國策視點||淺談專利資產(chǎn)評估的實務(wù)操作

前言

隨著國家版權(quán)局發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作的通知》（下稱《通知》），專利質(zhì)押業(yè)務(wù)在資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)中的比重越來越大，本文主要和大家討論一下專利評估實務(wù)的一些事。?

一、?專利資產(chǎn)評估及方法的選擇

專利資產(chǎn)評估采用最多是收益法，其主要原因有兩個。其一對于一般的專利資產(chǎn)評估符合收益法三要素，1是存在可預(yù)期的未來收益。對于已經(jīng)正常營業(yè)的企業(yè)來說其專利是可以通過其作用在產(chǎn)品的采購生產(chǎn)包裝銷售等環(huán)節(jié)對產(chǎn)品產(chǎn)生的貢獻(xiàn)來確定產(chǎn)品收益。不過這一點一定得是已經(jīng)正常其收益能夠進(jìn)行可靠計量的企業(yè)，對于處于研發(fā)中或處于實驗室狀態(tài)以及小規(guī)模試生產(chǎn)的企業(yè)或正常發(fā)展的企業(yè)其專利對應(yīng)的產(chǎn)品是新研發(fā)產(chǎn)品來說是一般是無法采用也是不能采用收益法進(jìn)行評估的，還是得考慮采用成本法來進(jìn)行測算。2是能夠合理確認(rèn)產(chǎn)品對應(yīng)的風(fēng)險。風(fēng)險是指收益與成本的不確定性，資產(chǎn)評估中一般采用折現(xiàn)率或資本化率對其進(jìn)行量化分析。3是其專利的收益持續(xù)時間可以確認(rèn)。根據(jù)中國物資出版社出版的《技術(shù)資產(chǎn)評估方法?參數(shù)?實務(wù)》中的說明“在通常情況下，技術(shù)的提成年限以2-10年之間，最大不超過其法律保護(hù)有效期，在技術(shù)貿(mào)易實踐中一般為5-8年。對于成本法來說：成本法一般是參考企業(yè)提供的相關(guān)費用類資料，測算出獲得一個專利所包含的相關(guān)成本，即發(fā)明的研發(fā)成本和或者專利的成本。而專利的研發(fā)成本與專利的價值并不對等，根據(jù)與企業(yè)管理人員訪談了解到，大多數(shù)企業(yè)在技術(shù)研發(fā)中的投入并不是為了發(fā)明這一項兩項專利，而是一直在研發(fā)但成果有這一項兩項，而且專利技術(shù)開發(fā)的難度導(dǎo)致中間存在大量的彎路和無效投入，這導(dǎo)致企業(yè)的研發(fā)成本并不能完全量化成專利的價值；其次專利的成本僅代表專利誕生和維護(hù)的費用，并沒有體現(xiàn)出專利創(chuàng)收能力。因此成本法是無法決定專利的經(jīng)濟(jì)價值。對于市場法來說，市場法是需要一個存在大量可比案例的交易市場，而我國當(dāng)前為建成完善的知識產(chǎn)權(quán)交易市場再者專利的作用千差萬別，且專利本身就具有很強(qiáng)的排他性和獨立性，就算擁有完善的知識產(chǎn)權(quán)交易市場也很難找到有相似的專利交易案例。綜上所述專利的資產(chǎn)評估方法還是以收益法為主，成本法主要側(cè)重于測算一些對應(yīng)的產(chǎn)品還無法合理預(yù)測出未來走向的專利，而市場法還是不太適合當(dāng)前情況下的專利評估。

