記者丨寧曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨汗青

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

在更新了四次招股書(shū)之后，網(wǎng)紅按摩儀品牌SKG最終撤回了IPO申請(qǐng)。

8月2日，深交所公告顯示，未來(lái)穿戴健康科技股份有限公司（下稱(chēng)“SKG”）創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)終止，就在上個(gè)月6日，未來(lái)穿戴剛剛回復(fù)了深交所的《第2輪審核問(wèn)詢(xún)函》，更早之前的6月21日，未來(lái)穿戴第4次更新了《招股書(shū)》，重啟上市計(jì)劃。

兩個(gè)月后，上市擱淺，網(wǎng)紅按摩儀資本市場(chǎng)夢(mèng)碎。

重營(yíng)銷(xiāo) 輕研發(fā) 深交所質(zhì)疑“創(chuàng)新”屬性

天眼查顯示，未來(lái)穿戴科技股份有限公司成立于2007年，位于廣東深圳，是一家以從事計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)為主的企業(yè)。

未來(lái)穿戴官網(wǎng)則顯示其是一家專(zhuān)注于為個(gè)人與家庭提供智能可穿戴健康產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為各類(lèi)按摩儀器。

盡管頂著“SKG”這個(gè)英文名字，但未來(lái)穿戴是實(shí)打?qū)嵉膰?guó)產(chǎn)品牌、國(guó)內(nèi)企業(yè)，在起初其甚至不從事按摩儀業(yè)務(wù)。

鰲頭財(cái)經(jīng)查詢(xún)歷史資料發(fā)現(xiàn)，SKG成立早期曾以德國(guó)SKG集團(tuán)自居，主要業(yè)務(wù)為通過(guò)代工、貼牌的方式銷(xiāo)售大小家電產(chǎn)品，直到2017年前后，SKG才逐漸放棄了大部分傳統(tǒng)家電品類(lèi)線(xiàn)，專(zhuān)注于利潤(rùn)率更高的美容與健康電器。

2022年，未來(lái)穿戴開(kāi)始謀求上市，但其上市之路一直不順利。

2022年6月27日，未來(lái)穿戴 IPO 正式獲得受理并于當(dāng)年7月獲得首次問(wèn)詢(xún)，12 月獲得第二輪問(wèn)詢(xún)，但由于IPO申請(qǐng)文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過(guò)有效期，未來(lái)穿戴分別于2022 年 9 月 30 日、2023 年 3 月 30 日被深交所兩次終止上市審核，直到近期第四次更新招股書(shū)后又撤回了上市申請(qǐng)。

截至目前，未來(lái)穿戴仍未公開(kāi)對(duì)撤回IPO申請(qǐng)作出回應(yīng)，外界猜測(cè)，未來(lái)穿戴主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)或與深交所的多次問(wèn)詢(xún)有關(guān)。

在第二輪審核問(wèn)詢(xún)函中，深交所要求未來(lái)穿戴說(shuō)明其“三創(chuàng)四新”（即創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意，新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）屬性，業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性以及未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，并要求其說(shuō)明21項(xiàng)核心技術(shù)的具體水平，是否為行業(yè)通用技術(shù)。

未來(lái)穿戴在回復(fù)中表示，截至2022年，未來(lái)穿戴及其控股子公司共持有1571項(xiàng)專(zhuān)利，包括69項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、1148項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利、311項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利，以及43項(xiàng)境外專(zhuān)利。

盡管如此，但未來(lái)穿戴在營(yíng)銷(xiāo)上用的錢(qián)要遠(yuǎn)高于在研發(fā)上。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用分別是2.10億元、2.15億元和1.65億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別是21.21%、20.24%和18.24%；同期研發(fā)費(fèi)用分別為4714.06萬(wàn)元、7472.59萬(wàn)元和9785.81萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為4.76%、7.05%和10.82%。

不僅如此，未來(lái)穿戴還存在專(zhuān)利侵權(quán)的糾紛。

鰲頭財(cái)經(jīng)查詢(xún)天眼查發(fā)現(xiàn)，未來(lái)穿戴曾以侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)、侵害實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)為案由被告上法庭。

底層員工沒(méi)社保 公司高管分走超10%利潤(rùn)

未來(lái)穿戴近三年的業(yè)績(jī)狀況也在下滑。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年，未來(lái)穿戴營(yíng)收分別為營(yíng)收9.91 億元、10.6億元和9.05億元，同期凈利潤(rùn)則分別是1.43億元、1.32億元和1.15 億元。

其中2022年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，分別下滑了14.8%和12.35%，未來(lái)穿戴對(duì)此為受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利影響較大。

其在招股書(shū)中也直言，“若未來(lái)出現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、公司技術(shù)與產(chǎn)品迭代不及時(shí)、品牌影響力無(wú)法持續(xù)、經(jīng)營(yíng)成本及費(fèi)用支出持續(xù)上漲等情形，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響，可能存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

公司業(yè)績(jī)?cè)谙禄?，高管卻拿著高收入享受著高分紅。招股書(shū)顯示，2022年，未來(lái)穿戴的董事（不含獨(dú)立董事）薪酬總額高達(dá)1406.30萬(wàn)元，人均薪酬高達(dá)351.28萬(wàn)元。

2021年未來(lái)穿戴董事（不含獨(dú)立董事）薪酬合計(jì)1943萬(wàn)元，人均薪酬為485.75萬(wàn)元。其中，未來(lái)穿戴實(shí)際控制人2021年和2022年的個(gè)人薪酬分別為680.74萬(wàn)元和486.43萬(wàn)元。

以此來(lái)計(jì)算，2021年高管薪酬占到了當(dāng)期利潤(rùn)的14.7%，2022年的這一數(shù)字則為12.2%。

相比之下，未來(lái)穿戴的部分員工甚至沒(méi)有社保，其在招股書(shū)中將未給公司部分員工繳納社保和公積金視作未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，“雖然報(bào)告期內(nèi)公司未因社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金繳納瑕疵受到處罰或被要求補(bǔ)繳，但未來(lái)仍存在被主管部門(mén)要求補(bǔ)繳社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響?！蔽磥?lái)科技在招股書(shū)中表示。

除了高薪酬，未來(lái)穿戴還配發(fā)了高額的分紅。

招股書(shū)顯示，2020年至2022年，未來(lái)穿戴分別分紅1.55億元、1.6億元和5000萬(wàn)元，累計(jì)3.65億元，其中2020年和2021年服務(wù)分紅金額均超過(guò)了當(dāng)年的凈利潤(rùn)。

高額的分紅大部分流入了公司實(shí)控人劉杰和其配偶的腰包，招股書(shū)顯示，發(fā)行人的自然人股東中劉杰和徐思英為配偶關(guān)系，其中劉杰通過(guò)直接和間接的方式共持有公司77.23%的股份，徐思英通過(guò)直接和間接的方式共持有公司15.84%的股份。

換言之，夫妻二人實(shí)際控制了公司93.07%的股權(quán)，以此來(lái)計(jì)算近三年3.65億元的分紅中有接近3.45億元最終流入到劉杰夫婦手中。

“業(yè)績(jī)下滑、分配不均，且超過(guò)利潤(rùn)的高額分紅流入實(shí)控人腰包，這樣的企業(yè)難以獲得資本市場(chǎng)的信任，未來(lái)健康此時(shí)并不具備上市的良好條件和合適時(shí)機(jī)，主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)不失為明智之舉?！毙袠I(yè)分析人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示。

未來(lái)健康未來(lái)是否還會(huì)繼續(xù)謀求上市，鰲頭財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。