主要內(nèi)容：
1.股權(quán)激勵計(jì)劃的含義
2.股權(quán)激勵的公告數(shù)據(jù)
3.公告日到授予日股價變化
4.構(gòu)建股權(quán)激勵策略
5.策略運(yùn)行結(jié)果

當(dāng)談到現(xiàn)代科技領(lǐng)域的先鋒人物，馬斯克無疑是其中的佼佼者，他人生經(jīng)歷可謂盡是高光時刻。

1981年10歲的馬斯克用攢到的零花錢，在父親的支持下，購置了人生中的第一臺私人電腦和一本編程書。

12歲成功設(shè)計(jì)出一款太空游戲軟件，之后以500美元的價格被收購，賺到了人生中的第一桶金，16歲就自學(xué)了計(jì)算機(jī)編程并創(chuàng)立了一款游戲軟件公司。

后來他前往美國，進(jìn)入斯坦福大學(xué)學(xué)習(xí)物理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)，并在此期間創(chuàng)立了Zip2，在2000年被賣給了康卡斯特。

馬斯克利用從出售Zip2獲得的資金，創(chuàng)建了PayPal，成為全球最大的在線支付平臺。在PayPal取得成功后，馬斯克將目光投向了太空探索和可持續(xù)能源領(lǐng)域。

他創(chuàng)立了太空探索公司Space X，開始研發(fā)可重復(fù)使用的火箭技術(shù)，以降低太空探索成本。他創(chuàng)立了特斯拉汽車公司，致力于打造可持續(xù)能源驅(qū)動的電動汽車。

就是這樣一位天才，在2021年3月2日的胡潤全球富豪榜，馬斯克以1.28萬億人民幣的財富，首次成為世界首富，是世界上最富有的人。

馬斯克能夠擁有如此高的身價，就不得不談到特斯拉股權(quán)激勵制度。

2012年特斯拉股東會為馬斯克制定了第一個10年股權(quán)激勵計(jì)劃，沒想到僅僅5年之后，這個第一個十年計(jì)劃基本上全部完成。此時的話，特斯拉的股票市值已經(jīng)達(dá)到了450億。

2018年董事會又如法炮制，制定了一個更厲害的十年計(jì)劃來激勵馬斯克，這一次時間更快不到四年，第二個十年計(jì)劃也順利完成。特斯拉的股票市值最高達(dá)到了1.5萬億，這樣也讓馬斯克輕松成為世界首富。

馬斯克的人生軌跡，可謂是芝麻開花節(jié)節(jié)高，能夠成為世界第一的首富，主要?dú)w功于特斯拉的股權(quán)激勵計(jì)劃。

1.股權(quán)激勵計(jì)劃的含義

這里跟大家簡單介紹一下，股權(quán)激勵計(jì)劃的含義：它是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事高級管理人員和其核心員工，進(jìn)行長期性的激勵計(jì)劃。

股權(quán)激勵一般是附條件的，被激勵對象需完成特定的目標(biāo)才可以行權(quán)，這些條件通常與公司的經(jīng)營業(yè)績掛鉤。

因此股權(quán)激勵，可以起到激發(fā)員工的主人翁意識，促進(jìn)企業(yè)和員工共同成長，從而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

上市公司發(fā)布股權(quán)激勵公告后，是否會影響股票的一個價格？

2.股權(quán)激勵的公告數(shù)據(jù)

要想回答這個問題，我們可以看過去5年，實(shí)施股權(quán)激勵方案的股票后市表現(xiàn)如何，具體數(shù)據(jù)我也為大家準(zhǔn)備好了，包含了A股歷史上所有5000多只股票，甚至那些已經(jīng)退市在內(nèi)的。

你打開其中任意一個文件，里面包含這些股票上市第一天至今，每天的一個開高收低，以及前收盤的一個價格，數(shù)據(jù)是非常完備。

還給大家準(zhǔn)備了一份2018年1月1日至今的，上市公司實(shí)行股權(quán)激勵的公告數(shù)據(jù)。

這些數(shù)據(jù)已經(jīng)打包為大家準(zhǔn)備好了，感興趣的朋友可以加我微信malishizu222，免費(fèi)分享給大家。

有了這些數(shù)據(jù)之后，我們就可以借助Python編程去驗(yàn)證，當(dāng)一個公司發(fā)布股權(quán)激勵公告后，在未來5天、10天、20天、40天、80天的表現(xiàn)到底如何呢？

我們來運(yùn)行一下代碼，大家可以看一下這個表：

在未來5天10天20天后的表現(xiàn)，就如圖所示這些漲跌幅它都是大于1%的，可以說是非常優(yōu)秀。很明確的表示，發(fā)布股權(quán)激勵公告之后，是有很好的一個正向反饋的一個效應(yīng)。