二、?收益法的基本公式和參數(shù)簡介

本次文章中收益法主要探討的是收入口徑的收益法價值測算，其收益法的基本公式如下圖：

式中：

P為涉及該產(chǎn)品的全部專利資產(chǎn)的評估值；

D為專利資產(chǎn)分成率；

Ri為分成基數(shù)，即銷售收入或現(xiàn)金流；

r為折現(xiàn)率；

n為收益預(yù)測期間；

i為收益年期。

綜上所示，專利測算的主要參數(shù)系未來盈利預(yù)測、分成率、折現(xiàn)率、測算期間、貢獻(xiàn)率。

三、?未來盈利預(yù)測

專利評估的收益法中，未來盈利預(yù)測主要系專利對應(yīng)產(chǎn)品的未來盈利預(yù)測，而非是企業(yè)整體的。要了解企業(yè)專利對應(yīng)產(chǎn)品的未來盈利預(yù)測，首先要先了解專利是什么，這就要求我們資產(chǎn)評估人員在現(xiàn)場或資料收集階段先收集專利的技術(shù)說明文件、專利的檢索報告以及知識產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)上專利的技術(shù)情況說明，通過對專利本身的了解以及對專利應(yīng)用的區(qū)域了解分析出專利對應(yīng)的產(chǎn)品應(yīng)該是企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品中的哪一些，與企業(yè)訪談或申報的對應(yīng)產(chǎn)品是否一致，接下來即對這類產(chǎn)品的收益情況進(jìn)行了解，這時資產(chǎn)評估人員需要要求企業(yè)提供歷史期以及預(yù)測期的專利收益情況表，了解專利對應(yīng)產(chǎn)品歷史期的銷售情況和銷售單價變動，并結(jié)合市場上同產(chǎn)品類型的行業(yè)（注：這一定是同產(chǎn)品類型的行業(yè)，而非是企業(yè)的行業(yè)。有很多大型企業(yè)從事著各種行業(yè)，而專利對應(yīng)的產(chǎn)品往往和企業(yè)的主要行業(yè)并不一致）的產(chǎn)品銷售情況，單價變動情況來驗證專利預(yù)測期的銷量和單價的合理性，并且對企業(yè)的預(yù)測期數(shù)據(jù)與企業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)討論，從而確定更為合理的未來盈利預(yù)測情況。

四、?分成率

對于一家空壓機(jī)制造企業(yè)來說，其產(chǎn)品空壓機(jī)在對外銷售后，其收益是由產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料及配套材料成本、生產(chǎn)工人的工資、管理人員的工資、銷售部門的廣告宣傳以及銷售部門人員的工資、機(jī)器設(shè)備的貢獻(xiàn)、商標(biāo)資產(chǎn)的貢獻(xiàn)、專有技術(shù)的貢獻(xiàn)、專利技術(shù)的貢獻(xiàn)、客戶關(guān)系以及外部市場因素等等因素共同影響構(gòu)成，而專利僅僅是其中的一項影響因素，如何才能將專利技術(shù)對收益的貢獻(xiàn)進(jìn)行量化是專利收益法測算的一大難題。甚至部分資產(chǎn)評估項目還存在著評估企業(yè)專利中的一部分專利的情況，這些專利在所有專利中的占比如何量化。在自己實踐以及學(xué)習(xí)其他資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)報告中發(fā)現(xiàn)以下三種常用的分成率的測算方法：

（1）利用綜合評價法確定分成率。綜合評價法也就是打分法。首先我們先通過行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)確定同類型專利分成率的范圍，在這塊各大資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采用的最多的是聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織對各國技術(shù)貿(mào)易合同的提成率作的調(diào)查統(tǒng)計或者是《十三五期間專利實施許可使用費有關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布說明》。再者我們將進(jìn)項分成率的率因素分成：法律因素、技術(shù)因素、市場因素和政策因素。其中法律影響因素包括：專利類型及法律狀態(tài)、保護(hù)范圍以及侵權(quán)判定的難易程度；技術(shù)影響因素包括：技術(shù)所屬領(lǐng)域、替代技術(shù)的狀況、技術(shù)先進(jìn)性、技術(shù)的創(chuàng)新性、技術(shù)的成熟度、相關(guān)技術(shù)配合程度、技術(shù)的應(yīng)用范圍以及技術(shù)的防御能力；市場影響因素包括：市場前景、行業(yè)收益率、技術(shù)的供求關(guān)系，以及行業(yè)利潤率；政策影響因素包括：社會效益的影響、經(jīng)濟(jì)效益、政策吻合程度。

采用綜合評價法確定分成率的步驟：建立評測體系；指標(biāo)權(quán)重的確定；構(gòu)造綜合評價模型，確定分成率調(diào)整系數(shù)。綜合評價法的有優(yōu)點是較為簡單，操作便捷，缺點是無法將分值很好的量化出來，主要靠資產(chǎn)評估師主觀判斷。

（2）利用層次分析法來確定專利分成率。

AHP（層次分析法）是指將與決策總是有關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析的決策方法。我們可以將三分法進(jìn)行修改影響產(chǎn)品收益的生產(chǎn)力、技術(shù)、管理作為方案層即底層，其原因是生產(chǎn)力包含了設(shè)備和勞動力，即凈利潤計算過程中的主營業(yè)務(wù)成本和折舊部分，而資金應(yīng)該作為一種頂層的資源，在方案層中的相互作用下應(yīng)用到準(zhǔn)則層中。方案層即決定各要素分成率的各項因素包括企業(yè)政策方向、市場環(huán)境、行業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資金鏈等。例如從企業(yè)政策來看，企業(yè)前幾年以加大研發(fā)投入作為企業(yè)發(fā)展方向的，則一般來說其科技水平相較行業(yè)平均就會較高，則其產(chǎn)品的技術(shù)分成也就較大；企業(yè)前幾年以擴(kuò)大生產(chǎn)線加大生產(chǎn)力度為企業(yè)發(fā)展方向的，則資金和勞動力可能就相對占比較大了。具體的測算思路為我們將目標(biāo)層作為分成率占比，將企業(yè)政策方向、市場環(huán)境、行業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資金鏈等填入方案層，將生產(chǎn)力、技術(shù)、管理作為準(zhǔn)則層，然后我們通過企業(yè)訪談、尋找市場同類行業(yè)以及專家打分來確定準(zhǔn)則層的各項數(shù)據(jù)影響比重，以及在準(zhǔn)則層下各個方案層的各自影響程度。最后通過數(shù)據(jù)歸一化處理并進(jìn)行一致性檢驗后得出專利總比重。此種方法其實為打分法的一種變形，通過高等數(shù)學(xué)矩陣的思路將數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化處理最后的出所求值。相較于常規(guī)打分法其更加注重于企業(yè)內(nèi)部決策，但由于其存在測算過于繁瑣歸一化檢驗存在不通過的情況、方案層和準(zhǔn)則層有時不是特別密切且價值數(shù)據(jù)不易量化等問題一般很少采用。

