“豬周期”這一概念已經(jīng)廣為流傳。在我們的定義中，豬周期，是利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，在養(yǎng)殖相對(duì)分散的環(huán)境中，由于產(chǎn)能調(diào)整和產(chǎn)出調(diào)整之間存在時(shí)滯，導(dǎo)致的供需錯(cuò)配的循環(huán)。這其中，價(jià)格是周期的表象，利潤(rùn)是周期的驅(qū)動(dòng)因素，產(chǎn)業(yè)的分散性是基礎(chǔ)條件，產(chǎn)能調(diào)整和產(chǎn)量變化之間的時(shí)間差是根本原因。

一般情況下，我們所說(shuō)的豬周期表現(xiàn)為價(jià)格周期。價(jià)格的周期性來(lái)源于產(chǎn)量的波動(dòng)，是對(duì)供需變化的最直接反映。價(jià)格周期是產(chǎn)能周期的“完成時(shí)”，價(jià)格上漲時(shí)意味著產(chǎn)能已經(jīng)去化，而價(jià)格下跌意味著產(chǎn)能的實(shí)際恢復(fù)。與之相反，產(chǎn)能周期是價(jià)格周期的先導(dǎo)，市場(chǎng)往往期望通過(guò)觀察產(chǎn)能的更替來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于價(jià)格的預(yù)判。

價(jià)格周期之后是利潤(rùn)周期。利潤(rùn)可以分為單頭利潤(rùn)和行業(yè)利潤(rùn)，在成本穩(wěn)定的狀態(tài)下，單頭利潤(rùn)的利潤(rùn)周期和價(jià)格周期是一致的。而我們考察的利潤(rùn)周期是指的行業(yè)總體利潤(rùn)，行業(yè)總利潤(rùn)周期落后于價(jià)格周期，這主要是因?yàn)樵趦r(jià)格上漲并觸頂?shù)倪^(guò)程當(dāng)中，產(chǎn)能才逐步構(gòu)建，行業(yè)利潤(rùn)的頂峰來(lái)自于價(jià)格高位疊加出欄量的增加，而出欄量的增加也就預(yù)示著價(jià)格的下行。

綜合以上，我們可以看到，產(chǎn)能周期的開(kāi)啟預(yù)示著價(jià)格周期的轉(zhuǎn)折，價(jià)格周期驅(qū)動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)周期，進(jìn)而又促進(jìn)產(chǎn)能的變化，形成三組相互追逐的周期。

轉(zhuǎn)自期貨鱷魚(yú)