上市是為了走更遠(yuǎn)的路，但最終證明自己的只有業(yè)績(jī)。

寒武紀(jì)，這個(gè)曾經(jīng)在半導(dǎo)體市場(chǎng)火得一塌糊涂的企業(yè)，如今卻聲音漸小。上市不到一年的時(shí)間里，寒武紀(jì)股價(jià)從高位下跌超過(guò)了55%，市值蒸發(fā)超過(guò)了600億元。

對(duì)于寒武紀(jì)來(lái)說(shuō)，大幅下跌是價(jià)值的回歸還是被市場(chǎng)低估了？

作為一家僅成立五年的芯片公司，寒武紀(jì)是含著“金湯匙”誕生的。

2016年成立之后，很快他們就推出了人工智能芯片1A處理器，并且一舉開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)人工智能芯片的技術(shù)先河。

2017年，寒武紀(jì)獲得了1億美元A輪融資，阿里、聯(lián)想都是其股東，投后估值過(guò)了10億美金。

由此，寒武紀(jì)也成為了全球AI芯片領(lǐng)域第一家獨(dú)角獸公司。

同年，華為海思研發(fā)的首款手機(jī)人工智能芯片麒麟970，而為海思提供AI算力芯片的正是寒武紀(jì)，寒武紀(jì)也由此一炮而紅。

成立最初的兩三年里，寒武紀(jì)的商業(yè)模式是IP授權(quán)這條商業(yè)路徑，根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，寒武紀(jì)2017年、2018年兩年的大部分營(yíng)收均來(lái)自于華為。

2019年，華為海思決定自主研發(fā)芯片，寒武紀(jì)和華為的蜜月期也隨之結(jié)束。

根據(jù)招股書(shū)顯示，寒武紀(jì)終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入為6877.12萬(wàn)元，相較于2018年下滑41.23%。對(duì)此，寒武紀(jì)也表示，由于公司與海思未能達(dá)成新的合作，公司難以在短期內(nèi)開(kāi)發(fā)同等體量的大客戶。

財(cái)報(bào)顯示，2020年寒武紀(jì)在終端智能處理器IP實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1171.76萬(wàn)元，較上年同期減少82.96%。

與華為合作的終結(jié)迫使寒武紀(jì)不得不開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)渠道與方向——智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

根據(jù)寒武紀(jì)的財(cái)報(bào)顯示，這一塊業(yè)務(wù)在其2019年、2020年的營(yíng)收占比中分別占到了67%和70.96%。

4月27日，寒武紀(jì)發(fā)布2020年年報(bào)以及2021年一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，2020年寒武紀(jì)凈虧損4.35億；2021年一季度凈虧損2.06億，同比下降幅度超過(guò)了89.72，虧損有擴(kuò)大之勢(shì)。

5月13日，寒武紀(jì)召開(kāi)2020年年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，在被問(wèn)及是否會(huì)切入汽車領(lǐng)域時(shí)。

寒武紀(jì)董事長(zhǎng)、CEO陳天石稱，智能駕駛是AI芯片行業(yè)重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，車載芯片需求未來(lái)會(huì)迅速擴(kuò)大，智能芯片在汽車領(lǐng)域具備廣闊的市場(chǎng)空間。所以，寒武紀(jì)不會(huì)缺席這樣一個(gè)重要的應(yīng)用市場(chǎng)。

綜合而言，作為一個(gè)年輕的新成立的芯片廠商，寒武紀(jì)與國(guó)際大廠相比，仍然顯得年輕，競(jìng)爭(zhēng)力上也略顯弱勢(shì)。與一些中型的芯片廠商相比，其性價(jià)比又差一點(diǎn)。

因此，寒武紀(jì)未來(lái)要面臨的壓力還是比較大的。

實(shí)際上，寒武紀(jì)除了面對(duì)營(yíng)收上的壓力，研發(fā)上的壓力也同樣不小，眾所周知，芯片研發(fā)越高端越耗費(fèi)資金。寒武紀(jì)財(cái)報(bào)顯示，其2017年至2019年的研發(fā)投入，呈現(xiàn)了逐年遞增的趨勢(shì)，分別為0.29億、2.4億和5.4億。

按照2021年一季度財(cái)報(bào)顯示，寒武紀(jì)的賬面貨幣資金為18.87億元，對(duì)于一家芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些現(xiàn)金儲(chǔ)備肯定是不夠的。

未來(lái)，在實(shí)用性上，寒武紀(jì)必須研發(fā)出更高端、更能落地的好產(chǎn)品。當(dāng)然切入汽車芯片領(lǐng)域也會(huì)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，因?yàn)殡S著新能源車領(lǐng)域的持續(xù)爆發(fā)，該領(lǐng)域的芯片需求將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，當(dāng)下全球“芯片荒”尤其是汽車芯片荒愈發(fā)嚴(yán)重，這對(duì)于寒武紀(jì)來(lái)說(shuō)則是一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)。

另外，寒武紀(jì)還必須解決對(duì)于大客戶依賴過(guò)重的問(wèn)題，數(shù)據(jù)顯示，其第一大客戶占其營(yíng)收比重超過(guò)了57%，為了避免類似于華為的事件出現(xiàn)，寒武紀(jì)就必須做出規(guī)避。