今年以來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)加劇，上半年A股“先抑后揚(yáng)”，近期大盤(pán)兩度下破3000點(diǎn)，新能源、白酒、醫(yī)藥醫(yī)療等賽道板塊紛紛大幅回撤，大成基金注意到震蕩市表現(xiàn)較為優(yōu)異的紅利策略相關(guān)產(chǎn)品獲得了眾多投資者的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年以來(lái)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，滬深300下跌26.99%，而紅利策略代表的中證紅利指數(shù)逆勢(shì)上漲5.97%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/09/30。）

什么是紅利策略？

紅利策略事實(shí)上屬于因子投資策略中的一種。紅利策略下的股票往往具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的分紅，且分紅率和股息率通常較高，不僅平衡了收益與風(fēng)險(xiǎn)，還能抗通脹，因此一直以來(lái)受到專業(yè)投資者的廣泛青睞。

日前，由大成基金股票投資部副總監(jiān)李博擔(dān)綱的大成紅利優(yōu)選一年持有混合發(fā)起式基金（A類013914）重磅發(fā)售！該基金綜合采用定量分析和定性分析相結(jié)合的研究方法，自下而上精選持續(xù)分紅能力強(qiáng)且估值相對(duì)合理的優(yōu)質(zhì)上市公司，追求穩(wěn)健的股息收入和長(zhǎng)期的資本增值。

為什么是紅利策略？

大成基金研究發(fā)現(xiàn)，能持續(xù)、穩(wěn)定的進(jìn)行高分紅的公司通常具有較強(qiáng)的盈利能力和現(xiàn)金流，以藍(lán)籌股為主，一般位居行業(yè)龍頭地位，所處行業(yè)相對(duì)成熟、競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，投資這些公司相當(dāng)于投資“行業(yè)龍頭”。

“股息率”是衡量分紅收益率的最重要指標(biāo)，股息率與股票價(jià)格成反比，通常高股息率隱含著估值合理甚至低估值。投資于高股息率的股票，還有機(jī)會(huì)獲取未來(lái)股價(jià)可能上漲的收益。

數(shù)據(jù)表明，2008年以來(lái)有分紅的股票組合累計(jì)收益高于無(wú)分紅股票組合，紅利投資策略優(yōu)勢(shì)凸顯。

A股市場(chǎng)紅利因子選股表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，大成基金，時(shí)間區(qū)間2008/01/01至2022/09/30。指數(shù)歷史收益不預(yù)示基金未來(lái)表現(xiàn)。組合構(gòu)建：選取每月月末最后一個(gè)交易日的股息率TTM值為正的股票構(gòu)建組合，加權(quán)方式為等權(quán)重，月頻調(diào)倉(cāng)，構(gòu)成的組合的收益率曲線為有分紅的股票走勢(shì)；選取每月月末最后一個(gè)交易日的股息率TTM為空或者0的股票構(gòu)建組合，加權(quán)方式為等權(quán)重，月頻調(diào)倉(cāng)，構(gòu)成的組合的收益率曲線為無(wú)分紅的股票走勢(shì)。

大成基金認(rèn)為，從A股市場(chǎng)高紅利股票的中證紅利指數(shù)長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，自指數(shù)基日（2014年12月31日）以來(lái)，中證紅利指數(shù)上漲387.00%，年化收益達(dá)9.33%，同期滬深300上漲280.49%，紅利指數(shù)跑贏滬深300超100個(gè)百分點(diǎn)。

中證紅利指數(shù)與滬深300收益率對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/09/30。指數(shù)歷史收益不預(yù)示基金未來(lái)表現(xiàn)。

為什么是現(xiàn)在？

大成基金認(rèn)為，紅利投資一直以來(lái)都是權(quán)益投資的重要方向，也是成熟市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)的主要路徑。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，不論是從波動(dòng)率、估值還是政策來(lái)看，紅利策略基金都是一個(gè)較優(yōu)選擇。

