近20年傳統(tǒng)行業(yè)收益率——全A與行業(yè)的平均收益率回測(cè)數(shù)據(jù)分析5
在同花順的 31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中，有十多個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，但是有的在前面文章已經(jīng)闡述過(guò)。比如銀行，在金融行業(yè)時(shí)就已經(jīng)闡述，這里就不再闡述。
也就是說(shuō)，這里的基礎(chǔ)行業(yè)是不包括之前闡述過(guò)的行業(yè)，共 8 個(gè)，近 20 年的年復(fù)合收益率從高到低分別是：有色金融、農(nóng)林牧漁、輕工制造、商貿(mào)零售、紡織服裝、石油石化、煤炭和黑色金融。
傳統(tǒng)行業(yè)的 8 個(gè)一級(jí)行業(yè)每年平均收益率
一、有色金屬：這個(gè)行業(yè)包括采礦、冶煉等環(huán)節(jié)，主要生產(chǎn)銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈦等非鐵金屬。這些金屬是許多工業(yè)產(chǎn)品的重要原料，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也有著重要影響。
有色金屬的年復(fù)合收益率為 23.23%，低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年有色金屬一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
從上述數(shù)據(jù)中，我們可以看出，有色金屬行業(yè)的收益率表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)牟▌?dòng)性。在2004年和2005年，有色金屬行業(yè)的收益率為負(fù)，說(shuō)明在這個(gè)時(shí)期行業(yè)經(jīng)歷了壓力。然后在2006年和2007年，有色金屬行業(yè)的收益率顯著增長(zhǎng)，超過(guò)了全 A 股的平均水平，這可能是由于在這個(gè)時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)繁榮，金屬需求增加。
然而，隨著2008年的金融危機(jī)，有色金屬行業(yè)的收益率又大幅下降。此后幾年，該行業(yè)的收益率反復(fù)波動(dòng)，但在2019年至2021年間，又呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。
綜上所述，有色金屬行業(yè)的收益率波動(dòng)較大，可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，特別是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金屬需求變化的影響。
二、農(nóng)林牧漁：這是最古老的行業(yè)之一，包括種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)和漁業(yè)。雖然這些行業(yè)也在不斷引入新技術(shù)，但其核心業(yè)務(wù)模式——利用自然資源生產(chǎn)食物和其他產(chǎn)品——保持相對(duì)穩(wěn)定。
農(nóng)林牧漁的年復(fù)合收益率為 19.13%，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年農(nóng)林牧漁一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
從給出的農(nóng)林牧漁行業(yè)收益率數(shù)據(jù)可以看出，這一行業(yè)在 2004 年和 2005 年的收益率都是負(fù)的，表現(xiàn)較差。
然而在 2006 年和 2007 年，收益率顯著提升，尤其在 2007 年，達(dá)到了 246.10%，顯然這兩年行業(yè)狀況非常好。
2008 年，收益率又變?yōu)樨?fù)，且下降幅度較大，可能與全球金融危機(jī)有關(guān)。2009 年，收益率又迅速反彈至 113.85%，這可能與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有關(guān)。
從 2010 年到 2023 年，該行業(yè)的收益率波動(dòng)相對(duì)較小，但總體上呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，可能與農(nóng)林牧漁行業(yè)的市場(chǎng)飽和度有關(guān)。
在預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)時(shí)，應(yīng)綜合考慮全球和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況，行業(yè)內(nèi)部因素，以及政策影響等因素。
三、輕工制造：包括紡織、家具、皮革、食品和飲料等多個(gè)領(lǐng)域。這些產(chǎn)品通常不直接涉及到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但它們的生產(chǎn)和銷(xiāo)售對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行至關(guān)重要。
