文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請注明出處） ??

今天大盤整體上漲。截止到收盤，又回到了4.7星級。

最近在4.7-4.8星級上上下下了好幾周了。

大盤平均漲幅約1%。

其中大盤股、價值風(fēng)格上漲較多。

家用電器、白酒等消費類公司整體上漲。

中小盤股微漲。

港股經(jīng)過一段時間下跌，今天迎來大漲。

港股科技股上漲6.6%。

不過今天人民幣也升值了不少，晚上看到的基金凈值收益，等于港股漲幅-人民幣升值部分，會比指數(shù)漲幅少一些。

不過也不是所有品種都上漲。

昨天上漲的醫(yī)藥醫(yī)療，今天變成微跌。

新能源今天很多也微跌。

市場為啥上漲呢？

其實漲漲跌跌很正常，誰家還不吃頓餃子呢。

至于市場能不能進一步上行，就得看今年1-2季度，上市公司的經(jīng)營復(fù)蘇情況了。

1. ?市場今年還是比較強勢的。

以前從5星級反彈到3星級，中間往往會出現(xiàn)幾次10%級別的回調(diào)。

去年5.3星級以來，大盤要么上漲、要么橫盤震蕩，但大盤指數(shù)整體的回調(diào)幅度并不大。

即便回調(diào)，沒用多久又起來了。

不過具體到細分行業(yè)的波動，會比大盤寬基指數(shù)波動更大一些。

如果按照波動風(fēng)險，從小到大：

主動優(yōu)選等組合<300等寬基指數(shù)<行業(yè)指數(shù)<個股。

像今年大盤最大回撤3%點多，主動優(yōu)選最大回撤只有2%點多。

所以同樣是股票類資產(chǎn)，投資之前要看看自己的風(fēng)險承受能力。

如果覺得拿不住，可以考慮選擇波動小一些的。

2. ?會不會波動風(fēng)險小，收益也會減少呢？

（1）這要看投資策略。

有的投資策略，確實是通過承擔(dān)更高的波動風(fēng)險，來獲得高收益。

例如集中投資少數(shù)行業(yè)、個股。那上漲下跌會更猛烈。

有的投資策略，是持有盈利能力強的品種，來獲得好收益。

比如說巴菲特的愛股，喜詩糖果。

當(dāng)年巴菲特把這個公司的股份，都買下來了。

喜詩糖果沒有上市，自然也就不存在「波動風(fēng)險」，但因為自身的盈利能力優(yōu)秀，仍然給巴菲特創(chuàng)造了長期好收益。

所以，

??承擔(dān)高波動風(fēng)險換取高收益

??或者挑選盈利能力強的優(yōu)秀品種獲得高收益

兩種策略都有。

（2）不過，從投資者的角度，波動越大，越難以堅持下來。

如何考量多少人堅持長期投資呢？

投顧組合，有一個考核指標，叫做「留存率」。

2022年，經(jīng)過一輪5星級熊市，主動優(yōu)選、指數(shù)增強的留存率，接近90%。

意味著：

假設(shè)有100個投資者，持有這兩個組合；

經(jīng)過5星級熊市，還能有90位堅持持有。

這個留存率比普通的個股、股票基金還是高太多了。

通常股票基金的留存率在25%-35%上下。

螺絲釘希望，未來能幫更多的投資者堅持下來。

（3）所以組合不希望波動太大，盡量讓波動比寬基指數(shù)小，這樣堅持下來的人會更多；

同時，通過配置盈利能力強的股票，來爭取超額收益。

像主動優(yōu)選，穿透到最底層，重倉股的平均ROE，大約是15%上下；

而大盤指數(shù)的平均ROE大約是10%。

配置長期盈利優(yōu)秀品種，是組合獲得收益的主要方式。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2102期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項。

c. 證券行業(yè)為強周期性行業(yè)，波動大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?