收、凈利雙雙下滑，其中營(yíng)收同比下降36.96%，凈利潤(rùn)同比下降5.35%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下降4.71%。

在招股書(shū)中，深演智能方將業(yè)績(jī)下滑的原因歸因于公司智能投放服務(wù)收入較上一年同期下降3.65億元，下降較大。其中阿里巴巴智能投放服務(wù)收入下降3.14億元，同比下滑71.98%，其他非阿里客戶(hù)復(fù)購(gòu)率高、粘度強(qiáng)，下降5126.41萬(wàn)元，同比下滑13.67，下降幅度較小。?

02

應(yīng)收賬款賬面余額較大?

除下游客戶(hù)集中度較高外，深演智能還面臨應(yīng)收賬款賬面余額較大的風(fēng)險(xiǎn)。?

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.89億元、2.85億元和2.30億元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的45.46%、33.11%和42.32%。?

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同時(shí)，深演智能也坦言，“如果公司主要客戶(hù)因自身經(jīng)營(yíng)狀況或外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)重惡化導(dǎo)致影響其償付能力，則公司將面臨應(yīng)收賬款部分甚至全部無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)?！?

報(bào)告期內(nèi)，深演智能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~還逐年走低，分別為7129.00萬(wàn)元、4247.10萬(wàn)元和3143.50萬(wàn)元。?

在第一輪的問(wèn)詢(xún)函中，深交所要求深演智能結(jié)合2021年度應(yīng)付賬款變動(dòng)表分析當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)差異較大的合理性。?

對(duì)此，深演智能回復(fù)稱(chēng)，2021年度，公司凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~的差異為2024.54萬(wàn)元，形成差異的主要原因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目余額較上年減少2714.12萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目余額較上年增加696.07萬(wàn)元導(dǎo)致。?

據(jù)悉，2021年度深演智能與部分頭部媒體代理商更改結(jié)算方式，縮短結(jié)算周期，使得應(yīng)付賬款年末余額較年初減少5270.92萬(wàn)元，預(yù)付賬款年末較年初增長(zhǎng)1196.29萬(wàn)元；同時(shí)該年度深演智能的合同負(fù)債較年初增長(zhǎng)909.21萬(wàn)元，主要系公司致力于發(fā)展企業(yè)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)業(yè)務(wù)，隨著公司在手訂單的增加，公司預(yù)收客戶(hù)款項(xiàng)增多所致。

截至2022年12月底，深演智能母公司財(cái)務(wù)報(bào)表、合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)分別為1.11億元、-893.33萬(wàn)元，存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。

上述累計(jì)未彌補(bǔ)虧損主要系公司于2015年通過(guò)同一控制下收購(gòu)天津優(yōu)馳的方式拆除VIE架構(gòu)，天津優(yōu)馳變更為公司的全資子公司，使得2015年末合并報(bào)表中增加了1.05億元的未彌補(bǔ)虧損所致。

從過(guò)往的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，目前深演智能的盈利規(guī)模還尚不足以覆蓋累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。?

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》的規(guī)定，公司應(yīng)當(dāng)以合并報(bào)表、母公司報(bào)表中可供分配利潤(rùn)孰低的原則確定具體的利潤(rùn)分配總額和比例。?

也就是說(shuō)，在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損情形消除之前，深演智能存在無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金分紅的風(fēng)險(xiǎn)。（港灣財(cái)經(jīng)出品）