（3）利用對比公司法測算分成率。

根據(jù)實務(wù)二的描述：對比公司法就是在國內(nèi)上市公司中選擇與本次被評估對象產(chǎn)品處于同行業(yè)的公司作為“對比公司＂，由于該類對比公司與被評估無形資產(chǎn)擬實施的企業(yè)處于同行業(yè)，因此該對比公司中應(yīng)該也存在相關(guān)無形資產(chǎn)，其發(fā)揮作用的方式以及功能與被評估無形資產(chǎn)在擬實施企業(yè)中發(fā)揮作用的方式及功低相同或相似，具有可比性。因此我們可以通過對比公司中可比無形產(chǎn)所產(chǎn)生的收益占全部收人的比例來確定對比公可無無形貨產(chǎn)的分成率。其具體操作思路如下：

確定對比公司財務(wù)數(shù)據(jù)，根據(jù)同花順I(yè)FIND以及WIND系統(tǒng)搜索出本次評估產(chǎn)品對應(yīng)的類似上市企業(yè)（個人認(rèn)為同類型產(chǎn)品營業(yè)收入至少要占全部收入的50%以上）在前四年及評估基準(zhǔn)日的營業(yè)成本、前四年及評估基準(zhǔn)日的固定資產(chǎn)合計、前四年及評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)總計、前四年及評估基準(zhǔn)日的短期借款合計、前四年及評估基準(zhǔn)日的應(yīng)付債券合計、前四年及評估基準(zhǔn)日的長期負(fù)債合計、一年到期的負(fù)債、評估基準(zhǔn)日的收盤價以及前四年最后一個交易日的收盤價，前四年及評估基準(zhǔn)日的股數(shù)。從而測算出各年各可比公司營運資金比重、有形非流動資產(chǎn)比重、以及資產(chǎn)的市場價值。從而推測出無形非流動資產(chǎn)的比重后求取平均數(shù)，最終測算出一個平均的無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。根據(jù)企業(yè)資料提供了解企業(yè)攤銷情況確定確定賬面可攤銷的無形資產(chǎn)類別，根據(jù)企業(yè)訪談確定賬外無形資產(chǎn)以及無需攤銷的無形資產(chǎn)比重，最終通過打分來確定專利資產(chǎn)占整體無形資產(chǎn)的比重后，確定專利資產(chǎn)的分成率。

五、?折現(xiàn)率

折現(xiàn)率作為專利評估的另一大要素，其測算方法主要有風(fēng)險累加法和回報率拆分法。

1.風(fēng)險累加法

折現(xiàn)率的計算公式為：折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率

無風(fēng)險報酬率參考十年期國債利率而風(fēng)險報酬率是對無形資產(chǎn)可能面臨的政策風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等宏觀風(fēng)險進(jìn)行打分確定比重，從而達(dá)到量化的結(jié)果。但是由于被評估的專利技術(shù)千千萬萬，我們很難對每一個專利都能有效的把控其上述風(fēng)險，然后給出合理打分。故可以采用德爾菲法對上述風(fēng)險進(jìn)行量化。專家主要由企業(yè)研究部門或是向研究院發(fā)函。將數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，同時資產(chǎn)評估人員也要根據(jù)執(zhí)業(yè)經(jīng)驗，在常規(guī)評估中折現(xiàn)率范圍與專家給出的最終結(jié)果進(jìn)行綜合對比，這樣既可以降低資產(chǎn)評估人員自我分析的難度，也可以提高風(fēng)險報酬率的合理性。

2.?回報率拆分法

折現(xiàn)率的計算公式為：折現(xiàn)率=無形資產(chǎn)資產(chǎn)報酬率=全部資產(chǎn)價值/無形資產(chǎn)價值（WACC-營運資金報酬率×營運資金市場價值/全部資產(chǎn)市場價值-有形非流動資產(chǎn)報酬率×有形非流動資產(chǎn)市場價值/全部資產(chǎn)市場價值）