01較低回撤較低波動(dòng) 應(yīng)對(duì)震蕩良方

在波動(dòng)放大的市場(chǎng)中，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、治理良好的高股息公司，其穩(wěn)定的紅利回報(bào)(包括回購(gòu))對(duì)降低波動(dòng)率有顯著作用，體現(xiàn)出良好的防御屬性。

而且在目前市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)期，大成基金認(rèn)為上市公司的分紅回購(gòu)等舉措，對(duì)普通投資者的利益提供了很好的保障，大幅提升投資回報(bào)的穩(wěn)定性與可及性。

2021年以來(lái)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，滬深300下跌26.99%，而紅利策略代表的中證紅利指數(shù)逆勢(shì)上漲5.97%。

2021年以來(lái)中證紅利指數(shù)與滬深300走勢(shì)對(duì)比

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間2021/01/01至2022/09/30，指數(shù)歷史收益不預(yù)示基金未來(lái)表現(xiàn)。

02較低估值較高股息 投資價(jià)值彰顯

以中證紅利指數(shù)為例，截至2022/09/30,中證紅利指數(shù)市盈率（TTM）僅為5.55，縱向?qū)Ρ葋?lái)看，位于近10年0.70%的較低位。

中證紅利指數(shù)近10年P(guān)E（TTM）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/09/30。

橫向?qū)Ρ仁袌?chǎng)其他指數(shù)來(lái)看，中證紅利指數(shù)市盈率（TTM）和市凈率均低于滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板指及中證500，且股息率較高，投資性價(jià)比突出。

中證紅利指數(shù)估值較低、股息率較高

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2022/09/30。

03政策推動(dòng)分紅

大成基金通過(guò)長(zhǎng)期的持續(xù)跟蹤分析得出：近年來(lái)監(jiān)管、政策等層面從多角度推動(dòng)上市公司治理、分紅等股東回饋機(jī)制，越來(lái)越多的上市公司制定詳細(xì)的分紅、回購(gòu)等股東回饋計(jì)劃，這些舉措在資本市場(chǎng)回報(bào)上也得以驗(yàn)證，具有紅利特征的上市企業(yè)在資本市場(chǎng)的整體表現(xiàn)（資本回報(bào)率、業(yè)績(jī)持續(xù)性、股價(jià)表現(xiàn)等方面）均超越市場(chǎng)平均水平。

大成基金名將護(hù)航 優(yōu)選紅利

10月27日，由大成基金股票投資部副總監(jiān)李博擔(dān)綱的大成紅利優(yōu)選一年持有混合發(fā)起式基金（A類013914）重磅發(fā)售！

“5年行業(yè)研究+7年投資管理”的深厚積淀，大成基金李博形成了完善的價(jià)值成長(zhǎng)投資框架，他堅(jiān)持“超額的收益來(lái)自于超越市場(chǎng)的深入研究”，所管理的大成基金互聯(lián)網(wǎng)思維和大成基金精選增值在2017-2021年的每一個(gè)自然年度，連續(xù)5年均跑贏了滬深300指數(shù)，在不同市場(chǎng)風(fēng)格下均表現(xiàn)優(yōu)秀。（數(shù)據(jù)來(lái)源：大成互聯(lián)網(wǎng)思維、大成精選增值業(yè)績(jī)均來(lái)源于各基金2017-2021年度報(bào)告，滬深300回報(bào)來(lái)源于Wind，截至2021/12/31。）

風(fēng)險(xiǎn)提示 ：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。市場(chǎng)及基金的過(guò)往漲幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)也不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資人購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》和《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買基金。本基金由大成基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付與風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金對(duì)于每份基金份額設(shè)置了一年的最短持有期，投資者只能在最短持有期屆滿后的下一個(gè)工作日才能提出贖回申請(qǐng)，故還將面臨在最短持有期內(nèi)無(wú)法贖回的風(fēng)險(xiǎn)。