2022年12月21-23日，中國創(chuàng)投年度盛會——第二十二屆中國股權投資年度論壇在深圳舉行。本次峰會由清科創(chuàng)業(yè)、投資界主辦，深圳市財政局、深圳市南山區(qū)人民政府聯(lián)合主辦，深圳市引導基金投資有限公司協(xié)辦，現(xiàn)場集結(jié)了中國當下活躍的創(chuàng)投力量，共敘股權投資行業(yè)的現(xiàn)狀與未來。

今天會上，清科創(chuàng)業(yè)創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官倪正東帶來一組新鮮出爐的數(shù)據(jù)，回顧了2022年前三季度中國股權投資市場，從募資、投資、退出等方面呈現(xiàn)了中國創(chuàng)投行業(yè)最新景象。

透過這份數(shù)據(jù)，我們看到中國創(chuàng)投最新境況：募資總規(guī)模達到約1.6萬億元，但募資結(jié)構分化巨大；總投資金額近7300億，同比下降33.9%；整體IPO數(shù)量也有小幅下降。冰冷的數(shù)據(jù)背后，相信每一位VC/PE從業(yè)者都會有自己不一樣的感觸。

以下為演講實錄，

經(jīng)投資界（ID:pedaily2012）編輯：

所有的相見都是久別重逢，大家好久不見。每一年我都站在臺上做這樣的一場分享，一晃已經(jīng)22年。

回想2001年我們第一屆年會，剛好是全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅之后，彼時互聯(lián)網(wǎng)寒冬下，VC/PE也走進了低谷。在那個寒冷的冬天里，我們抱團取暖，當年100多位VC/PE同行齊聚北京，包括以深創(chuàng)投為首的深圳代表團和上海代表團，如今想起來依然十分感動。記得那一天，清科發(fā)布了第一份中國VC/PE的排名榜單，轉(zhuǎn)眼間這件事做了22年。

2002年，是中國VC/PE十分具有挑戰(zhàn)性的一年。那一年，熊曉鴿、閻焱帶著北方的VC/PE同行們南下深圳與大家會合。此后，中國VC/PE一路往上前行，見證了整個行業(yè)浩浩蕩蕩崛起，至今增長了200倍。

如今回過頭來看，深圳確實是中國創(chuàng)業(yè)與投資的福地。過去22年里，只有五家投資機構獲得過中國VC榜第一名，其中有且僅有兩家本土創(chuàng)投機構，而這兩家機構全部來自深圳。經(jīng)過20多年的發(fā)展，深圳創(chuàng)投機構的數(shù)量迎來爆發(fā)式增長，深圳也成為了中國人民幣基金橋頭堡。截至目前，收獲中國上市公司數(shù)量最多的投資機構是深創(chuàng)投，約230家上市公司，這是中國創(chuàng)投極具標志性的一幕。

清科走過20多年，如果沒有深圳的兄弟們的相伴和支持，可能早就不在了。今天清科的南方總部正式落戶深圳，落戶南山。這讓我想起1998年的一天，我給老家寫信，信封上我選了一張紀念陶淵明的郵票?！安删諙|籬下，悠然見南山”，陶淵明的這句詩中有“南山”，而我是桃源人，名字中也有“東”一字。沒想到24年后，我們真的要落戶南山了，新來乍到，還請大家多多關照。?

感性說了那么多，進入今天的主題——我給大家?guī)Я艘环葜袊鴦?chuàng)投行業(yè)最新數(shù)據(jù)，也是這個行業(yè)前三季度的成績單——

先來看一組中 美行業(yè)對比。2022年前三季度，美國募資4097億美元，中國是1.6萬億人民幣。這三個季度，美國投資數(shù)量約2萬起，中國是8631起，中國投資數(shù)量下降了9.4%。投資金額上，今年前三季度美國投出了1萬億美元，差不多7萬億人民幣；而中國是7200億人民幣，下降了34%。

顯而易見，中國股權投資市場節(jié)奏放緩，投資金額僅是美國的十分之一，與美國相比有十倍的差距，這說明中國VC/PE還有巨大的發(fā)展空間。不過在退出方面，因為有科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等資本平臺，中國在2022年前三季度的退出數(shù)量超過了美國。

讓我們聚焦到中國股權投資行業(yè)數(shù)據(jù)上來。先看募資端，2022年前三季度中國VC/PE募到了1.6萬億元，同比上升11%。需要強調(diào)的是，這個數(shù)字的背景源于2022年前三季度大量國資背景政策型基金加速成立。

具體來看，今年前三季度新募的創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比達32.4%，成長基金占接近50%，兩類基金加在一起就已經(jīng)超過了80%。而早期基金只有300多億占到2%，這個現(xiàn)象值得引起警惕。

另一個趨勢是，今年募資結(jié)構分化趨勢還在延續(xù)，大額人民幣基金均由國資背景的管理人發(fā)起設立——比如100億以上的基金，94%是國資背景；50-100億的基金也有近60%是國資背景，而30-50億級別的基金當中72%是國資背景；只有規(guī)模小于一個億的基金中，國資占比較低一些。目前國資已經(jīng)成為中國股權投資最重要的資金來源，某種程度上VC/PE機構正在為國家提供專業(yè)的服務，把錢投到創(chuàng)新企業(yè)和科技企業(yè)中去。

