恒力期貨對上周甲醇市場進行回顧，從供應面上看，重啟與檢修交織，短期供應將先反彈，非一體化產(chǎn)量3月下旬提升至周均90-95萬噸。同時，久泰200萬噸裝置尚未重啟，內(nèi)蒙古博源聯(lián)合計劃3月底重啟。投產(chǎn)方面，關注寧東三期甲醇投產(chǎn)進度。進口方面，伊朗Kaveh計劃4月初重啟，伊朗裝置回歸帶來后市進口趨增量預期，但短期增量相對有限，存時間差。

截至3月23日，MTO開工率80.01%(+233%)。斯爾邦、魯西化工維持停車，大唐多倫已干3月中重啟；中原大化甲配已重啟，關注其烯烴裝置重啟是否兌現(xiàn)；寧煤烯烴計劃4月檢修；興興停車預期尚無兌現(xiàn)跡象。

庫存方面，截至3月23日，港口庫存73.66萬噸(+1.26)。3月中下旬抵港趨增，或有小幅累庫；但進口放量受限及抵港節(jié)奏影響，整體庫存壓力有限。受期價拖累，中性偏低庫存對港口支撐作用已有所削弱。

從價格結(jié)構(gòu)分析，恒力期貨指出，甲醇價格受宏觀擾動，內(nèi)地、港口、盤面均不占邏輯主線。

恒力期貨分析，外圍宏觀擾動不斷，能化整體情緒偏弱，甲醇盤面受累。近期甲醇供需驅(qū)動處于“利多出盡、利空未至”的尷尬期。利多出盡：1）港口中性偏低庫存支撐作用有限，正基差對盤面缺乏指引；2）春檢計劃出臺為一季度最后一個利多，且仍是重啟壓力大于檢修壓力。利空未至:1）存甲醇進口趨增預期，但進口增量相對有限且難在05主力合約期詢落實；2）興興船貨體量仍在，經(jīng)烴無降負或停車誘象；3）寧東三期投產(chǎn)待定。

恒力期貨表示，甲醇仍將陷入2450-2650點的窄區(qū)間博弈；MA59反套缺乏利空驅(qū)動接力，不宜再介入；宏觀擾動仍占上風，多看少動，近月仍有陰跌風險，短多移步遠月。

未來投資方向，恒力期貨提示，需要關注油價異動、宏觀提振超預期、外盤裝置異動。