2月13日，周黑鴨發(fā)布盈利警告，預(yù)計2022年凈利潤不少于0.2億元，與2021年3.42億元的凈利潤相比，下降超94%。從價格來看，一斤鴨脖到店的價格約超58元，外賣約70元，堪比牛羊肉。周黑鴨方面給出解釋，一是疫情導(dǎo)致的客流量下降，二是原材料價格上漲，成本承壓。不過有一點可以確認(rèn)，周黑鴨賣不動，作為鹵味消費主力的年輕群體也啃不動了。

作為“鹵味三巨頭”之一的周黑鴨，主打高端路線。高端既體現(xiàn)在其高達58%左右的毛利率，還體現(xiàn)在其門店多集中在高端商場。相比于它的兩位同行——絕味和煌上煌，周黑鴨堅定地選擇了直營模式，不同于后者的直營+加盟的模式。有加盟輕資產(chǎn)模式的加持，品牌可以借助加盟商實現(xiàn)快速擴張；而直營則是重資產(chǎn)運作，在擴張速度上，顯然不及加盟。

前期，以周黑鴨強大的盈利能力，雖然門店數(shù)量不及絕味和煌上煌，但業(yè)績?nèi)匀活I(lǐng)先同行。不過近幾年競爭愈加激烈，周黑鴨的模式無法持續(xù)復(fù)刻輝煌，其于2019年11月正式開放特許經(jīng)營模式，對加盟商的資金、資源做出要求。不過受高門檻和疫情的影響，擴張的情況不太理想，周黑鴨對加盟商的要求也一降再降。到了2022年上半年末，特許經(jīng)營門店的數(shù)量已超越其自營門店。周黑鴨也表示，將布局下沉市場，不過在價格方面，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)算不上“下沉”。

鴨脖賣不動的情況，其實不止出現(xiàn)在周黑鴨一家身上，絕味和煌上煌也面臨著類似的困境。鹵味市場門檻相對較低，可替代性強，街邊的不知名小店也可以分到一杯羹，消費者的選擇也更多，而未來，也許競爭會愈加激烈。對于三巨頭來說，漲價是一個方法，但是如何找到新的增長點，也是一項重要課題。

舒曉飛投顧編號：A1150613120001

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