輕工制造的年復(fù)合收益率為 19.03%，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年輕工制造一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
根據(jù)數(shù)據(jù)，輕工制造行業(yè)的收益率在2004年至2023年間呈現(xiàn)了一定的波動(dòng)性。在這20年間，收益率最高的一年是2007年，達(dá)到了228.68%，而最低的一年是2008年，為-55.08%。這種劇烈的波動(dòng)可能與全球金融危機(jī)有關(guān)，其在2007年至2008年間達(dá)到了高潮，對(duì)各行業(yè)都造成了影響。在金融危機(jī)之后，2009年，該行業(yè)的收益率迅速反彈，達(dá)到153.25%。
之后的十年間，收益率大致在正負(fù)30%之間波動(dòng)，其中在2015年達(dá)到了較高的水平，為138.65%。到了2021年和2022年，該行業(yè)收益率則分別為31.76%和-10.61%。這可能是由于在這一時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擴(kuò)大以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)等因素的影響。
總體來(lái)看，輕工制造行業(yè)的收益率受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)政策、市場(chǎng)需求等多重因素的影響，存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。
四、商貿(mào)零售：這個(gè)行業(yè)主要涉及到商品的銷(xiāo)售。雖然電子商務(wù)和其他新興模式正在改變這個(gè)行業(yè)，但實(shí)體店面仍然是其重要組成部分。
商貿(mào)零售的年復(fù)合收益率為 16.97%，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年商貿(mào)零售一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
商貿(mào)零售行業(yè)在2006年至2009年期間，以及在2014年至2015年期間，出現(xiàn)了高收益，這可能歸因于在這些年份中消費(fèi)市場(chǎng)的快速發(fā)展，或者是商貿(mào)零售行業(yè)成功適應(yīng)了市場(chǎng)變化，推出了受歡迎的產(chǎn)品和服務(wù)。
2008年，商貿(mào)零售行業(yè)的收益率大幅下滑，表現(xiàn)出較大的負(fù)收益，這可能與全球金融危機(jī)有關(guān)，這場(chǎng)危機(jī)對(duì)許多行業(yè)都產(chǎn)生了負(fù)面影響，商貿(mào)零售行業(yè)也不例外。
在最近幾年（2021年至2023年），商貿(mào)零售行業(yè)的收益率較為穩(wěn)定，但整體呈下滑趨勢(shì)，這可能與當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的變化以及消費(fèi)者習(xí)慣的改變有關(guān)。
總的來(lái)說(shuō)，商貿(mào)零售行業(yè)的收益率受到多種因素的影響，包括市場(chǎng)環(huán)境、消費(fèi)者行為和行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)狀況等。
五、紡織服裝：這個(gè)行業(yè)主要生產(chǎn)各種紡織品和服裝。它依賴(lài)于大量的手工勞動(dòng)，而且對(duì)時(shí)尚和消費(fèi)者口味的變化非常敏感。
紡織服裝的年復(fù)合收益率為 13.42%，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年紡織服裝一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
根據(jù)數(shù)據(jù)，我們可以看出紡織服裝行業(yè)的收益率波動(dòng)較大，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。
在2006年至2009年間，該行業(yè)經(jīng)歷了一次顯著的上升，特別是在2007年，其收益率達(dá)到了216.83%，但在2008年和2011年則經(jīng)歷了較大幅度的下跌。
然后在2015年，收益率再次達(dá)到了119.46%。然而，從2016年開(kāi)始，這個(gè)行業(yè)的收益率開(kāi)始趨于平穩(wěn)，并在2018年又出現(xiàn)了一次較大幅度的下跌。到2023年，收益率已經(jīng)恢復(fù)到較為穩(wěn)定的狀態(tài)。
總的來(lái)說(shuō)，紡織服裝行業(yè)的收益率具有顯著的周期性和波動(dòng)性，投資者在投資該行業(yè)時(shí)需要對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)有準(zhǔn)確的判斷，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)。
六、石油石化：包括石油的開(kāi)采、加工，以及根據(jù)石油生產(chǎn)化工產(chǎn)品。這些產(chǎn)品，如塑料、化肥、合成橡膠等，是許多其他行業(yè)的關(guān)鍵原料。
