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據(jù)央行官網(wǎng)3月17日消息，為推動經(jīng)濟實現(xiàn)質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經(jīng)濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕。

中國人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

易綱3月曾談及降準

就在2023年3月3日，國新辦“權威部門話開局”新聞發(fā)布會上，央行行長易綱表示，2018年以來14次降準，大概是把平均的法定存款準備金率從近15%降到了不到8%，降了7個多百分點的法定準備金率，不像過去那么高了。但是，用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經(jīng)濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式，使整個流動性在合理充裕的水平上。

央行副行長劉國強表示，今年央行將繼續(xù)精準有力實施好穩(wěn)健的貨幣政策，這是貨幣政策總的取向，但是具體的政策工具怎么使用，要綜合考慮，相機抉擇。

一是堅持以我為主，把國內的目標放在首位。

將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況的變化和需要，統(tǒng)籌增長和物價，適時適度調整貨幣政策工具。

二是統(tǒng)籌短期和長期，

強化跨周期調控和逆周期調節(jié)，堅持正常的貨幣政策，保持正利率和向上的收益率曲線，不大水漫灌、不大收大放。三是統(tǒng)籌國際與國內，既立足國內，調控有度，又密切關注國際動態(tài)，加強預期管理，兼顧好內部均衡和外部均衡。

為何降準？影響多大？

為何降準？

中信證券分析稱，2023年以來資金利率中樞回升、資金利率波動加大，核心原因是信貸需求回暖消耗較多超儲，流動性水位下降。近期央行行長易綱在新聞發(fā)布會上稱降準支持實體經(jīng)濟的方式有效，因而市場對3月降準存在一定的預期。

如果經(jīng)濟偏弱，央行則會通過降準釋放中長期流動性；如果經(jīng)濟偏強，則通過MLF補充流動性。如果年內后續(xù)經(jīng)濟持續(xù)強勁修復，MLF超額續(xù)作或是常態(tài)，觸發(fā)降準或許需要更多基本面走弱的因素。

民生證券分析，從易綱行長在國新辦發(fā)布會上的表述看。

央行操作邏輯框架很清晰，寬信用需具備合理充裕的流動性環(huán)境，金融機構需要長期穩(wěn)定的負債來源，降準無疑是更為有效的操作方式。

而當前經(jīng)濟金融環(huán)境回暖的持續(xù)性和斜率仍存不確定性，故央行的積極引導不能缺失，其中關鍵是加強資金向實體流動的引導?；仡櫩偨Y，央行歷次降準通常出于兩個目的：

一是支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降；

二是對沖流動性波動，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，核心仍是引導商業(yè)銀行加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示，今年年初以來，銀行信貸投放加快，受此影響，銀行負債成本上升，有必要通過降準穩(wěn)定銀行負債成本。

同時，當前央行短期工具余額不斷上升，MLF余額超過5萬億元，有必要通過降準投放長期資金，穩(wěn)定資金供需。降準之后，短端利率將明顯下降，同時長端利率也將隨之下行。

　

此外，明明也強調，目前經(jīng)濟復蘇基礎還不夠穩(wěn)定，人民銀行通過降準釋放了政策信號，將進一步通過信貸增長支持經(jīng)濟復蘇。

央行降準，短期市場流動性或增加，影響幾何？

光大證券指出，在諸多工具中，降準所提供的流動性期限最長、成本最低，可有效緩解貨幣創(chuàng)造過程中的流動性約束，因此政策效果頗為明顯。

對于債市而言，降準對債市的實際作用在減弱。其次，還要關注所謂“利好出盡”的反向影響。資金寬松、降準降息是當前多頭看多債市的理由之一，在全年降準空間預期有限的情況下，降準公告后的博弈行為值得關注。