再看投資端。2022年前三季度，中國股權投資市場投資總額超過7200億，其中人民幣基金投了5900億元，美元基金1300億元。這是美元基金20多年以來投資金額下降幅度最大的一年，下降了67.3%?？梢娺@一年美元基金確實在投資上面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

具體到行業(yè)分布，今年IT、半導體及生物醫(yī)藥等硬科技投資熱度保持高漲，新能源、新材料受關注度大幅提升。其中，吸金最多的是半導體及電子設備賽道，VC/PE投資金額達1800億。雙碳新能源是今年增長速度最多的行業(yè)，如清潔技術領域的投資金額同比增長了78.7%。這一點，相信大家在日常投資中深有體會。

不過，今年也有一些行業(yè)賽道的投資下滑明顯，如消費和連鎖零售領域下降了72%，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也下降了81.6%。以前VC圈無人不投互聯(lián)網(wǎng)，現(xiàn)在是都不投了。今年也是醫(yī)療健康投資金額下降最多的一年，下降了45.2%。這是整個股權投資行業(yè)最真實的趨勢和變化，數(shù)字說了算。

地域情況同樣值得關注。今年前三季度，江蘇、上海、北京、深圳、浙江的投資集中度超過了70%，而長三角的江浙滬加在一起就已經(jīng)超過了40%。其中，江蘇共誕生1400筆投資位列全國第一，深圳1108筆排第四。

資金上，北京吸引的投資金額超1300億，位于全國首位。隨著投資軌跡往沿海和長江經(jīng)濟地帶遷移，北方城市投資金額出現(xiàn)了不同程度的下降。這一年，深圳的創(chuàng)投機構因為疫情的因素，導致投資金額下降了近35%。不過，今年還有兩個地方的投資特別活躍，一個是安徽，投資金額同比增長了42%，投資數(shù)量同比增長了68.5%；另一個湖北，投資金額同比增長超90%。

最后，我們看看退出方面。投資機構們退出渠道還是以IPO為主，今年前三季度，中國股權投資市場共發(fā)生3480筆退出案例，同比小幅下降4.4%。但隨著投資人的資金流動性需求日益增長，VC/PE機構也正在積極尋求除上市以外的其他退出渠道，以實現(xiàn)項目及時退出和現(xiàn)金回流，如并購、股轉(zhuǎn)、回購等退出交易數(shù)量顯著提升。

而從上市來看，今年前三季度境內(nèi)外上市中企有352家企業(yè)上市，同比下降25.4%，融資總規(guī)模超5300億，同比下降19%。其中絕大多數(shù)的中企IPO發(fā)生在境內(nèi)A股，境外上市數(shù)量幾近腰斬，只有52家，總?cè)谫Y金額更是下降了81%。整體來說，今年美元基金受到了巨大的影響，尤其是只管理美元的投資機構。

我們進一步梳理上市公司的所在地，發(fā)現(xiàn)主要還是集中在廣東、江蘇、北京、浙江等地。其中廣東是上市公司最多的地方，特別是深圳，在統(tǒng)計時間內(nèi)出現(xiàn)68家上市公司。可以說，這里是退出的福地。

從行業(yè)上來說，半導體及電子設備誕生的IPO數(shù)量最多，醫(yī)療健康和先進制造分別次之。今年互聯(lián)網(wǎng)IPO大幅度減少了，甚至跌出了行業(yè)分布的前十，我們正在見證著行業(yè)的歷史交替。

再來說說IPO滲透率。梳理今年發(fā)生的352家公司IPO，當中有247家公司背后有VC/PE的支持，VC/PE滲透率持續(xù)提升并已經(jīng)突破了七成?；叵肫?0年前我們在深圳開年會的時候，當時的IPO滲透率只有2%。這也再次說明了，過去二十多年來，中國創(chuàng)投力量在很多科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮了關鍵作用。

此外，我們還看到了過去十年首次出現(xiàn)的一幕——人民幣基金平均賬面回報倍數(shù)超過了美元基金。從曲線上來看，人民幣基金的回報一路在往上走，而美元基金最近這兩三年在往下走。這可能是一個重要交叉點，預示著未來人民幣基金在中國會扮演更重要的角色。隨之而然地，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板將成為VC/PE實現(xiàn)退出的關鍵一環(huán)。

如果放在歷史的長河里來看，當下中國股權投資行業(yè)正處在一個關鍵的轉(zhuǎn)折期，人民幣基金和美元基金正在交替轉(zhuǎn)換，資本市場也在更迭變換，這個時候更需要我們從業(yè)者思考如何改變，如何適應。

以上便是我對今年最新創(chuàng)投數(shù)據(jù)的分享。每一個數(shù)字背后，都離不開每一位創(chuàng)投人的貢獻。今年環(huán)境變化比想象中更大，至于這份數(shù)據(jù)該如何更深入解讀，我想還是交給大家，冷暖自知。最后想說一句：2022年即將遠去，雖然眼前我們依舊面臨著各種挑戰(zhàn)，但相信未來可期，讓我們一起繼續(xù)重倉中國，為中國經(jīng)濟貢獻來自VC/PE的力量。謝謝大家。