斑馬消費(fèi) 楊柘

子公司恒峰信息完成業(yè)績(jī)承諾之后，就成了三盛教育的累贅。

在昨日公司披露的2020年報(bào)中，受恒峰信息業(yè)績(jī)下降以及計(jì)提減值準(zhǔn)備影響，三盛教育歸母凈利潤(rùn)下降超過6000%。

恒峰信息業(yè)績(jī)大倒退，表面看是因疫情沖擊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，更深層次的原因是新業(yè)務(wù)模式短期難見成效。

林榮濱如何挽救危局？

巨虧7億

福建地產(chǎn)商林榮濱擅長(zhǎng)將地產(chǎn)資源，螞蟻搬家注入上市房企三盛控股，且連續(xù)兩年獲得業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)的局面。

然而，他對(duì)旗下另一家上市企業(yè)三盛教育似乎束手無(wú)力。

2020年，三盛教育（300282.SZ）經(jīng)營(yíng)狀況再次惡化。新近披露的年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.57億元、歸母凈利潤(rùn)-7.14億元，同比分別下降47.61%和6018.72%。這主要是受子公司恒峰信息業(yè)績(jī)虧損和商譽(yù)減值影響。

啟信寶顯示，恒峰信息成立于2003年，主要從事教學(xué)專用儀器制造、數(shù)據(jù)處理和存儲(chǔ)服務(wù)等。

在去年的疫情之下，教育信息化項(xiàng)目招投標(biāo)以及項(xiàng)目實(shí)施均有所延后，導(dǎo)致正處于轉(zhuǎn)型中的恒峰信息經(jīng)營(yíng)壓力倍增。另一方面，教育經(jīng)費(fèi)向疫情防控傾斜，傳統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間被壓縮，公司自身新業(yè)務(wù)模式并未帶來(lái)明顯的收入貢獻(xiàn)。

去年，恒峰信息合并范圍經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5441.24萬(wàn)元、凈利潤(rùn)-1.01億元，同比分別下降84.35%和294.30%。

截至去年底，三盛教育因收購(gòu)恒峰信息形成商譽(yù)余額59995.89萬(wàn)元，公司已對(duì)其全部計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。2019年，公司已因恒峰信息業(yè)績(jī)下降，計(jì)提商譽(yù)減值損失0.77億元。深交所先后兩次發(fā)函要求公司補(bǔ)充說(shuō)明。

即便如此，三盛教育仍認(rèn)為恒峰信息的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不存在問題。

斑馬消費(fèi)注意到，疫情沖擊下的恒峰信息難以產(chǎn)生充沛的經(jīng)濟(jì)效益，無(wú)法支撐對(duì)新業(yè)務(wù)的投入，已充分顯露出這家企業(yè)在戰(zhàn)略制定、決策效率以及產(chǎn)品生態(tài)鏈方面的短板。

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并購(gòu)后遺癥

恒峰信息的雷，是公司上一任控股股東和君商學(xué)埋下的雷。

2016年，和君商學(xué)主導(dǎo)匯冠股份（后改稱“三盛教育”）收購(gòu)恒峰信息，導(dǎo)致新增商譽(yù)6.76億元，是當(dāng)年底公司凈資產(chǎn)的35%左右。

作為和君商學(xué)入主匯冠股份后的首秀，恒峰信息的估值在短期內(nèi)暴增。

公開資料顯示，2015年8月、2015年12月和2016年7月，恒峰信息估值分別為3億元、3.80億元和8.06億元。

2016年11月，匯冠股份以8.06億元、溢價(jià)近8倍收購(gòu)恒峰信息100%股權(quán)。

借助于恒峰信息在2016年并表表現(xiàn)，匯冠股份當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)達(dá)到上市以來(lái)最高值，為1.26億元。

一年后，和君商學(xué)離場(chǎng)，將所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給林榮濱、程璇夫婦控制的福建卓豐投資。

在控制匯冠股份之前，林榮濱剛剛?cè)胫骼５禺a(chǎn)，將其當(dāng)做三盛集團(tuán)旗下重要地產(chǎn)融資平臺(tái)，此后更名為三盛控股（02183.HK）。利福地產(chǎn)名氣并不小，此前由香港千億富豪劉鑾雄胞弟劉鑾鴻實(shí)際控制。

擁有雙上市企業(yè)之后，林榮濱在地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)生水起，專注于教育領(lǐng)域的三盛教育業(yè)績(jī)難有起色。

林榮濱之前，三盛教育經(jīng)歷西藏丹貝和和君商學(xué)兩任實(shí)控人，公司一直深陷困境，林榮濱入主后仍未解決。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為12.99億元、7.93億元和6.82億元，同比分別下降23.42%、38.98%和13.97%；歸母凈利潤(rùn)分別為0.22億元、1.14億元和0.12億元，同比分別增長(zhǎng)-82.28%、410.82%和-89.40%。