在消費(fèi)3.0時(shí)代，消費(fèi)者的商品消費(fèi)發(fā)生進(jìn)階，對產(chǎn)品的物質(zhì)需求轉(zhuǎn)變到了體驗(yàn)需求，不少的新消費(fèi)品牌應(yīng)運(yùn)而生，深耕快消品流通領(lǐng)域的行業(yè)龍頭怡亞通，敏銳地嗅到了新消費(fèi)時(shí)代的發(fā)展趨勢，提前布局品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)，在2021年三季報(bào)發(fā)布后，亮眼的業(yè)績迎來了大批機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研，品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)作為此次季報(bào)中最大的亮點(diǎn)，引發(fā)了機(jī)構(gòu)投資者的重點(diǎn)關(guān)注。

轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略奏效 新業(yè)務(wù)未來可期

從怡亞通三季報(bào)的數(shù)據(jù)來看，今年1-9月，公司分銷和營銷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的毛利率為5.3%；而品牌運(yùn)營綜合毛利率接近20%。

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作為公司的增量業(yè)務(wù)，品牌運(yùn)營目前呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的增長態(tài)勢，以品牌運(yùn)營板塊的白酒為例，前三季度酒飲品牌運(yùn)營銷售總額約為8億元，從具體酒類產(chǎn)品來看，釣魚臺(tái)銷售額約為3億元，國臺(tái)銷售額約為1.5至2億元，受產(chǎn)能的限制，釣魚臺(tái)和國臺(tái)今年增量為10-15%。紅星1949銷售額約為3000至4000萬元。第四季度恰逢春節(jié)前夕，是每年白酒銷售的高峰期階段，怡亞通方面也表示，全年白酒品牌運(yùn)營規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到12億元。

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值得一提的是，今年前三季度，怡亞通品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)整體營收為23.9億元，相較去年同期，毛利率也從18%增長至19.5%。白酒品牌運(yùn)營取得的回報(bào)已經(jīng)得到驗(yàn)證，怡亞通也已著手將成功孵化酒類品牌的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到其他領(lǐng)域，如在新消費(fèi)時(shí)代備受青睞的小家電，僅僅2021下半年，怡亞通就得到了國際巨頭品牌授權(quán)，上線了施耐德洗地機(jī)，還有自營品牌，擁有新風(fēng)機(jī)專利技術(shù)的新風(fēng)谷空氣凈化系列產(chǎn)品。前者單價(jià)在3000元以上，后者產(chǎn)品定價(jià)在1200-3000元不等。怡亞通方面表示，目前絕大多數(shù)品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)的品牌綜合毛利率均在20%以上，未來成長空間巨大，預(yù)計(jì)小家電自營產(chǎn)品2022年規(guī)模有望達(dá)到1.5億。

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跨品類線上線下一體化運(yùn)營優(yōu)勢 ?行業(yè)獨(dú)有

縱觀行業(yè)，怡亞通的品牌運(yùn)營新業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)其實(shí)有跡可循，在目前的市場環(huán)境下，甚至沒有一家公司能復(fù)制怡亞通的成功：

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以酒業(yè)流通領(lǐng)域?yàn)槔?，市占率約1.08%的華致酒行是絕對的頭部玩家，然而從華致酒行對外公布的信息可以得知，華致酒行主要業(yè)績的貢獻(xiàn)仍然來源于白酒分銷，業(yè)績利潤的增長主要來源于直供終端門店和華致連鎖門店的數(shù)量和質(zhì)量的提升，品牌運(yùn)營及孵化在業(yè)務(wù)構(gòu)成中占比不高，模式依然較為傳統(tǒng)。

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另一家在國內(nèi)具有代表性的電商代運(yùn)營公司——壹網(wǎng)壹創(chuàng)，也對外公布了要轉(zhuǎn)型為“品牌管理服務(wù)商”，依靠服務(wù)模式轉(zhuǎn)變提升盈利能力。但壹網(wǎng)壹創(chuàng)的品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)完全聚焦于線上，依托天貓、抖音、京東、拼多多等平臺(tái)來進(jìn)行，主要服務(wù)客戶也集中于個(gè)護(hù)與美妝領(lǐng)域。

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通過比較發(fā)現(xiàn)，在A股市場，構(gòu)建品牌，進(jìn)行IP運(yùn)營的公司并不少，但是路徑卻各不相同。海通證券分析指出，怡亞通在過去二十三年基于對快消品的供應(yīng)鏈服務(wù)能力以及渠道把控能力的積累中具備了反向選品的能力，而其過去十年建立起來的強(qiáng)大的深度分銷網(wǎng)絡(luò)，亦將賦 能品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)的向下開拓，這或許是其他競爭對手難以達(dá)到的高度。

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目前怡亞通品牌運(yùn)營品類，已經(jīng)從白酒橫向跨越到小家電、美妝個(gè)護(hù)等多個(gè)領(lǐng)域，小家電板塊里公司在今年下半年推出品牌運(yùn)營產(chǎn)品施耐德系列洗地機(jī)，新風(fēng)谷空氣凈化機(jī)等。

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怡亞通方面表示，未來公司線上線下業(yè)務(wù)比例有望從1：3變?yōu)?：3；在品牌管理和運(yùn)營能力上，公司在多個(gè)品類產(chǎn)品沉淀營銷與分銷服務(wù)基礎(chǔ)上，已具備跨品類的反向選品能力，品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)作為公司新的業(yè)務(wù)增長極，未來發(fā)展充滿想象力。