石油石化的年復(fù)合收益率為 12.93% ，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年石油石化一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
從上述數(shù)據(jù)中，我們可以觀察到一些明顯的趨勢(shì)和規(guī)律。
首先，石油石化行業(yè)的收益率在2004年至2007年之間，經(jīng)歷了從負(fù)轉(zhuǎn)正的巨大變化，達(dá)到了2007年的高點(diǎn)。然后在2008年遭遇了大幅度的下跌，但在2009年迅速反彈。這可能是由于全球金融危機(jī)對(duì)行業(yè)的沖擊，以及隨后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
從2010年至2014年，這個(gè)行業(yè)的收益率在正負(fù)之間波動(dòng)，但總體上呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。然后在2015年和2016年，收益率上升至一個(gè)新的高點(diǎn)，可能是由于石油價(jià)格的上漲。
然而，從2017年開(kāi)始，石油石化行業(yè)的收益率開(kāi)始下滑，直至2018年跌至負(fù)值，可能是由于石油價(jià)格的下跌以及全球經(jīng)濟(jì)的疲軟。然后在2019年至2021年期間，收益率又有所回升，但在2022年和2023年又略有下滑。
總的來(lái)說(shuō)，石油石化行業(yè)的收益率受到全球經(jīng)濟(jì)狀況、石油價(jià)格等多重因素的影響，具有很大的波動(dòng)性。
七、煤炭：這個(gè)行業(yè)涉及到煤炭的開(kāi)采、洗選和銷(xiāo)售。煤炭是許多國(guó)家電力系統(tǒng)的重要燃料，也是鋼鐵和其他工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)鍵原料。
煤炭的年復(fù)合收益率為 9.21% ，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年煤炭一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
煤炭收益率的變化過(guò)程中可以看出一些明顯的趨勢(shì)和規(guī)律。
首先，2004年至2009年，煤炭行業(yè)的收益率波動(dòng)巨大，從2004年的正增長(zhǎng)到2008年的大幅下降，然后在2009年反彈到極高的收益率，可能與此期間全球煤炭需求和供應(yīng)的劇烈變動(dòng)有關(guān)。
其次，從2009年至2013年，煤炭收益率先是大幅上漲，后有所下滑，并在2013年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，可能與此時(shí)煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系的變化有關(guān)。
從2014年至2021年，煤炭收益率整體穩(wěn)定，在正增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，顯示出這段時(shí)間煤炭市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定。
最后，在2022年和2023年，盡管收益率有所下滑，但總體保持在較低的正增長(zhǎng)區(qū)間，可能與近年來(lái)全球?qū)η鍧嵞茉吹淖非蠛兔禾啃袠I(yè)的轉(zhuǎn)型有關(guān)。
總的來(lái)說(shuō)，煤炭收益率的變化反映了煤炭行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是能源需求變化和環(huán)保政策影響下的發(fā)展情況。
八、黑色金屬：這個(gè)行業(yè)主要涉及到鐵和鋼的生產(chǎn)。鐵和鋼是建筑和許多其他工業(yè)產(chǎn)品的主要材料。
黑色金屬的年復(fù)合收益率為 9.21% ，遠(yuǎn)低于全 A 的年復(fù)合收益率 24.8%，下圖為近 20 年每年黑色金屬一級(jí)行業(yè)的平均收益率。
從給出的數(shù)據(jù)中，我們可以看到黑色金屬收益率在2004年至2023年的年度表現(xiàn)中，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性。特別是在2006年和2007年，收益率達(dá)到了96.00%和253.89%，這顯示出在某些特定的年份，這個(gè)行業(yè)能夠產(chǎn)生巨大的回報(bào)。
然而，這種巨大的收益往往伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在2008年，行業(yè)收益率大幅下跌，達(dá)到-66.09%，此后的2009年雖然有所恢復(fù)，但隨后在2010年和2011年又出現(xiàn)了負(fù)收益。這可能說(shuō)明，黑色金屬行業(yè)可能受到了某些宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，如全球貿(mào)易政策、市場(chǎng)供需、原材料價(jià)格等。
另外，從2016年開(kāi)始，黑色金屬行業(yè)的年度收益率開(kāi)始顯現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的趨勢(shì)，雖然仍有波動(dòng)，但幅度相對(duì)較小。這可能是由于行業(yè)內(nèi)部的某些調(diào)整，或者全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善。
