白酒半年報接近尾聲，“茅五洋”仍占據(jù)三甲之位。

有著“東不入皖”之稱的安徽酒市場的“排位變換”，成為業(yè)內(nèi)的看點之一。其中，口子窖與迎駕貢酒多年的“榜眼”之爭出現(xiàn)變局，引起投資者的興趣。

近日，口子窖發(fā)布了半年報。財報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.12億元，同比增長26.79%；歸母凈利潤8.48億元，同比增長14.64%，營收和凈利潤均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。8月中旬，迎駕貢酒發(fā)布半年報顯示，公司營業(yè)收入為31.43億元，同比增加24.25%；歸屬凈利潤為10.64億元，同比增加36.53%。

從業(yè)績來看，曾經(jīng)的“榜眼”口子窖落了下乘。面對處在深度調(diào)整期的白酒行業(yè)，本就競爭激烈的徽酒市場格局將發(fā)生如何變換？其中，旗鼓相當?shù)目谧咏押陀{貢酒，二者市場地位在未來是否會出現(xiàn)較大變動？

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徽酒“榜眼”之爭

2012年至2016年，迎駕貢酒營收保持領先。2017年至2021年，口子窖則反超迎駕貢酒，成為徽酒第二。2022年，迎駕貢酒反超口子窖。截至2023年上半年，迎駕貢酒保持徽酒榜眼位置。

隨著白酒市場“馬太效應”的日趨加劇，二三線酒企之間的競爭亦日漸膠著。迎駕貢酒與口子窖便是例證之一。

值得關注的是，從近兩年業(yè)績來看，口子窖盡管營收和業(yè)績實現(xiàn)雙增長，但似乎逐漸與迎駕貢酒拉開距離。以2022年財報為例，口子窖實現(xiàn)營收51.35億元，同比增長2.12%；歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為15.33億元，同比增長3.30%。而迎駕貢酒2022年實現(xiàn)營收55.05億元，同比增長19.59%；實現(xiàn)凈利潤17.05億元，同比增長22.97%。增速明顯高于口子窖。

2023年上半年，迎駕貢酒保持高雙位數(shù)增速，對比來看，口子窖業(yè)績便稍顯遜色。

從產(chǎn)品分析，今年上半年，迎駕貢酒業(yè)績超預期主要是以洞藏系列為代表的中高檔白酒產(chǎn)品收入增長，并帶動盈利能力提升。財報顯示，迎駕貢酒一季度中高檔白酒實現(xiàn)營收15.14億元，二季度中高檔白酒實現(xiàn)營收8.55億元，上半年中高檔白酒銷售收入占總營收75.38%。高檔酒收入一季度占比已經(jīng)提升至82.61%，但在半年報中并未透露該數(shù)據(jù)。口子窖方面，高檔白酒在上半年實現(xiàn)營收27.70億元，占總營收比例為95.12%。

對此，有分析人士表示，口子窖的產(chǎn)品結構比較尷尬。近些年來，或多或少受消費降級潮影響，200元的白酒已經(jīng)在安徽市場成為大眾主流價位，這對于主戰(zhàn)場還在安徽本地的口子窖來講，或是一種挑戰(zhàn)。

亦有人表示，口子窖近年來高端化態(tài)勢迅猛。隨著消費市場的加速升級，口子窖通過不斷升級創(chuàng)新，提升消費者體驗，市場或得到進一步突破。

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全國化或成“新突圍之路”

“圍城”內(nèi)難擴版圖，“圍城”外尋增長點，這或是不少區(qū)域白酒品牌必選的突圍之路。作為白酒產(chǎn)銷大省的安徽，或 “深有同感”。

以迎駕貢酒和口子窖為例，2022年，迎駕貢酒在省內(nèi)的收入為34.35億元，占比66.09%；省外收入為17.63億元，占比33.91%。同年，口子窖省內(nèi)市場營收41.7億元，占比81.21%；省外市場營收8.89億元，占比18.79%。以此來看，全國化，對區(qū)域酒企仍是長久挑戰(zhàn)。

事實上，徽酒品牌具有較強的地域性，全國化市場遲遲未能打開，已經(jīng)行業(yè)共識。安徽省亦在助力省內(nèi)白酒企業(yè)發(fā)展，發(fā)布的《安徽省“十四五”食品工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》緊密連系徽酒發(fā)展。

但分析來看，徽酒全國化之難，不僅僅止于省內(nèi)競爭。頭部酒企強大的品牌力與市場渠道，經(jīng)過多年錘煉，已經(jīng)滲透到市場的“毛細血管”中，不僅在安徽省之外搶占市場空間，對省內(nèi)的滲透亦不容小覷。同時，白酒行業(yè)處在深度調(diào)整期，大多中小酒企面臨著庫存壓力、價格倒掛危機等市場現(xiàn)狀。亦基于此，中小酒企的生存實況被密切關注。

白酒營銷專家楊承平曾坦言，安徽白酒在品牌力和市場營銷等方面仍然弱于一線酒企，市場集中在省內(nèi)區(qū)域，很難走出安徽。即使古井貢酒經(jīng)過多年積累，在省外也僅有幾款次高端產(chǎn)品有一定市場。

如此來看，口子窖與迎駕貢酒的“榜眼之爭”，更像是徽酒的成長之戰(zhàn)。在信息化時代，徽酒企業(yè)們?nèi)粢龅绞袌鐾粐朔朗?，避免省外酒企搶占市場，還需要向外出擊，將市場規(guī)模不斷擴大。