我們進(jìn)一步思考，股權(quán)激勵總數(shù)占當(dāng)時總股本比例的這個屬性有無影響呢？

按照常理而言，股權(quán)激勵總數(shù)占當(dāng)時總股本的比例越高，說明股權(quán)激勵的份額越多，我們對于股票的一個漲跌幅的正面效應(yīng)越好。

但是呢我們通過可視化可以發(fā)現(xiàn)：

大多數(shù)公司的股權(quán)激勵都普遍在3%以內(nèi)，所以說股權(quán)激勵總數(shù)占當(dāng)時總股本比例越高，并不代表這只股票在之后漲的越厲害。

3.公告日到授予日股價變化

那么在股權(quán)激勵公告日到股權(quán)激勵授予日之間的股價是怎么變化的呢？

當(dāng)股權(quán)激勵結(jié)束之后我們來統(tǒng)計(jì)一下，從股票激勵日開始到股票激勵日結(jié)束，這之間的一個
股票的漲跌幅變化。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果得出，股權(quán)激勵公告日到股權(quán)激勵授予日之間，股價也是上升的。

所以我們綜上分析，股權(quán)激勵這個事件其實(shí)對股價是有一個正向的反饋作用。

對此的話，我們可以構(gòu)建一個股權(quán)激勵的事件驅(qū)動型策略。

4.構(gòu)建股權(quán)激勵策略

事件型策略的基本思路如下：
1.股權(quán)激勵方案必須是已經(jīng)實(shí)施的
2.股權(quán)激勵總數(shù)占當(dāng)時總股本的比例要大于1%
3.激勵標(biāo)的物為股票
4.去掉科創(chuàng)板和ST的股票

我們的回測模型里面，是嘗試把操作資金分為三份，假如初始資金是100萬分成三份。

股權(quán)激勵方案進(jìn)度已實(shí)施的公告發(fā)布之后，第二天早晨開盤買入，我們一般是這里面選的是三只股票。

開盤的時候我用第一份資金33萬，去均倉買入這三只股票。

買入后持有3天，這個持有時間周期也是你自己設(shè)定的，其實(shí)你也可以選擇一天兩天等等，都是可行的。

在持有期間的話，我不進(jìn)行任何其他干預(yù)，直到第三天收盤的時候賣出。

第二份資金，就是等新的股權(quán)激勵已實(shí)施的公告發(fā)布了，下一個開盤買入，然后也是買入三只股票。

在這里面的話大家可能有一個疑問，這個股權(quán)激勵已實(shí)施公告發(fā)布，第二天開盤這只股票漲停了，根本買不進(jìn)去，這種情況怎么辦？

我們會直接跳過這只股票，去挑選排名靠后的一個股票，這樣的話避免買不進(jìn)的情況出現(xiàn)。

還是同樣買三只持有三天收盤，但是也有可能我們在某一天的時候，只有一只股票滿足我們的條件，或者是沒有股票滿足我們的條件。

這也很正常，因?yàn)檫@個事件可能在那段時間沒有發(fā)生過。

當(dāng)三份資金都用完了，第四天開盤的時候，其實(shí)有一份資金是第三天收盤的時候空余出來的。

如果第三天收盤的時候，晚上有公告發(fā)布，有滿足條件的一個標(biāo)的物，那我們在第四天的開盤買入，這樣的話資金就滾動起來了。

照這樣的規(guī)律循環(huán)往復(fù)，就可以實(shí)現(xiàn)一個完全精準(zhǔn)、可執(zhí)行的量化策略模型。

5.策略運(yùn)行結(jié)果

這個是持有3天，將資金分為三等份的回測結(jié)果。

它累計(jì)凈值從2018年到2023年7月份，達(dá)到了2.28，也就是說翻了2.28倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期的滬深300指數(shù)。

這條橙色的線年化收益有20.55%，最大回撤有29.15%，這個回撤也不算低，同時買入股票的勝率是51%。

也就是說我們買入符合條件的股票，它有51%的概率是上漲的。

這里面我們又把參數(shù)進(jìn)行了一個細(xì)微調(diào)整，將持有周期調(diào)整為2天，資金分為兩等份進(jìn)行再次回測。

我們可以發(fā)現(xiàn)它的累積收益率有所提升，但是它的回撤變大了，不過不管是持有3天還是持有2天，它都有較好的收益。

所以我們可以看出，股權(quán)激勵這個事件型的策略，它長期來看還是表現(xiàn)較好的。

當(dāng)然呢，我們這里只是簡單的通過股權(quán)激勵這個事件，來構(gòu)建這個策略，并沒有進(jìn)行太多的一個參數(shù)優(yōu)化。

大家如果有興趣的話，多多留言，我們將講一期優(yōu)化后的股權(quán)激勵事件型策略。