總的來(lái)說(shuō)，黑色金屬行業(yè)的收益率波動(dòng)性較大，投資者在進(jìn)行投資時(shí)需要充分考慮到這一風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)動(dòng)態(tài)保持關(guān)注，以便做出適應(yīng)的投資決策。
傳統(tǒng)行業(yè)與全 A 收益率對(duì)比
一、有色金屬，如下圖。
二、農(nóng)林牧漁，如下圖。
三、輕工制造，如下圖。
四、商貿(mào)零售，如下圖。
五、紡織服裝，如下圖。
六、石油石化，如下圖。
七、煤炭：這個(gè)行業(yè)涉及到煤炭的開(kāi)采、洗選和銷(xiāo)售。煤炭是許多國(guó)家電力系統(tǒng)的重要燃料，也是鋼鐵和其他工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)鍵原料。
八、黑色金屬：這個(gè)行業(yè)主要涉及到鐵和鋼的生產(chǎn)。鐵和鋼是建筑和許多其他工業(yè)產(chǎn)品的主要材料。
從表現(xiàn)來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)的年復(fù)合收益率都低于全 A 年復(fù)合收益率。這也就說(shuō)明，傳統(tǒng)行業(yè)是跑不贏全 A 收益率的，在選股的時(shí)候應(yīng)當(dāng)盡量的避免選擇傳統(tǒng)行業(yè)——是一個(gè)漫長(zhǎng)的衰退期。
具體數(shù)據(jù)如下圖：
從以上數(shù)據(jù)可以得出以下結(jié)論：
行業(yè)動(dòng)態(tài)： 在全A股票的收益率中，我們可以看到2006年、2007年和2009年的增長(zhǎng)非常顯著，這在很大程度上可能是由于全球金融危機(jī)后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，使得投資者對(duì)股票市場(chǎng)的信心增強(qiáng)，從而推高了收益率。這一現(xiàn)象在所有行業(yè)中都有所體現(xiàn)，說(shuō)明這是一種全局的、宏觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。
行業(yè)間的差異： 雖然所有行業(yè)在全A股票的收益率上都有所上升，但不同行業(yè)的表現(xiàn)卻各不相同。例如，2006年到2009年，煤炭、有色金屬和農(nóng)林牧漁的收益率增長(zhǎng)最為顯著，這可能是由于這些行業(yè)的產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間需求增加所導(dǎo)致的。而像輕工制造、商貿(mào)零售和紡織服裝等行業(yè)，在這期間的收益率增長(zhǎng)則相對(duì)較弱，可能是因?yàn)檫@些行業(yè)受到的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響較小，或者說(shuō)，它們的增長(zhǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善關(guān)系不大。
行業(yè)內(nèi)部的差異： 同一行業(yè)內(nèi)部的股票收益率也有所不同。例如，2007年，有色金屬行業(yè)的收益率最高，達(dá)到了287.54%，而黑色金屬行業(yè)的收益率則為253.89%，雖然兩者都屬于金屬行業(yè)，但差距卻相當(dāng)顯著。這可能是因?yàn)椴煌慕饘佼a(chǎn)品在市場(chǎng)上的需求情況不同，或者是因?yàn)椴煌镜慕?jīng)營(yíng)策略和經(jīng)營(yíng)效果有所不同。
行業(yè)的波動(dòng)性： 股票市場(chǎng)的收益率往往會(huì)有較大的波動(dòng)，這在各行業(yè)的數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)。例如，2006年到2007年，全A股票的收益率從166.33%上升到237.72%，而后在2008年跌至-54.20%，這種劇烈的波動(dòng)可能是由于市場(chǎng)情緒的變化、政策因素或者全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。因此，投資者在投資時(shí)，不僅要考慮到收益的可能性，也要充分了解和預(yù)期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
未來(lái)趨勢(shì)預(yù)測(cè)： 盡管我們可以從歷史數(shù)據(jù)中看到各種模式和趨勢(shì)，但未來(lái)的股票市場(chǎng)收益率是很難預(yù)測(cè)的，因?yàn)樗艿皆S多不可預(yù)測(cè)的因素影響，如政策變化、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、技術(shù)創(chuàng)新等。因此，投資者在做出投資決策時(shí)，必須進(jìn)行全面的研究，并考慮到各種可能的風(fēng)險(xiǎn)。
總的來(lái)說(shuō)，上述數(shù)據(jù)表明，雖然各行業(yè)的收益率有共同的趨勢(shì)，但具體的表現(xiàn)卻因行業(yè)和時(shí)間的不同而有所差異。