如果作為單項資產(chǎn)評估，該測算方法較為繁瑣，況且作為單項資產(chǎn)評估各報酬率的測算以及有形非流動資產(chǎn)的市場價值甚至是全部資產(chǎn)的市場價值很難通過正常的資料提供而測算得出。故回報率拆分法可以參考無形資產(chǎn)分成率中的對比公司法，按照上市公司的價值進(jìn)行測算，對多個可比的上市公司進(jìn)行回報率拆分，最終取得算數(shù)平均值后綜合分析確定折現(xiàn)率取值。

六、?剩余使用年限

專利的剩余使用年限有兩種一種是法律規(guī)定的專利使用期限，即發(fā)明專利20年、實用新型10年、外觀設(shè)計15年（新專利法調(diào)整）；另一種是專利的經(jīng)濟(jì)使用年限，是指其產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益情況下的年限。該年限一般根據(jù)專利在產(chǎn)品中的具體運用情況以及產(chǎn)品更迭周期來確定。對于產(chǎn)品的某一形式例如配料方式、加工方式的更新調(diào)整會導(dǎo)致專利的更替，這種情況下專利在現(xiàn)實的生產(chǎn)中已經(jīng)沒有產(chǎn)生任何經(jīng)濟(jì)效益了，故需要了解專利的更替時間然后將更替前的企業(yè)效益作為衡量專利價值的指標(biāo)更為穩(wěn)妥。產(chǎn)品的經(jīng)紀(jì)使用年限與專利的先進(jìn)性和可替代性有密切的關(guān)系，如果一項專利其不可替代的年限越久那么其創(chuàng)造的超額收益持續(xù)時間就越長，就算企業(yè)通過更新?lián)Q代不再使用該專利，但由于專利的壟斷性其還能依舊通過領(lǐng)先的優(yōu)勢創(chuàng)造價值。

聊到剩余使用年限就會出現(xiàn)一個衰減率的概念，。我們在實際的測算過程中，可以采用衰減率這一指標(biāo)輔助測算剩余使用年限。衰減率可視為是專利的一種技術(shù)性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，雖然這是成本法的概念，但是由于收益法對企業(yè)未來區(qū)間的測量和估算一定離不開專利技術(shù)的更替。這來源與市場的進(jìn)步、企業(yè)自身研發(fā)的金幣等等。我們可以依靠預(yù)測衰減率來推導(dǎo)出企業(yè)專利的剩余使用年限。衰減率的測算由于國內(nèi)沒有專門的行業(yè)統(tǒng)計情況，當(dāng)下基本上按照經(jīng)驗打分法確定衰減率，從而測算出剩余使用年限。

根據(jù)中國物資出版社出版的《技術(shù)資產(chǎn)評估方法?參數(shù)?實務(wù)》中的說明“在通常情況下，技術(shù)的提成年限以2-10年之間，最大不超過其法律保護(hù)有效期，在技術(shù)貿(mào)易實踐中一般為5-8年”。其具體的年限需要資產(chǎn)評估人員詳細(xì)了解專利的內(nèi)容作用的領(lǐng)域然后綜合分析確定。本文提供給大家一個新的設(shè)想，由于專利的經(jīng)濟(jì)生存年限很大程度上依賴于對應(yīng)產(chǎn)品或是對應(yīng)生產(chǎn)線的生存年限，對于技術(shù)特別領(lǐng)先的專利，其壟斷性過高我們依舊只能通過合理分析來確定其剩余使用年限。而對于存在大量同類型產(chǎn)品的企業(yè)，其產(chǎn)品淘汰或者是生產(chǎn)線淘汰了那意味著其內(nèi)部蘊(yùn)含著的專利也無法實現(xiàn)價值，故根據(jù)上市企業(yè)產(chǎn)品周期或是其生產(chǎn)線周期的平均值來推測出專利的經(jīng)濟(jì)使用年限是否能合理預(yù)測出專利合理剩余使用年限。

七、?結(jié)尾

最后想說的是專利資產(chǎn)評估盡量以企業(yè)整體專利為評估范圍因為在很多情況下專利作為技術(shù)本就是一個整體概念，單獨一個專利無法實現(xiàn)整體的協(xié)同價值；如果需要細(xì)分在確保專利對應(yīng)關(guān)系的情況下盡可能按產(chǎn)品的進(jìn)行專利劃分，盡可能不要進(jìn)行幾項專利的單獨評估，單獨專利占整體的貢獻(xiàn)是很難區(qū)分，很多時候會導(dǎo)致專利價值的不準(zhǔn)確性。專利評估還是需要我們花更多的時間去研究和探索。

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